Bài giảng Kinh doanh chứng khoán

Các cặp khái niệm về giá trị Giá trị thanh lý và giá trị hoạt động Giá trị thanh lý là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp hay tài sản không còn tiếp tục hoạt động nữa. Giá trị hoạt động là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp vẫn còn tiếp tục hoạt động.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Kinh doanh chứng khoán CHƯƠNG 7. DỊCH VỤ KHÁC CỦA NHTM 1 7.1. TỔNG QUAN NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI TỆ 7.2. KINH DOANH NGOẠI TỆ VỚI KHÁCH HÀNG NỘI ĐỊA 7.3. KINH DOANH NGOẠI TỆ TRÊN THỊ TRƯỜNG QUỐC  TẾ  7.4 CHO THUÊ TÀI CHÍNH 7.5. NGHIỆP VỤ BẢO LÃNH NH (BANK GUARANTEE) 7.6. QUI TRÌNH NGHIỆP VỤ BẢO  LÃNH 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG KHOÁN 7.8. CÁC DỊCH VỤ KINH DOANH KHÁC 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG2 KHOÁN Nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của NHTM:  o Nghiệp vụ môi giới chứng khoán  o Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán   o Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư  o Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành  o Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán.  10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH ỨNG CHề giá tr3ịKHOÁN Các cặp khái niệm v o Giá trị thanh lý và giá trị hoạt động Giá trị thanh lý là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp hay tài sản không còn tiếp tục hoạt động nữa. Giá trị hoạt động là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp vẫn còn tiếp tục hoạt động. 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG4KHOÁN o Giá trị sổ sách và giá trị thị trường Giá trị sổ sách (book value), là giá trị kế toán của tài sản đó, nó bằng chi phí mua sắm tài sản trừ đi phần khấu hao tích lũy của tài sản đó. Giá trị thị trường (market value) là giá của tài sản hoặc DN được giao dịch trên thị trường. Nhìn chung, giá trị thị trường của DN thường cao hơn giá trị thanh lý và giá trị hoạt động của nó.  10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH ỨNG5ị lý thuyết: CHvà giá trKHOÁN Cặp giá trị này o Giá trị thị trường thường dùng để chỉ giá trị của chứng khoán. Giá trị thị trường (market value) của chứng khoán tức là giá trị của chứng khoán đó khi nó được giao dịch mua bán trên thị trường. Giá trị lý thuyết (intrinsic value) của một chứng khoán là giá trị kinh tế của nó và trong điều kiện thị trường hiệu quả, thì giá cả thị trường của chứng khoán sẽ phản ánh gần đúng giá trị lý thuyết của nó.  10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨu 6 KHOÁN 7.7.1 Định giá trái phiế NG Trái phiếu (bond) là công cụ nợ dài hạn do Chính phủ hoặc công ty phát hành nhằm huy động vốn dài hạn. o Trái phiếu do Chính phủ phát hành (government bond) o Trái phiếu kho bạc (treasury bond). o Trái phiếu công ty (corporate bond). o Trên trái phiếu ghi một số tiền nhất định -> mệnh giá o Lãi suất của trái phiếu được hưởng -> là số lãi được hưởng chia cho mệnh giá. o Định giá trái phiếu -> quyết định giá trị lý thuyết của trái phiếu bằng cách xác định hiện giá của trái phiếu.  10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG 7KHOÁN a) Định giá trái phiếu vĩnh cửu Là trái phiếu không đáo hạn. Loại trái phiếu này do Chính phủ Anh phát hành đầu tiên sau Chiến tranh Napoleon để huy động vốn dài hạn phục vụ tái thiết đất nước. Trái phiếu vĩnh cửu này chính là cam kết của Chính phủ Anh sẽ trả một số tiền lãi cố định mãi mãi cho người nào sở hữu trái phiếu. Giá trị của loại trái phiếu này được xác định bằng hiện giá của dòng niên kim vĩnh cửu mà trái phiếu này mang lại.  10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG 8KHOÁN o I là lãi cố định được hưởng mãi mãi. o V là giá trị của trái phiếu o kd là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư. I I 1 V= + + ... + (1 + k d ) 1 (1 + k d ) 2 (1 + k d ) ∞ ∞ I 1 1  I =∑ = I − ∞  = t =1 (1 + k d )  k d kd (1 + k d )  k d t 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG 9KHOÁN o Ví dụ: Giả sử bạn mua một trái phiếu được hưởng lãi 50.000 đồng một năm trong khoảng thời gian vô hạn và bạn đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận đầu tư là 12%. Hiện giá của trái phiếu này sẽ là : o V = I/kd = 50.000/12% = 416.667 đồng 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG10KHOÁN b) Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ Trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi: là loại trái phiếu có xác định thời hạn đáo hạn và lãi suất được hưởng, được thu hồi lại vốn gốc bằng mệnh giá khi trái phiếu đáo hạn. 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG11KHOÁN Chúng ta có giá của trái phiếu, bằng hiện giá toàn bộ dòng tiền thu nhập từ trái phiếu trong tương lai. o I là lãi cố định được hưởng từ trái phiếu. o V là giá của trái phiếu o kd là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư o MV là mệnh giá trái phiếu o n là số năm cho đến khi đáo hạn I I 1 MV V= + + ... + + (1 + k d ) 1 (1 + k d ) 2 (1 + k d ) n (1 + k d ) n 10/25/2008 7:35 AM 8/21/13 7.7. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH CHỨNG12KHOÁN Giả sử trái phiếu có mệnh giá là 1.000 ngàn, được hưởng lãi suất 10% trong thời hạn 20 năm, trong khi nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận là 12%/năm. Giá của t ...