4 đòn phản công đối thủ khi bị thâu tóm

4 đòn phản công đối thủ khi bị thâu tómĐã có những thương vụ thâu tóm mà phía bị mua không hề mong muốn. Trong trường hợp đó, doanh nghiệp phải làm gì?Cách đây khoảng 7 năm, báo chí phương Tây đã tốn khá nhiều giấy mực về vụ thâu tóm PeopleSoft của Oracle (Mỹ). Sự việc bắt đầu từ khi PeopleSoft (Mỹ) mua đối thủ trong nước J.D. Edwards, trở thành hãng sản xuất phần mềm ứng dụng doanh nghiệp lớn thứ hai thế giới, sau SAP(Đức)....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
4 đòn phản công đối thủ khi bị thâu tóm 4 đòn phản công đối thủ khi bị thâu tómĐã có những thương vụ thâu tóm mà phía bị mua không hềmong muốn. Trong trường hợp đó, doanh nghiệp phải làmgì?Cách đây khoảng 7 năm, báo chí phương Tây đã tốn khánhiều giấy mực về vụ thâu tóm PeopleSoft của Oracle(Mỹ). Sự việc bắt đầu từ khi PeopleSoft (Mỹ) mua đối thủtrong nước J.D. Edwards, trở thành hãng sản xuất phầnmềm ứng dụng doanh nghiệp lớn thứ hai thế giới, sau SAP(Đức).Đang ở vị trí thứ hai, Oracle không đời nào muốn tụt xuốnghạng ba. Vậy là Oracle tìm mọi cách mua lại PeopleSofttheo kiểu “nuốt chửng”. Đầu tiên, Oracle ra giá 5,1 tỉ USD,nhưng ông Craig Conway, Giám đốc Điều hành củaPeopleSoft, đã từ chối. Sự cương quyết của PeopleSoftbuộc Oracle phải tăng giá mua thêm 1 tỉ USD và liên tụctạo áp lực buộc PeopleSoft phải nhường bước. Tuy nhiên,PeopleSoft là “miếng mồi” không dễ nuốt. Công ty này đãnhờ đến tòa án. Tháng 3.2004, Bộ Tư pháp Mỹ nhảy vàocuộc, phán quyết rằng vụ mua bán này sẽ gây hại cho thịtrường. PeopleSoft cơ bản đã đạt được thắng lợi bước đầu.Nhưng Oracle không nản chí. Ngoài việc tăng giá mua lên9,4 tỉ USD, Oracle còn viết thư gửi Chính phủ Mỹ, chorằng việc mua lại PeopleSoft sẽ giúp Oracle cạnh tranh tốthơn với SAP và hàng loạt công ty khác. Tháng 9.2004, mộttòa án liên bang ở San Francisco xử Oracle thắng kiện vàBộ Tư pháp tuyên bố không kháng cáo. Sau đó, các cơquan chống độc quyền châu Âu cũng bật đèn xanh choOracle tiếp tục “ve vãn” PeopleSoft.Bằng cách liên tục trả giá cao cho cổ phiếu PeopleSoft,Oracle đã gây khó khăn cho hãng này. Tháng 1.2005,PeopleSoft tuyên bố đầu hàng. Tuy nhiên, chiến thắng củaOracle được giới chuyên gia đánh giá là khá trầy trật.Oracle phải mất 18 tháng đeo đuổi dai dẳng mới hạ gụcđược PeopleSoft. Và từ dự tính ban đầu chỉ bỏ ra 5,1 tỉUSD, Oracle đã phải chi đến 10,3 tỉ USD để có đượcPeopleSoft. Quan trọng hơn, các biện pháp chống trả củaPeopleSoft đã khiến Oracle không tài nào tung tiền ra muahết cổ phiếu của PeopleSoft như dự tính.PeopleSoft đã làm những gì để Oracle phải vất vả mới cóthể thực hiện được việc thâu tóm?Chiến thuật “viên thuốc độc”Để chống lại ý đồ thâu tóm của Oracle, PeopleSoft đã dùngđến chiến thuật “viên thuốc độc”. Cụ thể, PeopleSoft liêntục tung ra thị trường hàng loạt cổ phiếu mới, với giá cựckỳ ưu đãi cho cổ đông (trừ Oracle), khiến cổ phiếu bị phaloãng, làm cho nỗ lực “nuốt” nhanh PeopleSoft của Oraclegặp trở ngại. Oracle đã phải nhờ đến tòa án DelawareChancery (Mỹ). Cùng lúc, Oracle tìm cách dẹp bỏ rào cảntừ phía ban lãnh đạo của PeopleSoft. Tháng 10.2004, ôngCraig Conway bị bãi nhiệm. Nhờ đó, chiến dịch thâu tómPeopleSoft không còn vấp phải chướng ngại vật.Đi tìm “hiệp sĩ”Thực tế, không phải lúc nào doanh nghiệp cũng phát hànhđược chứng khoán mới. Lúc này, công ty sẽ phải tìm kiếmmột đối tác có tiềm lực tài chính mạnh hơn và có tinh thần“hiệp sĩ”. Hiệp sĩ này sẽ trả giá cạnh tranh để mua lại cổphần từ các cổ đông công ty. Sau đó, công ty bị thâu tóm sẽthương lượng với hiệp sĩ để mua lại một phần chứng khoánvà vẫn duy trì quyền sở hữu tại công ty.Cách thức này từng được Yahoo! áp dụng trong cuộc chiếnvới Microsoft. Cụ thể, chỉ vài ngày sau khi Microsoft đềnghị mua lại Yahoo! (31.1.2008), Rupert Murdoch, CEOcủa News Corp., trong vai hiệp sĩ tốt bụng, đã đáp máy baytới West Coast (Mỹ) để ăn tối với Jerry Yang, CEO củaYahoo!. Trong bữa ăn, Murdoch ngỏ ý muốn giúp Yahoo!chống lại ý đồ thâu tóm của Microsoft. Động thái của NewsCorp. là một diễn biến bất ngờ trong thương vụ 44,6 tỉ USDtưởng chừng rơi vào bế tắc. Bởi Yahoo vẫn kiên quyết từchối lời chào mua cổ phần của Microsoft mà theo họ là quárẻ, trong khi Microsoft cũng nhất định không tăng giá.Thế nhưng, chưa hoàn thành xong vai diễn hiệp sĩ,Murdoch lại bất ngờ ngỏ ý bắt tay với Microsoft mua lại...Yahoo!. Để tự vệ, Yahoo! tuyên bố sẽ liên minh vớiGoogle. Song ý định hợp tác với Google của Yahoo! đãkhông thành khi ngày 5.11.2008, Bộ Tư pháp Mỹ cho biếtsẽ ngăn chặn hợp đồng quảng cáo giữa Google với Yahoo!.Ngay sau đó, Google quyết định bỏ cuộc.Hành động của Google khiến Microsoft lần nữa nuôi hyvọng sẽ thâu tóm được Yahoo!. Bằng chứng là sau khiJerry Yang từ chức vào cuối năm 2008, bà Carol Bartz, tânCEO của Yahoo!, đã nối lại đàm phán và chỉ mất 6 tháng(7.2009), “cuộc hôn nhân” giữa Yahoo! và Microsoft đãdiễn ra. Tuy nhiên, đó không phải là một vụ thâu tóm nhưmục đích ban đầu của Microsoft mà là một bản hợp đồngcó thời hạn 10 năm trong lĩnh vực tìm kiếm.Rõ ràng, chiến lược tìm đến hiệp sĩ của Yahoo! đã ít nhiềucó tác dụng. Tuy nhiên, diễn biến thương vụ Microsoft vàYahoo! cho thấy, khó có thể tin cậy hoàn toàn vào “hiệpsĩ”. Bởi lẽ, trên thương trường, hiếm doanh nghiệp nàomuốn từ bỏ cơ hội tối đa hóa lợi nhuận.Chiến lược phản côngTrong lịch sử mua bán và sáp nhập thế giới, từng xuất hiệnnhiều vụ thâu tóm gây bất ngờ. Trong đó, phải kể đến vụhãng xe Đức Volkswagen mua lại 49,9% cổ phần (trị giá5,8 tỉ USD) của Porsche (Đức) vào tháng 12.2009. Suốtthời gian dài trước đó, Porsche luôn ấp ủ ý định thôn tínhVolkswagen. Từ năm 2005, Porsche đã mua cổ phiếuVolkswagen. Đến tháng 10.2008, tỉ lệ nắm giữ cổ phần củaPorsche tại Volkswagen là 46%. Porsche từng tuyên bố, sẽsớm nâng mức sở hữu lên trên 75% để nắm quyền kiểmsoát tuyệt đối tại hãng xe này.Thế nhưng, chính các khoản vay hàng chục tỉ euro để thựchiện tham vọng thâu tóm Volkswagen đã khiến Porsche nợnần chồng chất. Kết quả là 2 nhà lãnh đạo hàng đầu củaPorsche đã phải ra đi. Còn Porsche thì đành chấp nhận đểVolkswagen thôn tính ngược nhằm tránh nguy cơ sụp đổ.Vậy là từ chỗ đi thâu tóm, Porsche lại trở thành kẻ bị thâutóm. Rõ ràng, để tung ra đòn phản công này, Volkswagenđã phải tăng cường năng lực tài chính của mình.Vương miện châu báuĐây là chiến thuật mà bên bị mua tìm mọi cách bán đi hoặclàm giảm tính hấp dẫn của lợi thế đang có. Lấy ví dụ, nế ...