Bài 1 : Giới thiệu về phân tích tài chính

Hiểu được thế nào là phân tích tài chính bao gồm khái niệm, mục tiêu phân tích, các kỹ thuật, mô hình phân tích và các quyết định tài chính. • Nắm được khái quát các dạng thức phân tích tài chính trước khi đi sâu vào chi tiết của từng dạng thức phân tích tài chính sẽ được trình bày ở các chương tiếp theo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài 1 : Giới thiệu về phân tích tài chính Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích tài chính Bài 1 2007-08 GIỚI THIỆU VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH MỤC TIÊU Bài này giới thiệu bức tranh chung về phân tích tài chính nhằm cung cấp nền tảng kiến thức cho học viên học tập những bài tiếp theo. Học xong bài này học viên có thể: • Hiểu được thế nào là phân tích tài chính bao gồm khái niệm, mục tiêu phân tích, các kỹ thuật, mô hình phân tích và các quyết định tài chính. • Nắm được khái quát các dạng thức phân tích tài chính trước khi đi sâu vào chi tiết của từng dạng thức phân tích tài chính sẽ được trình bày ở các chương tiếp theo. • Hiểu được quan hệ cũng như sự tác động của hệ thống tài chính đến hoạt động phân tích tài chính. 1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LÀ GÌ? 1.1 Khái niệm Phân tích tài chính là quá trình thu thập và xử lý các dữ liệu và sự kiện tài chính thông qua các kỹ thuật và công cụ thích hợp để tạo ra thông tin tài chính có giá trị nhằm rút ra các kết luận hoặc ra các quyết định tài chính. Nói ngắn gọn, phân tích tài chính là một quá trình bao gồm bốn khâu căn bản: (1) Thu thập dữ liệu, (2) Phân tích và xử lý dữ liệu thu thập được, (3) Tạo ra thông tin tài chính, và (4) Kết luận hoặc ra quyết định tài chính. Dưới đây chúng ta sẽ xem xét chi tiết hơn từng từng khâu này. 1.2 Dữ liệu và thông tin tài chính Dữ liệu (data) là những số liệu hay sự kiện chúng ta có thể thu thập để đưa vào xử lý và phân tích nhằm tạo ra thông tin (information) tài chính. Thông tin tài chính là thông tin có ý nghĩa và có giá trị thu được từ dữ liệu sau khi đưa vào phân tích. Dữ liệu tài chính và thông tin tài chính khác nhau ở những điểm cơ bản sau đây: • Dữ liệu là đầu vào (inputs), trong khi thông tin là đầu ra (outputs) của quá trình phân tích tài chính. • Bản thân dữ liệu chưa có hoặc ít có ý nghĩa, do đó, chưa có giá trị kết luận hoặc phục vụ cho việc ra quyết định tài chính, trong khi thông tin tài chính là thông tin có được sau khi đã qua xử lý và phân tích nên có ý nghĩa và có giá trị để có thể rút ra kết luận hoặc ra quyết định tài chính. Dưới đây là ví dụ minh họa sự khác nhau giữa dữ liệu và thông tin tài chính. Nguyễn Minh Kiều 1 Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích tài chính Bài 1 2007-08 Ví dụ 1: Minh họa sự khác biệt giữa dữ liệu và thông tin tài chính Chẳng hạn, bạn có dữ liệu tài chính như sau: Lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện tại là 10%/năm. Dữ liệu tài chính này nói lên được điều gì? Dựa vào dữ liệu này bạn có nên gửi tiền vào ngân hàng hay không? Xét về ý nghĩa, dữ liệu tài chính này cho biết rằng nếu bạn gửi vào ngân hàng 100 triệu đồng thì sau một năm bạn nhận được 10 triệu đồng tiền lãi. Như vậy, dữ liệu tài chính này ít có ý nghĩa và chưa thể phục vụ cho việc ra quyết định là bạn có nên gửi tiền vào ngân hàng hay không. Muốn trả lời được câu hỏi bạn có nên gửi tiền vào ngân hàng hay không, còn phải thu thập thêm dữ liệu khác và đưa vào phân tích để có được thông tin giá trị. Chẳng hạn, bạn thu thập thêm dự liệu khác như sau: Tỷ lệ lạm phát là 8%/năm. Bây giờ bạn làm phân tích hết sức đơn giản là đem so sánh lãi suất với lạm phát bạn có thể rút ra được kết luận rằng nếu gửi tiền vào ngân hàng thì một năm sau giá trị tiền lãi bạn nhận được có thể đủ bù đắp cho việc mất giá đồng tiền do lạm phát. Nếu bạn gửi ngân hàng 100 triệu đồng thì một năm sau bạn nhận được 10 triệu đồng tiền lãi, trừ đi 8 triệu đồng giảm giá trị đồng tiền do lạm phát, bạn còn lãi thực là 2 triệu đồng. Kết luận rút ra được này đã trở thành thông tin có ý nghĩa và có giá trị phục vụ cho việc ra quyết định hơn là dự liệu trước khi đưa vào phân tích. 1.3 Các kỹ thuật và mô hình phân tích tài chính Các kỹ thuật và mô hình phân tích tài chính là các công cụ được áp dụng để xử lý và phân tích dữ liệu nhằm tạo ra thông tin tài chính. Tùy theo mục tiêu, trình độ và điều kiện chúng ta có thể sử dụng các kỹ thuật và công cụ phân tích khác nhau. Trong phạm vi môn học này chúng ta sẽ lần lượt ứng dụng một số kỹ thuật, mô hình và lý thuyết trong các hoạt động phân tích sau đây: • Các kỹ thuật được sử dụng bao gồm phân tích tỷ số tài chính, phân tích xu hướng, phân tích chỉ số và phân tích cơ cấu của các báo cáo tài chính. • Các mô hình được sử dụng bao gồm mô hình chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flows Model - DCF), mô hình định giá tài sản vốn (Capital Assets Pricing Model - CAPM),… • Các lý thuyết được sử dụng bao gồm lý thuyết thị trường vốn (Capital Market Theory), lý thuyết kỳ vọng hợp lý (Rational Expectation Theory), lý thuyết M&M (Modigliani and Miller Theory), … Các kỹ thuật, mô hình và lý thuyết đề cập trên đây sẽ lần lượt được trình bày và hướng dẫn ứng dụng vào phân tích tài chính ở c ...