Bài giảng Quản lý dự án Chương 4- Các tiêu chuẩn thẩm định dự án

Quan điểm thẩm định dự án: Quan điểm tổng đầu tư hay còn gọi là quan điểm nhà cho vay hay quan điểm ngân hàng, Quan điểm chủ đầu tư hay còn gọi quan điểm chủ sở hữu hay quan điểm các cổ đông
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản lý dự án Chương 4- Các tiêu chuẩn thẩm định dự án Chöông 4 CÁC TIÊU CHU N TH M Đ NH D ÁN Đ U TƯ04/08/09 1Moái quan heä FV, PV FV=PV(1+r)t FV (Future value) : giá tr tương lai PV (Present value) : giá tr hi n t i R : su t chi t kh u T: s lư ng kỳ u tư04/08/09 2Öu nhöôïc ñieåm cuûa caùcchæ tieâu thaåm ñònh döï aùn NPV - Net Present Value IRR - Internal Rate of Return B/C - Benefit / Cost PP - Payback Period04/08/09 3NPV-Hieän giaù roøng ÖU ÑIEÅM NHÖÔÏC ÑIEÅM Döïa vaøo doøng ngaân Caàn phaûi coù suaát löu chieát khaáu cho töøng Xeùt ñeán giaù trò thôøi döï aùn (vaán ñeà khoù gian cuûa tieàn teä nhaát cuûa döï aùn) Xeùt qui moâ döï aùn Phuø hôïp vôùi muïc tieâu toái ña nguoàn lôïi ích (cuûa caûi) roøng04/08/09 4TD cho NPV Công ty d tính mua 1 máy Photocopy giá 3,000USD có th i gian h u d ng 5 năm (gi s sau ó không còn giá tr t n d ng). Nh máy này, công ty ti t ki m ư c kho n chi phí thuê ngoài 1,100USD m i năm. Su t sinh l i mong mu n c a công ty là 15%năm. V y có nên mua máy photocopy hay không?04/08/09 51A B C D E F G H 2 B ng thông s 3 Máy photocopy 3,000 USD 4 Th i gian h u d ng 5 năm 5 Chi phí thuê ngoài 1,100 USD 6 Su t sinh l i mong mu n 15% 7 B ng 1: NPV c a d án 8 Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Dòng thu - Ti t ki m CP thuê 9 ngoài 1100 1100 1100 1100 1100 10 Dòng chi - Mua máy 3000 11 NCF (Thu - Chi) -3000 1100 1100 1100 1100 1100 12 NPV@15% 687.37 NPV=C11+NPV(C6,(D11:H11)) 04/08/09 6IRR-Suaát sinh lôøi noäi boä ÖU ÑIEÅM NHÖÔÏC ÑIEÅM Deã hình dung Khoâng xeùt ñeán qui moâ Chæ döïa vaøo doøng ngaân döï aùn löu cuûa döï aùn maø khoâng Coù nhieàu keát quaû khi caàn theâm thoâng tin naøo gaëp doøng ngaân löu baát khaùc ñoàng Höõu ích cho caùc nhaø Deã maéc sai laàm khi so cho vay voán saùnh caùc döï aùn loaïi tröø nhau04/08/09 7B/C: Tæ leä Lôïi ích/Chi phí ÖU ÑIEÅM NHÖÔÏC ÑIEÅM Deã hình dung, deã Deã maéc sai laàm so saùnh khi so saùnh caùc Hoã trôï giaûi thích döï aùn coù tính loaïi cho NPV . tröø nhau Khi NPV>0 thì B/C>104/08/09 8PP: Thôøi gian hoaøn voán ÖU ÑIEÅM NHÖÔÏC ÑIEÅM Ñôn giaûn, deã nhìn Khoù so saùnh, deã thaáy nhaàm laãn khi so Höõu ích ñoái vôùi saùnh döï aùn döôùi caùc döï aùn coù möùc goác ñoä lôïi ích roøng ñoä ruûi ro cao, caàn vaø khaû naêng sinh thu hoài voán nhanh lôïi Khoâng tính ñeán giaù trò thôøi gian cuûa tieàn teä vaø qui moâ döï aùn04/08/09 9Quan ñieåm thaåm ñònh döï aùn Quan ñieåm Quan ñieåm Chuû Toång ñaàu tö ñaàu tö hay coøn hay coøn goïi laø goïi laø quan ñieåm quan ñieåm Chuû sôû höõu hay Nhaø cho vay quan ñieåm caùc hay quan ñieåm Coå ñoâng Ngaân haøng04/08/09 10Söï khaùc nhau veà doøng ngaân löu Quan ñieåm Quan ñieåm Chuû Toång ñaàu tö sôû höõu chæ xem xem xeùt doøng xeùt doøng ngaân löu ngaân löu chöa coøn laïi cuûa chuû sôû chia - coøn goïi laø höõu (sau khi ñaõ Doøng ngaân löu tröø ñi doøng ngaân töï do (FCF: Free löu Vay vaø Traû nôï Cash Flow) vay)04/08/09 11Söï khaùc nhau veà Suaát chieát khaáu NPV quan ñieåm NPV quan ñieåm Toång ñaàu tö söû Chuû sôû höõu söû duïng suaát chieát ...