Ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động của các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam

Mục đích của bài viết này là nghiên cứu ảnh hưởng các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động của 300 công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt nam giai đoạn 2008-2020. Bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng với mô hình hiệu ứng cố định, kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ suất sinh lời trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và tốc độ tăng trưởng doanh thu có tác động thuận chiều đáng kể đến hiệu quả hoạt động.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động của các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt NamẢnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả hoạt động của các công ty phi tàichính niêm yết tại Việt NamThe impact of financial factors on the performance of non-financial companies listedon Vietnams stock market Th.S. Nguyễn Ngọc Minh* *Văn phòng UBND Tỉnh Ninh Thuận TS. Nguyễn Thành Cường** **Khoa Kế toán - Tài chính, Trường Đại học Nha TrangTóm tắtMục đích của bài viết này là nghiên cứu ảnh hưởng các yếu tố tài chính đến hiệu quảhoạt động của 300 công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt namgiai đoạn 2008-2020. Bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng với mô hình hiệu ứng cốđịnh, kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ suất sinh lời trên doanh thu, vòng quay tổng tàisản và tốc độ tăng trưởng doanh thu có tác động thuận chiều đáng kể đến hiệu quả hoạtđộng. Trong khi đó, tỷ số nợ và quy mô tài sản có tác động ngược chiều đáng kể đếnhiệu quả hoạt động. Kết quả nghiên cứu cũng cho thấy các biến số này của các công tyniêm yết trên sàn HOSE ảnh hưởng mạnh hơn đến hiệu quả kinh hoạt động so với cáccông ty niêm yết trên sàn HNX. Từ kết quả này, nghiên cứu đã đưa ra các hàm ý quảntrị cho các công ty nhằm góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động công ty.Từ khóa: yếu tố tài chính, hiệu quả hoạt động.AbstractThe purpose of this paper is to study the impact of financial factors on the performanceof 300 non-financial companies listed on Vietnams stock market in the period 2008-2020. By using a panel data regression with a fixed effect model, the results show thatthe rate of profitability on the revenue, total asset turnover and revenue growthpositively affect profitability. By contrast, debt ratio and asset size negatively affect theprofitability of companies. The research results also show that these variables ofcompanies on HOSE more influence the performance compared to companies on HNX.From this result, we have proposed management implications for companies listed onthe Vietnam stock market in order to contribute to improving corporate performance.Keywords: financial factors; performance.JEL Classification: M00, M20, M29 1DOI: https://doi.org/10.59006/vnfa-jaa.03202326 1. Giới thiệu Xu thế hội nhập, liên kết phát triển kinh tế trong khu vực và tiến tới toàn cầu hóakinh tế ngày càng ở mức độ cao là tất yếu khách quan, tạo cơ hội nhưng đồng thời cũnglà một thách thức lớn cho các doanh nghiệp. Trước cơ hội và những thách thức lớn nhưhiện nay, các công ty Việt nam đã có nhiều nỗ lực trong việc khai thác các nguồn lựccủa xã hội để phát triển hoạt động của ngành, từng công ty. Lý thuyết và thực tiễn cho thấy có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt độngcủa công ty. Các yếu tố có thể xuất phát từ môi trường bên ngoài công ty như tình hìnhkinh tế - chính trị - xã hội, chính sách quy định của Nhà nước … hoặc các yếu tố đó cóthể xuất phát từ bản thân nội tại của công ty như năng lực tài chính, công nghệ, conngười, cách thức quản lý…Trong đó, yếu tố tài chính được nhiều nhà quản trị công tyquan tâm nhiều nhất. Để giải quyết vấn đề nêu trên, các công ty phi tài chính niêm yếttrên thị trường chứng khoán Việt Nam cần phải biết ảnh hưởng của các yếu tố tài chínhđến hiệu quả hoạt động của các công ty như thế nào. Mục tiêu của nghiên cứu này là xây dựng và kiểm định ảnh hưởng của các yếu tốtài chính đến hiệu quả hoạt động của các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam.Từ các kết quả này, nhóm tác giả đề xuất các hàm ý chính sách quản trị nhằm nâng caohiệu quả hoạt động cho các công ty trong thời gian tới. Bài viết bao gồm năm phần: Phần 1 giới thiệu vấn đề nghiên cứu; Phần 2 trình bàytổng quan tài liệu nghiên cứu; Phần 3 trình bày mô hình và phương pháp nghiên cứu;Phần 4 trình bày kết quả nghiên cứu; Phần cuối sẽ tóm tắt kết quả nghiên cứu và các hàmý quản trị. 2. Tổng quan tài liệu nghiên cứu Có nhiều cách hiểu khác nhau về khái niệm hiệu quả hoạt động công ty. Xét trênbình diện các quan điểm kinh tế học khác nhau cũng có nhiều ý kiến khác nhau về hiểunhư thế nào là hiệu quả hoạt động công ty. Adam Smith cho rằng: Hiệu quả là kết quảđạt được trong hoạt động kinh tế, là doanh thu tiêu thụ hàng hoá. Như vậy, hiệu quảđược đồng nghĩa với chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh. Quan điểm kháccho rằng: Hiệu quả hoạt động là tỷ lệ so sánh tương đối giữa kết quả đầu ra và chi phíđầu ra để đạt được kết quả đó”. Từ các quan điểm trên có thể hiểu một cách khái quát 2hiệu quả hoạt động công ty là phạm trù phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực (nhântài, vật lực, tài chính...) để đạ ...