Bài giảng Bài 04: Các tiêu chí thẩm định dự án đầu tư - TS. Cao Hào Thi

Bài giảng Bài 04: Các tiêu chí thẩm định dự án đầu tư do TS. Cao Hào Thi biên soạn với các nội dung chính được trình bày như sau: Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV, tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR, tiêu chí tỉ số lợi ích - chi phí B/C, tiêu chí Thời gian bù vốn Tbv,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Bài 04: Các tiêu chí thẩm định dự án đầu tư - TS. Cao Hào Thi Bài 04 Các tiêu chí  thẩm định dự án đầu tư TS. CAO HÀO THI     Chiết khấu Dựa trên khái niệm Giá trị theo thời gian của tiền  tệ (Time Value of money) Pt = P0 (1 + i)t      hay  P0 = Pt /  (1 + i)t Vốn khi được đầu tư sẽ sản sinh ra lãi Tiêu dùng trong tương lai có giá trị thấp hơn tiêu  dùng ở hiện tại Các tiêu chí Phương pháp chiết khấu ngân lưu  Giá trị tương đương: NPV(hay PW), FW, AW  Suất thu lợi nội tại:   IRR  Tỉ số lợi ích/chi phí: B/C Phương pháp truyền thống  Thời gian bù vốn  Điểm hòa vốn Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời điểm  hiện tại Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá NPV > 0 Tiêu chuẩn so sánh các Dự án loại trừ nhau  NPV ­> Max  Tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR IRR là suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng  0  i = IRR  ­> NPV= 0 Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá IRR  > MARR Tiêu  chuẩn  so  sánh  các  phương  án  loại  trừ  nhau:  Phương pháp gia số IRR( Gia Số ) > MARR    PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá Tiêu chí tỉ số lợi ích ­ chi phí B/C Tỷ số B/C thường    Tỷ số B/C sửa đổi B (B – C) C  Tiêu chuẩn đánh giá “Dự án đáng giá”: B/C  > 1  Tiêu  chuẩn  so  sánh  các  phương  án  loại  trừ  nhau:  Phương pháp gia số B/C( Gia Số ) > 1  PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá Tiêu chí Thời gian bù vốn Tbv Thv là thời gian cần thiết để lượng tiền thu được bù lại  tiền đầu tư ban đầu ( + ) ( ­ ) Tbv (coù  xeù t suaát chieát khaáu) Tbv (khoâng xeù t  suaát chieát khaáu) Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá:  Thv   Tiêu chí Điểm hòa vốn Qhv Qhv là sản lượng cần thiết để lợi nhuận thu được bù  lại chi phí cố định ban đầu Chi phí cố định = Doanh thu ­ Biến Phí    FC = Qhv * (r ­ v) hay       Qhv = FC / (r ­ v) Tiêu chuẩn đánh giá dự án đáng giá Qnhu cầu    >   [Qhv] Tiêu chí Hiệu quả­Chi phí Hiệu quả cố định Chi phí cố định Hieäu quaû Ñöôøng ranh giôùi hieäu quaû (Effective) (Effective Frontier) A4 A6 A7 A5 A3 E Mieàn khoâng chaáp nhaän A2 A1 (Unacceptable Region) A0 K0 K1 K2 K3 K4 K5 K6 Chi Phí (Cost) K