Ảnh hưởng của sự không chắc chắn chính trị tới đầu tư của các doanh nghiệp ở Việt Nam: Tiếp cận từ góc độ địa phương

Bài viết cũng tìm thấy được biến động đầu tư của một doanh nghiệp có sở hữu Nhà nước thì ít chịu ảnh hưởng của mức độ thay đổi chính trị hơn so với một doanh nghiệp không có sở hữu Nhà nước. Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp thâm dụng vốn (doanh nghiệp có tỷ lệ tài sản cố định trong tổng tài sản cao) thì thay đổi chính trị sẽ làm giảm đầu tư doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ảnh hưởng của sự không chắc chắn chính trị tới đầu tư của các doanh nghiệp ở Việt Nam: Tiếp cận từ góc độ địa phương Kỷ yếu Hội nghị sinh viên NCKH toàn quốc lần thứ IV các Trường Đại học khối ngành Kinh tế và QTKD ẢNH HƯỞNG CỦA SỰ KHÔNG CHẮC CHẮN CHÍNH TRỊ TỚI ĐẦU TƯ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM: TIẾP CẬN TỪ GÓC ĐỘ ĐỊA PHƯƠNG POLITICAL UNCERTAINTY AND CORPORATE INVESTMENT IN VIETNAM: APPROACH FROM LOCAL GOVERNMENT Đặng Thị Hồng Hiền, Nguyễn Kiều Vân Anh, Phạm Thị Ngọc Ánh GVHD: PGS.TS. Trần Thị Hải Lý Trường Đại học Kinh tế TP.HCM honghiendang0311@gmail.com, vananh0438ueh@gmail.com, Phamthingocanh.star.ae@gmail.com TÓM TẮT Xử lý số liệu thủ công của sự thay đổi các quan chức địa phương ở 51 tỉnh, thành phố tại Việt Nam để xem xét cách thay đổi chính trị ảnh hưởng đến đầu tư của doanh nghiệp trong một nền kinh tế đang chuyển đổi. Chúng tôi thấy rằng thay đổi chính trị làm tăng đầu tư của các doanh nghiệp. Qua bài nghiên cứu, cũng tìm thấy được biến động đầu tư của một doanh nghiệp có sở hữu Nhà nước thì ít chịu ảnh hưởng của mức độ thay đổi chính trị hơn so với một doanh nghiệp không có sở hữu Nhà nước. Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp thâm dụng vốn (doanh nghiệp có tỷ lệ tài sản cố định trong tổng tài sản cao) thì thay đổi chính trị sẽ làm giảm đầu tư doanh nghiệp. Và với các công ty được coi là quan trọng tại địa phương (tức là các công ty có đóng góp nhiều vào GDP địa phương) thì thay đổi chính trị làm tăng đầu tư của nó. Nhìn chung, sự biến động của đầu tư doanh nghiệp tăng theo sự thay đổi chính trị. Từ khóa: sự không chắc chắn chính trị, đầu tư doanh nghiệp, chính quyền địa phương, thị trường Việt Nam, nền kinh tế đang chuyển đổi. ABSTRACT Using hand-collected data on changes of government officials in 51 Vietnamese cities/provinces, we examine how political turnover affects corporate investment in a transitional economy. We find that political turnover leads firms to increase corporate investment. The effect of political turnover on corporate investment is smaller for non state-owned enterprises than it is for state-owned firms. Capital intensive firms (the ratio of fixed assets to total assets is high) reduce their investment while firms that contribute significantly to the local economy raise their invetsment when political turnover occurs. Overall, the volatility of corporate investment increases with political turnover. Keywords: Political turnover, Corporate investment, Local government officials, Vietnamese market, transition economy. 1. Giới thiệu Với bài nghiên cứu này, mục tiêu chính mà nhóm tác giả hướng tới là kiểm tra xem liệu những sự bất ổn thể hiện qua sự thay đổi về chính trị có ảnh hưởng tới sự đầu tư của doanh nghiệp và nếu có thì ảnh hưởng như thế nào.Nói cách khác, bài nghiên cứu muốn làm rõ liệu sự bất ổn về chính trị ảnh hưởng như thế nào tới sự đầu tư của doanh nghiệp. Từ đây, nhóm đặt ra hai câu hỏi nghiên cứu chính: Một là, thay đổi về chính trị địa phương liệu có ảnh hưởng đến đầu tư của doanh nghiệp hay không? Hai là, sự khác nhau trong tác động này ở từng nhóm doanh nghiệp. Cuối cùng là, từ kết quả của câu hỏi nghiên cứu một và hai, nhóm sẽ đưa ra những nhận xét về mức độ ảnh hưởng cũng như giải thích nguyên nhân cho kết quả. 2. Phương pháp nghiên cứu Trong bài nghiên cứu này nhóm tác giả sử dụng dữ liệu bảng của gần 600 công ty được niêm yết trên các Sàn giao dịch chứng khoán HOSE, HNX và UPCOM thuộc 51 tỉnh thành trong số 63 tỉnh thành cả nước ở giai đoạn 2008 – 2014 thông qua mô hình pooled OLS và mô hình FEM để xác định ảnh hưởng của thay đổi chính trị đến đầu tư doanh nghiệp. 401 Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng 3. Kết quả nghiên cứu STT Nội dung Kết quả 1 Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến Hệ số tương quan giữa các biến không có ý nghĩa thống kê giữa các biến hay khả năng xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến là rất thấp 2 Phân tích đơn biến Có mối quan hệ đồng biến giữa thay đổi quan chức Nhà nước và đầu tư doanh nghiệp 3 Ảnh hưởng của thay đổi quan chức Thay đổi chính trị làm tăng đầu tư doanh nghiệp Nhà nước lên đầu tư doanh nghiệp 4 Ảnh hưởng của thâm dụng vốn Các doanh nghiệp thâm dụng vốn giảm đầu tư trong khi các doanh nghiệp và khả năng mặc cả công ty được coi là quan trọng tại địa phương thì thay đổi của doanh nghiệp đến địa phương chính trị làm tăng đầu tư của nó 5 Tần số thay đổi chính trị và độ biến Tần số thay đổi chính trị cao dẫn đến biến động đầu tư doanh động đầu tư nghiệp cao 6 Cấu trúc sở hữu của doanh nghiệp Biến động đầu tư của một doanh nghiệp có sở hữu nhà nước thì ít chịu ảnh hưởng của mức độ thay đổi chính trị so với một doanh nghiệp không có sở hữu nhà nước 7 Hiệu quả hoạt động của doanh Các doanh nghiệp sở hữu nhà nước nhìn chung không ở nghiệp dưới ảnh hưởng của sự đầu trạng thái đầu tư quá mức. Tuy nhiên thay đổi đổi quan chức tư, thay đổi chính trị và sở hữu nhà và đầu tư tác động đồng thời lại làm giảm ROA của các nước doanh nghiệp sở hữu nhà nước trong khi đối với doanh nghiệp không sở hữu nhà nước thì ngược lại 8 Kiểm định tính vững Trong các năm không bầu cử, các doanh nghiệp vẫn tăng đầu tư khi có sự thay đổi quan chức địa phương 4. Kế ...