Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 3 - Nguyễn Ngọc Bình Phương

Bài giảng "Lập và phân tích dự án - Chương 3: Phân tích phương án theo giá trị tương đương" giới thiệu tới người học các nội dung: Các phương pháp so sánh phương án, một số nguyên tắc chung trong so sánh phương án, phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW, phương pháp giá trị hàng năm (NAV hay AW). Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 3 - Nguyễn Ngọc Bình PhươngChương 3PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁNTHEO GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG Nguyễn Ngọc Bình Phương nnbphuong@hcmut.edu.vnKhoa Quản lý Công nghiệpĐại học Bách Khoa – TP.HCM Nội dung1. Các phương pháp phân tích so sánh PA2. Một số nguyên tắc chung trong so sánh PA3. Phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW) NPV: Net Present Value; PW: Present Worth4. Phương pháp giá trị tương lai (NFV hay FW) NFV: Net Future Value; FW: Future Worth5. Phương pháp giá trị hàng năm (NAV hay AW) NAV: Net Annual Value; AW: Annual Worth Ghi chú: PA = phương án 1. Các phương pháp phân tích so sánh PA PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH SO SÁNH PA Giá trị tương Suất thu lợi (Rates Tỷ số lợi ích/chi phíđương (Equivalent … of Return) (Benefit Cost Ratio) Worth) Giá trị hiện tại (Present Worth - PW) Chương 4 Chương 5 Giá trị tương lai (Future Worth -FW) Giá trị hàng năm Phương pháp dòng tiền tệ chiết giảm (Annual Worth - AW) (Discounted Cash-Flow Methods) 3 2. Một số nguyên tắc chung trong so sánh PACác bước so sánh PA1) Nhận ra đầy đủ các PA cần so sánh2) Xác định thời kỳ phân tích3) Ước lượng dòng tiền tệ cho từng PA4) Xác định giá trị theo thời gian của dòng tiền tệ (i)5) Lựa chọn phương pháp so sánh (độ đo hiệu quả)6) Tính toán so sánh các PA7) Phân tích độ nhạy (sensitivity analysis)8) Lựa chọn PA cuối cùng 4 2. Một số nguyên tắc chung trong so sánh PACác PA loại trừ nhauz Chỉ chọn 1 PA duy nhất để đầu tưz Giả sử có 2 cơ hội đầu tư là A và B. Khi đó, có 4 PA loại trừ nhau: 1. Không thực hiện cả A và B. 2. Chỉ thực hiện A. 3. Chỉ thực hiện B. 4. Thực hiện cả A và B.™ Nếu có m cơ hội đầu tư Æ ? PA đầu tư 5 2. Một số nguyên tắc chung trong so sánh PATuổi thọ kinh tế (TTKT) & Thời kỳ phân tích (TKPT)• TTKT: là thời gian hoạt động còn có ích về mặt kinh tế của PA.• TKPT: Là khoảng thời gian xem xét tất cả những dòng tiền tệ xảy ra.• Chọn TKPT: - Bội số chung nhỏ nhất của các TTKT - Phân tích theo thời gian phục vụ yêu cầu của PA• Chú ý giá trị còn lại và giá trị thay mới: - TKPT > TTKT Æ giá trị thay mới - TKPT < TTKT Æ giá trị còn lại 6 2. Một số nguyên tắc chung trong so sánh PAMột cơ hội đầu tư được gọi là “đáng giá” nếu:z Giá trị tương đương >= 0, hoặcz Suất thu lợi >= MARR, hoặcz Tỷ số lợi ích/chi phí >= 1 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH SO SÁNH PA Giá trị tương Suất thu lợi (Rates Tỷ số lợi ích/chi phí đương (Equivalent … of Return) (Benefit Cost Ratio) Worth) 7 3. Phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW)Quy đổi toàn bộ thu nhập và chi phí của PA thành một giátrị tương đương tại năm 0, bằng cách sử dụng suất chiếttính i cho trước B1: Xác định thời kỳ phân tích (TKPT) B2: Ước lượng dòng tiền vào/ra của PA B3: Ước lượng giá trị theo thời gian của dòng tiền i B4: Tính PW. TH các PA loại B4: Tính PW. TH các PA độc lập trừ nhau, chọn PA nào có nhau, chọn làm PA nếu PW ≥ 0 PW max 8NPV: Net Present Value; PW: Present Worth 3. Phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW)9Suất chiết tính i: được chọn làm sao để phản ánhchi phí sử dụng vốn hoặc suất thu lợi tối thiểu chấpnhận được (MARR) • dù vốn là của mình (cần xét đến cơ hội bỏ qua khi đem vốn tự có đầu tư vào dự án) • hay vốn đi vay của người khác (cần yêu cầu một suất sinh lời ít nhất phải ≥ lãi suất vay) 93. Phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW)i = 15% 10 3. Phương pháp giá trị hiện tại (NPV hay PW)Công thức tổng quát: PW = PWthu - PWchi‰ PW ≥ 0: dự án đáng giá (Dùng vốn đầu tư cho dự án nàycó lợi hơn hoặc ít ra là bằng đầu tư vào một cơ hội khácvới lãi suất là i)‰ PW 3. Phương pháp giá trị hiện tại (N ...