Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 4 - Trần Tuấn Vinh

Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 4 Chứng khoán phái sinh và các loại hình đầu tư khác, cung cấp cho người học những kiến thức như: Chứng khoán phái sinh gồm có hợp đồng quyền chọn, hợp đồng tương lai; các loại hình đầu tư khác như đầu tư vốn tư nhân; quỹ đầu cơ; đầu tư bất động sản;... Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 4 - Trần Tuấn Vinh Ch ơng 4: ch ng khoán phái sinh và các loại hình đầu t khác Ths. Trần Tuấn Vinh ậ GV.ăĐ iăh căNgơnăhƠngăTP.HCM Trần Tuấn Vinh 170 Ch ng khoán phái sinh và các loại hình đầu t khác 1. Ch ngăkhoánăpháiăsinh a.ăH păđ ngăquy năch nă(Option) b.ăH păđ ngăt ngălaiă(Future) 2. Cácălo iăhìnhăđ uăt ăkhác a.ăĐ uăt ăv năt ănhơnă(PrivateăEquity) b.ăQuỹăđ uăc ă(HedgeăFund) c.ăĐ uăt ăb tăđ ngăs n d.ăĐ uăt ăvƠngăvƠăngo iăt Trần Tuấn Vinh 171 Quyền chọn 1. Quy năch n 2. Th ătr ngăquy năch n Trần Tuấn Vinh 172 Option Khái niệm: ảợp đồng quyền chọn là h p đ ng cho phép ng i mua nó có quy n nh ng không b t bu c, đ c mua hoặc đ c bán: - M t s l ng xác đ nh ch ng khoán c s . - T i th i đi m đáo h n h p đ ng (đ i v i ki u châu Âu) hoặc b t kỳ lúc nào tr c th i đi m đáo h n (đ i v i ki u Mỹ). - V i m t m c giá xác đ nh t i th i đi m tho thu n h p đ ng, g i là giá th c hi n (strike price). Có hai lo i Option: quy n mua (call option), quy n bán (put option). S giao d ch Option l n nh t th gi i:S giao d ch Option Chicago CBOE-Chicago Board Option Exchange Trần Tuấn Vinh 173 Call Option Call option là một hợp đ ng quyền chọn trong đó: - Ng i mua call option s tr cho ng i bán call option m t kho n ti n phí (option premium) và ng i mua call option s có quy n đ c mua nhưng không bắt buộc ph i mua m t l ng ch ng khoán nh t đ nh theo m t m c giá đư đ c tho thu n tr c (strike price-exercise price) vào m t ngày xác đ nh trong t ng lai-expiration date (theo ki u châu Au) hoặc đ c th c hi n tr c ngày đó (theo ki u Mỹ). - Trong khi đó, Ng i bán call option nhận được tiền t ng i mua call option nên h có trách nhiệm phải bán m t l ng ch ng khoán nh t đ nh theo m t giá cả đã được thoả thuận trước vào m t ngày xác đ nh trong t ng lai hoặc đ c th c hi n tr c ngày đó, khi ng i mua call option mu n th c hi n quy n đ c mua. Trần Tuấn Vinh 174 Long call + OTM ITM Ps Profit LNb P1 0 P F P2 P3 ATM Trần Tuấn Vinh 175 Short Call + ATM F LNs P2 P3 P1 0 P Ps Loss ITM OTM Trần Tuấn Vinh 176 Call Option (tt) Ảọi: LNb: lợi nhuận c a ng ời mua Call option LNS: Lợi nhuận c a ng ời bán Call option F: Phí mua hợp đ ng option PM: th giá c a ch ng khoán cơ sở PS: Giá thực hiện c a hợp đ ng LNb = -F nếu PMPS LNS =F nếu PMPs Trần Tuấn Vinh 177 BƠiăt p: A mua m t call option cp XYZ v i s l ng 1000cp, giá th c hi n 40.000VND, phí là 2.000/cp, ngày đáo h n 30/11/06. Hãy tính l i nhu n, t su t l i nhu n c a ng i mua, và c a ng i đ u t vào CP XYZ v i cùng th i gian, cùng s l ng trên, trong các tr ng h p sau: a. Giá cp XYZ vào ngày đáo h n là 60.000 b. Giá cp XYZ vào ngày đáo h n là 30.000 Bi t rằng quy n ch n này thu c ki u châu Âu Trần Tuấn Vinh 178 Put option Put option là một hợp đ ng quyền chọn trong đó:  Ng i mua Put option s tr cho ng i bán Put option một khoản tiền phí và ng i mua Put option s có quyền bán nh ng không bắt buột ph i bán m t l ng ch ng khoán nh t đ nh theo một mức giá đã được thoả thuận trước (Strike price) vào m t ngày xác đ nh trong t ng lai (ki u Âu châu) hoặc đ c th c hi n tr c ngày đó (ki u Mỹ).  Ng i bán Put option nhận được tiền phí t ng i mua nên ng i bán s có trách nhiệm phải mua m t l ng ch ng khoán nh t đ nh theo một mức giá đã được thỏa thuận trước vào m t ngày xác đ nh trong t ng lai hoặc đ c th c hi n tr c ngày đó, khi ng i mua Put option mu n th c hi n quy n đ c bán. Trần Tuấn Vinh 179 Long put + ITM OTM Ps P3 P 0 P1 P2 F ATM Trần Tuấn Vinh 180 Short Put + ATM P1 P2 Profit = F 0 P Ps P3 OTM ITM Trần Tuấn Vinh 181 Put Option (tt) Ảọi: LNb: lợi nhuận c a ng ời mua Put option LNS: Lợi nhuận c a ng ời bán Put option F: Phí mua hợp đ ng option PM: th giá c a ch ng khoán cơ sở PS: Giá thực hiện c a hợp đ ng LNb = -F nếu PM>PS = PS - (PM + F) nếu PMPS = (PM + F) - PS nếu PMBƠiăt p: A mua m t Put option cp XYZ v i s l ng 1000cp, giá th c hi n 40.000VND, phí là 2.000/cp, ngày đáo h n 30/11/06. Hãy tính l i nhu n, t su t l i nhu n c a ng i mua Put option trong các tr ng h p sau: a. Giá cp XYZ vào ngày đáo h n là 60.000 b. Giá cp XYZ vào ngày đáo h n là 30. ...