Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 12 - Trần Huỳnh Kim Thoa

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Chương 12 trình bày về dự toán tài chính. Nội dung chính của chương này gồm: Dự báo doanh thu, phân tích DuPont với các báo cáo tài chính gần nhất, dự báo vốn cần thiết để hỗ trợ cho việc tăng doanh thu, dự báo báo cáo tài chính, báo cáo tài chính dự báo và phân tích kết quả dự báo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 12 - Trần Huỳnh Kim Thoa GV: Trần Huỳnh Kim Thoa CHƯƠNG 12 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH 2 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Nội dung chính của chương: – Dự báo doanh thu – Phân tích DuPont với các báo cáo tài chính gần nhất – Dự báo vốn cần thiết để hỗ trợ cho việc tăng doanh thu – Dự báo báo cáo tài chính – Báo cáo tài chính dự báo và phân tích kết quả dự báo DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo doanh thu: – Là vấn đề cực kỳ quan trọng, là điểm khởi đầu và chi phối đến hầu hết các vấn đề tài chính và các hoạt động khác của doanh nghiệp. – Thông thường được cung cấp dưới dạng tốc độ tăng trưởng chứ không phải là một con số cụ thể. – Độ chính xác phụ thuộc vào triển vọng của nền kinh tế, yếu tố lạm phát, thị phần và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, các chính sách về giá cả chính sách Marketing và chính sách tín dụng của doanh nghiệp.. – Thường bắt đầu từ việc xem xét đánh giá tình hình thực hiện doanh thu từ 3 - 5 năm gần nhất DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Dự báo doanh thu: Năm Doanh thu Tốc độ tăng trưởng 2009 1.200 2010 1.350 12,5% 2011 1.510 11,9% 2012 1.750 15,9% 2013 2.000 14,3% Tăng trưởng trung bình 13.63% Tốc độ tăng trưởng lũy kế 13.62% • 1.200 (1+g)^4 =2.000 -> g = 13,63% Tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm • Công ty dự báo tốc độ tăng trưởng 2014 là 15% lên 2.300 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Báo cáo tài chính năm gần nhất: Bảng CĐKT của H, 31/12/2013 Tiền mặt và chứng khoán 20 BCKQHĐKD của H, 31/12/2013 Các khoản phải thu 290 Hàng tồn kho 390 Doanh thu bán hàng 2.000 Tổng tài sản lưu động 700 Tổng chi phí hoạt động 1.900 Tài sản cố định ròng 500 EBIT 100 Tổng tài sản 1200 Lãi vay 60 Khoản phải trả 100 EBT 40 Tín phiếu phải trả 80 Thuế (40%) 16 Tổng nợ ngắn hạn 180 Lợi nhuận ròng 24 Nợ dài hạn 520 Cổ tức 9 Tổng nợ phải trả 700 Bổ sung lợi nhuận giữ lại 15 Cổ phiếu thường 300 Cổ phiếu đang lưu hành 10 Lợi nhuận giữ lại 200 EPS 2,4 Tổng số cổ phần phổ thông 500 DPS 0,9 Tổng nợ & Vốn CSH 1200 Giá cổ phiếu cuối năm 24 Chỉ số lựa chọn & dữ liệu khác, 2013 Công ty H Tb ngành Doanh thu, 2013 (So): 2.000 2.000 Tăng trưởng doanh thu dự kiến 15,0% 15,0% Hệ số lợi nhuận ròng (PM): 1,2% 2,7% Tài sản/Doanh thu ( /So): 60,0% 50,0% Tỷ lệ cổ tức (b): 37,5% 35,0% Khuyếch đại vốn (Tài sản/Vốn CSH)(EM): 2,4 2,13 Tổng nợ /Tổng tài sản 58,3% 53,0% Hệ số thanh toán lãi vay (EBIT/Lãi vay): 1,67 5,20 Tăng trong doanh thu (ΔS = gSo): 300 300 Khoản phải trả/Dthu ( /So): 5,0% 4,0% Chi phí hoạt động/ Doanh thu: 95,0% 93,0% Tiền mặt/ Doanh thu: 1,0% 1,0% Khoản phải thu/Doanh thu: 14,5% 11,0% Hàng tồn kho/Doanh thu: 19,5% 15,0% Tài sản cố định/ Doanh thu: 25,0% 23,0% Thuế TNDN: 40,0% 40,0% Lãi vay trên tất cả các khoản nợ: 10,0% 9,5% P/E 10,0 12,0 DỰ TOÁN TÀI CHÍNH • Phân tích Dupont: Hiệu suất Tỷ suất lợi Đòn bẩy x sử dụng x = ROE biên tài chính tổng tài sản DuPont Doanh thu Tài sản PM x x = ROE ROE Tài sản Vốn CSH Công ty H 1,2% x 1,67 x 2,4 = 4,8% Ngành 2,7% x 2 x 2,13 = 11,6% DỰ BÁO VỐN CẦN THIẾT ĐỂ HỖ TRỢ MỨC TĂNG DOANH THU – Phương trình xác định nhu cầu vốn bổ sung cần thiết Giá trị tăng thêm AFN Nhu cầu Giá trị bổ sung của các khoản nợ Công ty vốn cho gia - - lợi nhuận giữ phải trả có tính H= tăng tài ...