Ảnh hưởng của nhà đầu tư tổ chức đến sự đồng biến động thanh khoản cổ phiếu

Bài viết Ảnh hưởng của nhà đầu tư tổ chức đến sự đồng biến động thanh khoản cổ phiếu khảo sát tác động của nhà đầu tư tổ chức đến sự đồng biến động thanh khoản cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ảnh hưởng của nhà đầu tư tổ chức đến sự đồng biến động thanh khoản cổ phiếu ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, VOL. 20, NO. 10.1, 2022 1 ẢNH HƯỞNG CỦA NHÀ ĐẦU TƯ TỔ CHỨC ĐẾN SỰ ĐỒNG BIẾN ĐỘNG THANH KHOẢN CỔ PHIẾU IMPACT OF INSTITUTIONAL INVESTORS ON STOCK LIQUIDITY COMMONALITY Đinh Bảo Ngọc* Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng1 *Tác giả liên hệ: ngocdb@due.edu.vn (Nhận bài: 27/8/2022; Chấp nhận đăng: 19/10/2022) Tóm tắt - Nghiên cứu khảo sát tác động của nhà đầu tư tổ chức đến Abstract - This study investigates the impact of institutional sự đồng biến động thanh khoản cổ phiếu của các công ty niêm yết investors on commonality in stock liquidity of listed firms on trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Sử dụng dữ liệu bao gồm the Vietnamese stock market. Using a comprehensive data set toàn bộ công ty niêm yết ở cả hai Sở Giao dịch Chứng khoán TP. for all stocks listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange Hồ Chí Minh và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội trong khoảng (HOSE) and the Hanoi Stock Exchange (HNX) from 2007 to thời gian từ 2007 đến 2017, kết quả nghiên cứu cho thấy, nhà đầu 2017, we find that institutional investors have positive impact tư tổ chức có mối quan hệ thuận chiều với đồng biến động thanh on commonality in stock liquidity. Our findings are consistent khoản cổ phiếu công ty. Kết quả này ủng hộ quan điểm hành vi giao with the correlated trading behavior and the demand-side dịch tương quan và đồng biến động thanh khoản chịu tác động do explanation of stock liquidity commonality. In Vietnam, nguồn từ phía cầu thanh khoản. Nhà đầu tư tổ chức ở thị trường the institutional investors tend to trade in baskets to diversify Việt Nam thường có xu hướng giao dịch theo danh mục cổ phiếu risk, rather than in individual stocks, thereby increasing để phân tán rủi ro, thay vì giao dịch trên các cổ phiếu riêng lẻ, từ đó commonality in stock liquidity. làm gia tăng sự biến động đồng bộ thanh khoản cổ phiếu. Từ khóa - Nhà đầu tư tổ chức; thanh khoản; đồng biến động thanh Key words - Institutional investors; stock liquidity; commonality khoản in liquidity 1. Giới thiệu đầu tư. Theo tìm hiểu của tác giả, hiện tại, chưa có nghiên Thanh khoản cổ phiếu là yếu tố quan trọng tác động đến cứu thực nghiệm trong nước nào liên quan đến vấn đề này việc thực hiện chức năng của thị trường chứng khoán. Một được ghi nhận. Do vậy, việc nghiên cứu ảnh hường của nhà trong những chức năng quan trọng của thị trường chứng đầu tư tổ chức đến sự đồng biến động thanh khoản của cổ khoán là phân bổ vốn trong nền kinh tế. Các dòng vốn phải phiếu trong điều kiện thực tế tại Việt Nam là vấn đề cấp được đưa đến những nơi sử dụng hiệu quả (hiệu quả phân thiết. Nghiên cứu này sẽ giúp cho các cơ quan quản lý nhà bổ) để có thể góp phần thúc đẩy quá trình tăng trưởng và nước, các doanh nghiệp cũng như các nhà đầu tư nhận biết phát triển nền kinh tế [1, 2]. Thanh khoản cổ phiếu đề cập được tác động của nhà đầu tư tổ chức đối với đồng biến đến sự “dễ dàng” khi giao dịch một cổ phiếu [3]. Điều này động thanh khoản cổ phiếu như thế nào, từ đó sẽ có chiến có nghĩa rằng tương ứng với một khối lượng giao dịch được lược điều hành, quản trị và đầu tư phù hợp. xác định, giao dịch sẽ không có ảnh hưởng lớn đến giá cổ 2. Cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu thực phiếu cũng như sẽ không mất nhiều thời gian để có thể nghiệm khớp lệnh cổ phiếu thành công. Đồng biến động thanh khoản cổ phiếu là một nhân tố Đồng biến động thanh khoản của cổ phiếu là xu hướng quan trọng của quyết định đầu tư và do vậy ảnh hưởng đến theo đó thanh khoản của các cổ phiếu biến động đồng thời tỷ suất sinh lời cổ phiếu [5, 10-12]. Theo các nghiên cứu lý với nhau và tạo nên rủi ro thanh khoản hệ thống [4-6]. thuyết, đồng biến động thanh khoản chịu tác động từ hai Thanh khoản của thị trường chứng khoán cao và rủi ro nguồn: thanh khoản của thị trường thấp sẽ thúc đẩy các hoạt động giao dịch trên thị trường, nhất là các giao dịch dựa trên - Nguồn từ phía cung thanh khoản: Đồng biến động thông tin và từ đó sẽ giúp cải thiện tính thông tin của giá thanh khoản cổ phiếu có thể xảy ra khi các trung gian tài cổ phiếu [7, 8]. Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường chính đối mặt với tình trạng hạn chế vốn [13-15]. Thật vậy, tốt và rủi ro thanh khoản của thị trường thấp có thể sẽ tạo các trung gian tài chính cung cấp thanh khoản cho thị áp lực cho những người điều hành công ty, yêu cầu việc trường, song khi gặp khó khăn về vốn, các định chế tài quản trị công ty tốt hơn. Thật vậy, thanh khoản tốt cho phép chính này có thể cầm cố các chứng khoán mà họ đang nắm các nhà đầu tư có thể dễ dàng thực hiện rút vố ...