Bài tập Quản trị tài chính: Chương 19
Số trang: 8
Loại file: docx
Dung lượng: 41.22 KB
Lượt xem: 28
Lượt tải: 0
Xem trước 2 trang đầu tiên của tài liệu này:
Thông tin tài liệu:
Bài tập Quản trị tài chính: Chương 19 gồm 16 câu hỏi lý thuyết và bài tập giúp người học nắm vững những vấn đề cơ bản của quản trị tài chính, đồng thời giúp người học hệ thống được các kiến thức, nắm được lý thuyết cũng như dễ dàng vận dụng trong giải bài tập. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tập Quản trị tài chính: Chương 19 Họ và Tên: Võ Thị Kim Thoa Lớp: DH45IB003 MSSV: 31191025827 Môn: Quản Trị Tài Chính Bài Tập Chương 19 Câu Hỏi Lý Thuyết 1. Chính Sách Cổ Tức Không Ảnh Hưởng Giá Trị Doanh Nghiệp Chính sách cổ tức đề cập đến thời gian thanh toán cổ tức, không phải số tiền cuối cùng được trả. 2. Mua Lại Cổ Phần Mua lại cổ phiếu làm giảm VCSH nhưng vẫn giữ nguyên nợ Tỷ lệ nợ tăng. Một công ty có thể sử dụng tiền mặt dư thừa để giảm nợ. Đây là một quyết định cấu trúc vốn. 3. Chính Sách Cổ Tức Hạn chế chính của chính sách cổ tức nghiêm ngặt là sự thay đổi trong việc chi trả cổ tức. Vấn đề ở đây là các nhà đầu tư có xu hướng muốn là các cổ tức đó có thể cố định, dự đoán trước được để họ dễ dàng hơn trong việc ra quyết định. Nếu có nội dung thông báo cổ tức, thì công ty có thể vô tình thể hiện với thị trường rằng họ đang kỳ vọng rằng triển vọng thu nhập giảm khi cắt giảm cổ tức, trong khi thực tế triển vọng của công ty là rất tốt. Trong chính sách thỏa hiệp, công ty duy trì mức cổ tức tương đối ổn định. Nó chỉ tăng cổ tức khi nó hy vọng thu nhập duy trì ở mức đủ cao để trả cổ tức lớn hơn và nó chỉ làm giảm cổ tức nếu nó hoàn thật sự phải làm như thế. 4. Trật Tự Thời Gian Chi Trả Cổ Tức Thứ sáu, ngày 29/12 là ngày giao dịch không hưởng quyền. Không tính ngày 1 tháng 1 vì đó là ngày nghỉ và các sàn giao dịch đóng cửa. Bất kỳ ai mua cổ phiếu trước ngày 29/12 đều được hưởng cổ tức, nếu họ không bán lại cổ phiếu đó trước ngày 29 tháng 12. 5. Một Hình Thức Cổ Tức Thay Thế Khác Không, bởi vì tiền có thể được đầu tư tốt hơn vào các cổ phiếu trả cổ tức bằng tiền mặt, mang lại lợi ích trực tiếp cho các chủ quỹ. 6. Cổ Tức Và Giá Cổ Phiếu Sự thay đổi giá là do sự thay đổi của cổ tức, không phải do sự thay đổi của chính sách cổ tức. Chính sách cổ tức vẫn có thể không phù hợp nếu không có mâu thuẫn. 7. Cổ Tức và Giá Cổ Phiếu Giá cổ phiếu giảm vì dự kiến cổ tức trong tương lai sẽ giảm. Vì giá cổ phiếu là giá trị hiện tại của tất cả các khoản thanh toán cổ tức trong tương lai, nếu các khoản chi trả cổ tức dự kiến trong tương lai giảm, thì giá cổ phiếu sẽ giảm. 8. Các Kế Hoạch Đầu Tư Cổ Tức Kế hoạch này có thể sẽ không ảnh hưởng nhiều đến tài sản của cổ đông. Các cổ đông có thể tự tái đầu tư và các cổ đông phải trả thuế cho cổ tức theo cách nhất định nào đó. Tuy nhiên, những cổ đông thực hiện quyền chọn mua có thể được lợi với những người không thực hiện quyền chọn mua (vì chiết khấu). Cũng do kế hoạch này, công ty sẽ có thể tăng vốn chủ sở hữu bằng cách trả 10% chi phí thả nổi (chiết khấu), có thể là một khoản chiết khấu nhỏ hơn so với chi phí mua nổi trên thị trường của một đợt phát hành mới đối với một số công ty. 9. Chính Sách Cổ Tức Nếu những công ty này chỉ niêm yết cổ phiếu, có lẽ họ đã làm như vậy bởi vì họ đang phát triển và cần thêm vốn. Các công ty tăng trưởng thường trả cổ tức bằng tiền mặt rất nhỏ, nếu họ trả một khoản cổ tức nào đó. 10. Đầu Tư Và Cổ Tức Sẽ không có gì là phi lý nếu bạn tìm thấy những cổ phiếu có mức cổ tức thấp, tăng trưởng cao. Quỹ tín thác nên không quan tâm đến việc nhận cổ tức hoặc lãi vốn vì nó không trả thuế cho một trong hai (bỏ qua các hạn chế có thể xảy ra đối với việc xâm nhập tiền gốc, ...). Tuy nhiên, sẽ không hợp lý nếu nắm giữ trái phiếu địa phương. Vì quỹ tín thác không phải trả thuế đối với thu nhập lãi suất mà nó nhận được, nó không cần giảm thuế liên quan đến trái phiếu đô thị. Vì vậy, nó nên ưu tiên nắm giữ trái phiếu có lợi suất cao hơn, chịu thuế. Câu Hỏi Bài Tập Câu 10: Chia Nhỏ Cổ Phiếu Tài khoản vốn chủ sở hữu duy nhất sẽ bị ảnh hưởng là mệnh giá của cổ phiếu. Mệnh giá sẽ thay đổi theo tỷ lệ giữa cổ phiếu cũ và cổ phiếu mới: Mệnh giá mới = $1 = $0.2 Tổng số cổ tức được trả trong năm nay sẽ bằng số cổ tức nhân với số cổ phiếu đang lưu hành. Công ty có 410.000 cổ phiếu đang lưu hành trước khi chia tách. Phải điều chỉnh số cổ phiếu đang lưu hành cho đợt tách cổ phiếu: Tổng số cổ tức đã trả trong năm nay = $0.45 x 410.000 cổ phiếu x = $922,500 Cổ tức đã tăng 10 phần trăm, do đó, tổng số cổ tức được trả vào năm ngoái là: Cổ tức năm ngoái = $922,500/1.10 = = $838,636.36 Để tìm cổ tức trên mỗi cổ phiếu, chúng ta chỉ cần chia số tiền này cho số cổ phiếu lưu hành trong năm ngoái: Cổ tức trên mỗi cổ phiếu năm ngoái = = $2.05 Câu 11: Cổ Tức Và Giá Cổ Phiếu a) Nếu cổ tức được công bố, giá cổ phiếu sẽ giảm vào ngày không hưởng cổ tức bằng giá trị của cổ tức là $ 4. Sau đó nó sẽ được giao dịch với giá $106. b) Nếu nó không được khai báo, giá sẽ vẫn ở mức $110 c) Luồng đầu tư của Mann là $ 4,500,000. Những dòng chảy này xảy ra ngay lập tức. Một năm kể từ bây giờ, công ty sẽ nhận được 1.900.000 đô la thu nhập ròng và nó sẽ trả 880.000 đô la cổ tức, nhưng nhu cầu về tài chính là ngay lập tức. Mann phải tài trợ 4.500.000 đô la thông qua việc bán số cổ phiếu trị giá 110 đô la. Nó phải bán $ 4,500,000 / $ 110 = 40,909 cổ phiếu. d) Mô hình MM không thực tế vì nó không tính đến thuế, phí môi giới, sự không chắc chắn về dòng tiền trong tương lai, sở thích của nhà đầu tư, hiệu ứng tín hiệu và chi phí đại lý. Câu 12: Cổ Tức Tự Tạo Giá của cổ phiếu hôm nay là PV của cổ tức, do đó: P0 = = $44.06 ...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tập Quản trị tài chính: Chương 19 Họ và Tên: Võ Thị Kim Thoa Lớp: DH45IB003 MSSV: 31191025827 Môn: Quản Trị Tài Chính Bài Tập Chương 19 Câu Hỏi Lý Thuyết 1. Chính Sách Cổ Tức Không Ảnh Hưởng Giá Trị Doanh Nghiệp Chính sách cổ tức đề cập đến thời gian thanh toán cổ tức, không phải số tiền cuối cùng được trả. 2. Mua Lại Cổ Phần Mua lại cổ phiếu làm giảm VCSH nhưng vẫn giữ nguyên nợ Tỷ lệ nợ tăng. Một công ty có thể sử dụng tiền mặt dư thừa để giảm nợ. Đây là một quyết định cấu trúc vốn. 3. Chính Sách Cổ Tức Hạn chế chính của chính sách cổ tức nghiêm ngặt là sự thay đổi trong việc chi trả cổ tức. Vấn đề ở đây là các nhà đầu tư có xu hướng muốn là các cổ tức đó có thể cố định, dự đoán trước được để họ dễ dàng hơn trong việc ra quyết định. Nếu có nội dung thông báo cổ tức, thì công ty có thể vô tình thể hiện với thị trường rằng họ đang kỳ vọng rằng triển vọng thu nhập giảm khi cắt giảm cổ tức, trong khi thực tế triển vọng của công ty là rất tốt. Trong chính sách thỏa hiệp, công ty duy trì mức cổ tức tương đối ổn định. Nó chỉ tăng cổ tức khi nó hy vọng thu nhập duy trì ở mức đủ cao để trả cổ tức lớn hơn và nó chỉ làm giảm cổ tức nếu nó hoàn thật sự phải làm như thế. 4. Trật Tự Thời Gian Chi Trả Cổ Tức Thứ sáu, ngày 29/12 là ngày giao dịch không hưởng quyền. Không tính ngày 1 tháng 1 vì đó là ngày nghỉ và các sàn giao dịch đóng cửa. Bất kỳ ai mua cổ phiếu trước ngày 29/12 đều được hưởng cổ tức, nếu họ không bán lại cổ phiếu đó trước ngày 29 tháng 12. 5. Một Hình Thức Cổ Tức Thay Thế Khác Không, bởi vì tiền có thể được đầu tư tốt hơn vào các cổ phiếu trả cổ tức bằng tiền mặt, mang lại lợi ích trực tiếp cho các chủ quỹ. 6. Cổ Tức Và Giá Cổ Phiếu Sự thay đổi giá là do sự thay đổi của cổ tức, không phải do sự thay đổi của chính sách cổ tức. Chính sách cổ tức vẫn có thể không phù hợp nếu không có mâu thuẫn. 7. Cổ Tức và Giá Cổ Phiếu Giá cổ phiếu giảm vì dự kiến cổ tức trong tương lai sẽ giảm. Vì giá cổ phiếu là giá trị hiện tại của tất cả các khoản thanh toán cổ tức trong tương lai, nếu các khoản chi trả cổ tức dự kiến trong tương lai giảm, thì giá cổ phiếu sẽ giảm. 8. Các Kế Hoạch Đầu Tư Cổ Tức Kế hoạch này có thể sẽ không ảnh hưởng nhiều đến tài sản của cổ đông. Các cổ đông có thể tự tái đầu tư và các cổ đông phải trả thuế cho cổ tức theo cách nhất định nào đó. Tuy nhiên, những cổ đông thực hiện quyền chọn mua có thể được lợi với những người không thực hiện quyền chọn mua (vì chiết khấu). Cũng do kế hoạch này, công ty sẽ có thể tăng vốn chủ sở hữu bằng cách trả 10% chi phí thả nổi (chiết khấu), có thể là một khoản chiết khấu nhỏ hơn so với chi phí mua nổi trên thị trường của một đợt phát hành mới đối với một số công ty. 9. Chính Sách Cổ Tức Nếu những công ty này chỉ niêm yết cổ phiếu, có lẽ họ đã làm như vậy bởi vì họ đang phát triển và cần thêm vốn. Các công ty tăng trưởng thường trả cổ tức bằng tiền mặt rất nhỏ, nếu họ trả một khoản cổ tức nào đó. 10. Đầu Tư Và Cổ Tức Sẽ không có gì là phi lý nếu bạn tìm thấy những cổ phiếu có mức cổ tức thấp, tăng trưởng cao. Quỹ tín thác nên không quan tâm đến việc nhận cổ tức hoặc lãi vốn vì nó không trả thuế cho một trong hai (bỏ qua các hạn chế có thể xảy ra đối với việc xâm nhập tiền gốc, ...). Tuy nhiên, sẽ không hợp lý nếu nắm giữ trái phiếu địa phương. Vì quỹ tín thác không phải trả thuế đối với thu nhập lãi suất mà nó nhận được, nó không cần giảm thuế liên quan đến trái phiếu đô thị. Vì vậy, nó nên ưu tiên nắm giữ trái phiếu có lợi suất cao hơn, chịu thuế. Câu Hỏi Bài Tập Câu 10: Chia Nhỏ Cổ Phiếu Tài khoản vốn chủ sở hữu duy nhất sẽ bị ảnh hưởng là mệnh giá của cổ phiếu. Mệnh giá sẽ thay đổi theo tỷ lệ giữa cổ phiếu cũ và cổ phiếu mới: Mệnh giá mới = $1 = $0.2 Tổng số cổ tức được trả trong năm nay sẽ bằng số cổ tức nhân với số cổ phiếu đang lưu hành. Công ty có 410.000 cổ phiếu đang lưu hành trước khi chia tách. Phải điều chỉnh số cổ phiếu đang lưu hành cho đợt tách cổ phiếu: Tổng số cổ tức đã trả trong năm nay = $0.45 x 410.000 cổ phiếu x = $922,500 Cổ tức đã tăng 10 phần trăm, do đó, tổng số cổ tức được trả vào năm ngoái là: Cổ tức năm ngoái = $922,500/1.10 = = $838,636.36 Để tìm cổ tức trên mỗi cổ phiếu, chúng ta chỉ cần chia số tiền này cho số cổ phiếu lưu hành trong năm ngoái: Cổ tức trên mỗi cổ phiếu năm ngoái = = $2.05 Câu 11: Cổ Tức Và Giá Cổ Phiếu a) Nếu cổ tức được công bố, giá cổ phiếu sẽ giảm vào ngày không hưởng cổ tức bằng giá trị của cổ tức là $ 4. Sau đó nó sẽ được giao dịch với giá $106. b) Nếu nó không được khai báo, giá sẽ vẫn ở mức $110 c) Luồng đầu tư của Mann là $ 4,500,000. Những dòng chảy này xảy ra ngay lập tức. Một năm kể từ bây giờ, công ty sẽ nhận được 1.900.000 đô la thu nhập ròng và nó sẽ trả 880.000 đô la cổ tức, nhưng nhu cầu về tài chính là ngay lập tức. Mann phải tài trợ 4.500.000 đô la thông qua việc bán số cổ phiếu trị giá 110 đô la. Nó phải bán $ 4,500,000 / $ 110 = 40,909 cổ phiếu. d) Mô hình MM không thực tế vì nó không tính đến thuế, phí môi giới, sự không chắc chắn về dòng tiền trong tương lai, sở thích của nhà đầu tư, hiệu ứng tín hiệu và chi phí đại lý. Câu 12: Cổ Tức Tự Tạo Giá của cổ phiếu hôm nay là PV của cổ tức, do đó: P0 = = $44.06 ...
Tìm kiếm theo từ khóa liên quan:
Quản trị tài chính Bài tập Quản trị tài chính Ôn tập Quản trị tài chính Tài chính doanh nghiệp Chính sách cổ tức Kế hoạch đầu tư cổ tứcTài liệu có liên quan:
-
Giáo trình Thị trường chứng khoán: Phần 1 - PGS.TS. Bùi Kim Yến, TS. Thân Thị Thu Thủy
281 trang 1037 34 0 -
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp: Phần 2 - TS. Bùi Văn Vần, TS. Vũ Văn Ninh (Đồng chủ biên)
360 trang 827 23 0 -
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp: Phần 1 - TS. Bùi Văn Vần, TS. Vũ Văn Ninh (Đồng chủ biên)
262 trang 531 18 0 -
18 trang 465 0 0
-
Giáo trình Quản trị tài chính doanh nghiệp: Phần 2 - TS. Nguyễn Thu Thủy
186 trang 442 12 0 -
Chiến lược marketing trong kinh doanh
24 trang 406 1 0 -
Giáo trình Quản trị tài chính doanh nghiệp: Phần 1 - TS. Nguyễn Thu Thủy
206 trang 393 10 0 -
Tạo nền tảng phát triển bền vững thị trường bảo hiểm Việt Nam
3 trang 334 0 0 -
3 trang 333 0 0
-
Bài giảng: Chương 2: Bảo hiểm hàng hải
94 trang 310 1 0