Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Bài 7: Rủi ro và đòn bẩy của doanh nghiệp

Bài giảng bài 7 cung cấp những kiến thức chủ yếu về cơ sở sử dụng các đòn bẩy của doanh nghiệp: đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính và đòn bẩy tổng hợp. Giúp người học thấy rõ mối quan hệ và sự tác động của việc việc sử dụng các đòn bẩy đến hiệu quả kinh doanh và rủi ro đối với doanh nghiệp, nắm được phương pháp xác định mức độ tác của các đòn bẩy đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Bài 7: Rủi ro và đòn bẩy của doanh nghiệpBài 7: R i ro và ñòn b y c a doanh nghi pBÀI 7: R I RO VÀ ðÒN B Y C A DOANH NGHI PN i dung•R i ro kinh doanh và ñòn b y kinh doanh.•R i ro kinh doanh và ñòn b y tài chính.ðòn b y t ng h p.•Hư ng d n h c•ð h c t t bài này, h c viên c n n m v ngkhái ni m, n i dung c a t ng lo i r i ro vàñòn b y trong ho t ñ ng kinh doanh c adoanh nghi p.•C n liên h v i th c t ñ th y rõ hơn m iquan h gi a th trư ng tiêu th v i quy tñ nh ñ u tư vào các lo i tài s n và r i ro kinhdoanh c a doanh nghi p, m i quan h và stác ñ ng c a cơ c u ngu n v n ñ n t su t l inhu n v n ch s h u hay thu nh p trên 1 cph n và r i ro tài chính c a doanh nghi p.•K t h p nghiên c u lý thuy t và v n d ngvào gi i các bài t p.•ð c các tài li u tham kh o:o Chương 3, Giáo trình Tài chính doanhnghi p – H c vi n Tài chính, ch biênPGS. TS N guy n ðình Kiêm & TS B chð c Hi n, NXB Tài chính; năm 2008.o Chương 7, Tài chính doanh nghi p hi nñ i. Ch biên TS Tr n N g c Thơ, NXBTh ng kê, năm 2007.M c tiêu•••Cung c p nh ng ki n th c ch y u vcơ s s d ng các ñòn b y c a doanhnghi p: ñòn b y kinh doanh, ñòn b ytài chính và ñòn b y t ng h p.Th y rõ m i quan h và s tác ñ ngc a vi c vi c s d ng các ñòn b y ñ nhi u qu kinh doanh và r i ro ñ i v idoanh nghi p.N m ñư c phương pháp xác ñ nh m cñ tác c a các ñòn b y ñ n hi u qukinh doanh c a doanh nghi p.Th i lư ng h c•v1.08 ti t.147Bài 7: R i ro và ñòn b y c a doanh nghi pTÌNH HU NG D N NH Pðòn b y tài chính – con dao hai lư i!Chúng ta, ai cũng ñã t ng h c v t lý và bi t ñ n công cñòn b y. Trong v t lý, ñòn b y là m t công c ñ bi nñ i l c mà khi tác ñ ng m t l c nhñ u này s làmgia tăng l c ñ u kia. B n ch c không th quên câu nóin i ti ng c a Acsimet: Hãy cho tôi m t ñi m t a, tôi snâng b ng trái ñ t này lên.Còn trong ho t ñ ng kinh doanh, Nhà qu n tr tài chínhdoanh nghi p cũng có công c ñòn b y – ñó là ñòn b ykinh doanh và ñòn b y tài chính. N u b n là giám ñ c tàichính m t doanh nghi p mà m t khi ph i h p s d ngkhôn ngoan, có hi u qu hai công c này s làm gia tăngt su t l i nhu n trên v n ch s h u hay thu nh p trênm t c ph n. Nhưng ch v i vàng, b n hãy coi ch ng. Vi c s d ng hai ñòn b y này khônghoàn toàn thu n túy ñơn gi n. M i m t ñòn b y khi s d ng ñ u n ch a n y sinh nh ng r i rocó th ñưa l i nh ng t n th t cho công ty, cho c ñông. B i v y, ñòn b y kinh doanh cũng nhưñòn b y tài chính – nó là con dao hai lư i.N u b n là nhà qu n tr tài chính c a m t công ty c ph n s d ng không khéo nh ng con dao ñóthì coi ch ng b n s là ngư i b ñ t tay ñ u tiên: b n s b chính các c ñông lôi c ra kh i chi cgh c a b n; cũng như ngư i xưa ñã nói hãy h c cách dùng dao trư c khi s s d ng nó.148v1.0Bài 7: R i ro và ñòn b y c a doanh nghi p7.1.R i ro kinh doanh và ñòn b y kinh doanh7.1.1.R i ro kinh doanh7.1.1.1. Khái ni m v r i ro kinh doanhQuá trình ho t ñ ng kinh doanh cũng là quá trìnhdoanh nghi p thư ng xuyên ph i ñ i m t v i nh ngr i ro. S ti m n r i ro luôn luôn ñe d a s t n t ivà phát tri n c a doanh nghi p. Trên góc ñ kinh t ,r i ro là kh năng x y ra nh ng s ki n có th ñưal i t n th t hay ñưa l i k t qu không như mongñ i. M t doanh nghi p có l i nhu n tăng, gi m th tthư ng th hi n doanh nghi p có m c ñ r i ro cao.Xem xét r i ro n y sinh trong các m t ho t ñ ngc a doanh nghi p, có th phân chia r i ro c a doanhnghi p thành hai lo i: r i ro kinh doanh và r i ro tài chính.R i ro kinh doanh n y sinh b t ngu n t chính ngay các y u t trong ho t ñ ng kinhdoanh c a doanh nghi p hay nói cách khác r i ro kinh doanh ti m n ngay trong các y ut ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p mà chưa tính ñ n y u t tài chính.R i ro kinh doanh là s dao ñ ng hay s không ch c ch n v l i nhu n trư c lãi vayvà thu (EBIT) hay t su t sinh l i kinh t c a tài s n (ROAE). Hai y u t chính c ar i ro kinh doanh c a doanh nghi p là s bi n thiên c a doanh thu và chi phí s n xu tkinh doanh.Thư c ño ch y u thư ng ñư c s d ng ñ ñánh giá r i ro kinh doanh c a doanh nghi plà ñ l ch chu n và h s bi n thiên c a l i nhu n trư c lãi vay và thu (EBIT).R i ro kinh doanh có th bi n ñ ng t ngành này sang ngành kia và thay ñ i theo th i gian.7.1.1.2. Các y u t ch y u nh hư ng ñ n r i ro kinh doanh c a doanh nghi pCó nhi u y u t nh hư ng t i r i ro kinh doanh c a m t doanh nghi p, trong ñó baohàm các y u t ch y u:• S bi n ñ ng c a c u v lo i s n ph m doanh nghi p s n xu t;• S bi n ñ ng giá c a s n ph m ñ u ra;• Sbi n ñ ng giá các y u t ñ u vào;• Kh năng ñi u ch nh giá bán s n ph m c a doanh nghi p khi giá c a y u t ñ uvào có s thay ñ i;• M c ñ ña d ng hóa s n ph m;• T c ñ tăng trư ng;• Cơ c u chi phí s n xu t kinh doanh hay m c ñ s d ng ñòn b y kinh doanh c adoanh nghi p.Trong qu n tr tài chính doanh nghi p c n ph i nh n bi t, phân tích, ñánh giá ñh n ch , phòng ng a và qu n lý r i ro kinh doanh c a doanh nghi ...