Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 11 - PGS.TS Trần Thị Thái Hà

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 11: Cơ cấu vốn. Trong nội dung chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Khái niệm cơ cấu vốn; lựa chọn cơ cấu vốn; lý thuyết chiếc bánh; câu hỏi về cơ cấu vốn; ảnh hưởng tới lợi ích của cổ đông; tác động của đòn bẩy tài chính; đòn bẩy tài chính và EPS, ROE; vay công ty và đòn bẩy tự tạo;… Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 11 - PGS.TS Trần Thị Thái Hà om .c ng co anChương 11 th o ng duCƠ CẤU VỐN u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttNhững nội dung chính om .c ng co an th o ng du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttKhái niệm cơ cấu vốn• Định nghĩa cơ cấu vốn: là hệ số nợ/VCSH (D/E) om• Là sản phẩm của quyết định tài trợ (quyết định cơ .c cấu vốn). Doanh nghiệp có thể chọn bất kỳ cơ cấu ng vốn nào mà họ muốn. co• Tái cơ cấu vốn: thay đổi D/E mà không làm thay an đổi tài sản của công ty. th – Phát hành trái phiếu, dùng tiền thu được để mua lại cổ o ng phiếu: tăng D/E du – Phát hành thêm cổ phiếu, dùng tiền thu được để trả bớt u nợ: giảm D/E. cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttLựa chọn cơ cấu vốn om Nợ/vốn .c chủ sở ng hữu co an Chi phí th của vốn ng WACC o du Giá trị của công ty u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttĐánh đổi om• Nhiều nợ vay → tăng rủi ro cho cổ đông → giảm .c giá cổ phiếu ng• Nhiều nợ vay → gia tăng mức sinh lời của vốn chủ co sở hữu. an th• →Lựa chọn cơ cấu vốn nào? ng o du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttLý thuyết chiếc bánh om• Gọi D là giá trị thị trường của nợ, E là giá trị thị .c trường của vốn chủ sở hữu, V là giá trị của công ty: ng V= D + E co• Công ty phải chọn hệ số D/E sao cho cái bánh an (tổng giá trị thị trường của công ty) là lớn nhất. th o ng du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttCâu hỏi về cơ cấu vốn• Vì sao cổ đông lại phải quan tâm tới việc tối đa hóa om giá trị của toàn công ty, thay vì tối đa hóa chỉ phần .c giá trị của cổ đông? ng co• Tỷ lệ D/E nào tối đa hóa được lợi ích của cổ đông? an th o ng du u cu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucnttVí dụ: hãng Sprint om• MV = 1000$, 100 cph, 0$/cp; không có nợ. .c• Dự tính: vay 500$ và trả số tiền này cho cổ đông, ...