Bài giảng Hoạch định chiến lược tài chính - TS Ngô Quang Huân

Chiến lược tài chính phù hợp với các giai đoạn phát triển của doanh nghiệp, căn cứ vào tình hình doanh nghiệp trong từng thời kỳ phát triển để hoạch định các chính sách tài chính cho doanh nghiệp trong tương lai nhằm mục tiêu tối đa hóa tài sản cổ đông.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Hoạch định chiến lược tài chính - TS Ngô Quang Huân HOẠCH ĐỊNH CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH 3/20/2014 1 CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH PHÙ HỢP VỚI CÁC GIAI ĐOẠN PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP  1 Chiến Lược Tài Chính Là Gì?  2 Giai Đoạn Khởi Sự Kinh Doanh – Vốn Mạo Hiểm  3 Công Ty Trong Giai Đoạn Tăng Trưởng  4 Công Ty Trong Giai Đoạn Bảo Hoà  5 Công Ty Trong Gia Đoạn Suy Thoái 1. Chiến Lược Tài Chính Là Gì? CÁC QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH:  QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ  QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ QUYẾT ĐỊNH  CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 3/20/2014 3 1. Chiến Lược Tài Chính Là Gì? CĂN CỨ VÀO TÌNH HÌNH DOANH NGHIỆP TRONG TỪNG THỜI KỲ PHÁT TRIỂN ĐỂ HOẠCH ĐỊNH CÁC CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH CHO DOANH NGHIỆP TRONG TƯƠNG LAI NHẰM MỤC TIÊU TỐI ĐA HÓA TÀI SẢN CỔ ĐÔNG 3/20/2014 4 BẢN CHẤT TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  Các nhà quản trị tài chính của một doanh nghiệp luôn phải đối mặt với 3 câu hỏi quan trọng, đó là: Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh nghiệp sẽ phải đưa ra quyết định lựa chọn cơ hội đầu tư nào? Doanh nghiệp nên dùng những nguồn tài trợ nào để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư đã được hoạch định đó? Doanh nghiệp nên thực hiện chính sách cổ tức như thế nào? 3/20/2014 5 CÔNG TY CỔ PHẦN LÀ GÌ ? Không phải tất cả các công ty đều được tổ chức dưới dạng công ty cổ phần (The corporation). Một doanh nghiệp nhỏ do một cá nhân sở hữu và quản lý được gọi là công ty tư nhân (The sole proprietorship). Khi có thêm một vài cá nhân khác tham gia đồng sở hữu và quản lý thì loại hình này được gọi là công ty hợp danh (The partnership) 3/20/2014 6 MỤC TIÊU CỦA DOANH NGHIỆP TỐI ĐA HÓA TÀI SẢN CỔ ĐÔNG 3/20/2014 7 1 Chiến Lược Tài Chính Là Gì? Doanh thu, lợi nhuận Giai đoạn bảo hoà Giai đoạn tăng trưởng Giai đoạn suy thoái Giai đoạn khởi sự Thời gian 3/20/2014 9 RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP RỦI RO KINH DOANH: hình thành do doanh nghiệp sử dụng định phí trong cấu trúc chi phí RỦI RO TÀI CHÍNH: hình thành do doanh nghiệp sử dụng nợ ( hoặc phát sinh các khoản chi phí tài chính cố định) trong cấu trúc vốn. 3/20/2014 10 ĐÒN BẨY VÀ BÁO CÁO THU NHẬP Baùo caùo thu nhaäp - Hình thöùc truyeàn thoáng Đòn Doanh soá $..0 50 bẩy Tröø Giaù voán haøng baùn $..0 2 50 Caùc chi phí baùn haøng, chi phí quaûn lyù $..0 1 50 kinh doanh nghieäp vaø chi phí saûn xuaát chung doan Toång chi phí hoaït ñoäng $..0 40 h Laõi tröôùc thueá vaø laõi vay (EBIT) ..0 10 Đòn Tröø Chi phí taøi chính coá ñònh (laõi vay) .0 20 Laõi tröôùc thueá () EBT .0 80 bẩy Tröø thueá thu nhaäp doanh nghieäp (%) 40 .0 320 tài Laõi sau thueá ()EAT .0 480 chính Laõi roøng phaân phoái cho coå phaàn $.0 480 thöôøng $.0 8 Thu nhaäp moãi coå phaàn (EPS) (60.0 coå phaàn) 3/20/2014 11 ĐO LƯỜNG RỦI RO TỔNG THỂ DTL = DOL X DFL EPS DFL EBIT DOL DTT RRKD RRTC 3/20/2014 12 5.2 Giai Đoạn Khởi Sự Kinh Doanh – Vốn Mạo Hiểm Mô hình tổng thể  Giai đoạn khởi đầu của chu kỳ kinh doanh tiêu biểu cho mức độ cao nhất của rủi ro kinh doanh.  Các rủi ro đó chính là khả năng sản xuất sản phẩm mới có hiệu quả hay không;  Nếu có hiệu quả, thì sản phẩm có được các khách hàng tương lai chấp nhận hay không;  Nếu được chấp nhận, thị trường có tăng trưởng đến một quy mô hiệu quả đủ cho các chi phí triển khai và đưa sản phẩm ra thị trường không;  Và nếu tất cả những điều này đều đạt được, thì công ty có chiếm được thị phần hay không? 5.2 Giai Đoạn Khởi Sự Kinh Doanh – Vốn Mạo Hiểm Khôûi ñaàu doanh nghieäp Ruûi ro kinh doanh Raát cao Ruûi ro taøi chính Raát thaáp Nguoàn taøi trôï Voán maïo hieåm Chính saùch coå töùc Tyû leä traû coå töùc : 0 Trieån voïng taêng tröôûng töông Raát cao lai Boäi soá (tyû leä) Giaù/T ...