Bài giảng Bài 07: Chi phí tài chánh của vốn - TS. Cao Hào Thi

Bài giảng Bài 07: Chi phí tài chánh của vốn do TS. Cao Hào Thi biên soạn trình bày các nội dung chính như: Chi phí vốn, cấu trúc nguồn vốn, xác định MARR của dự án,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Bài 07: Chi phí tài chánh của vốn - TS. Cao Hào Thi Bài 07 Chi phí tài chánh của vốn TS. CAO HÀO THI     Chức năng công ty TIEÀN COÂNG ÑAÀU  NGUYEÂN VOÁN LIEÄU TY TÖ TIEÀ N SAÛN PHAÅM CHÖÙC NAÊNG TAØI CHAÙNH CHÖÙC NAÊNG ÑAÀU TÖ Chi phí vốn CAÁU TRUÙC CHI PHÍ LÖÏA CHOÏN MARR NGUOÀN VOÁN VOÁN DÖÏ AÙN Chi phí vốn CẤU TRÚC NGUỒN VỐN VỐN CỔ ĐÔNG = E   VỐN VAY = D => TỔNG VỐN V = E + D Chi phí vốn Chi phí vốn là suất thu lợi nội tại của ngân lưu  do quyết định tài chánh gây ra Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của  nguồn vốn nhận được với giá trị hiện tại của  các khoản chi trả trong tương lai Po = Co +   Ct / (1+ i)^t Chi phí vốn WACC ?  WACC = %E*re+ %D*rd %E = E/V %D = D/V rd% Chi phí vốn EPS (Earning Per Share)  Khi D/V tăng thì re% và rd% đều tăng Khi D/V tăng thì E[EPS] tăng và rủi ro cũng tăng Chi phí vốn r % re WACC rd D/V Chi phí vốn RR % MARR % VOÁN Chi phí vốn XÁC ĐỊNH MARR CỦA DỰ ÁN Xác định WACC của công ty Nếu dự án có độ rủi ro trung bì soa với các dự  án của công ty thì:  MARR = WACC  Nếu dự án có độ rủi ro cao/thấp thì sẽ điều  chỉnh MARR tăng/giảm so với WACC