Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 2 - ThS. Nguyễn Thị Kim Anh

Bài giảng "Tài chính doanh nghiệp - Chương 2: Định giá cổ phiếu thường" cung cấp cho người học các kiến thức: Khái niệm, đặc điểm của cổ phiếu thường, một số thuật ngữ, nguyên tắc định giá cổ phiếu, định giá cổ phiếu thường. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 2 - ThS. Nguyễn Thị Kim AnhBài giảng môn TCDNCHƢƠNG 2ĐỊNH GIÁCỔ PHIẾU THƢỜNGTh.S. Nguyễn Thị Kim AnhTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường1NỘI DUNGI.Những vấn đề chungII. Định giá cổ phiếu thườngTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường2I. NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG1.1. Khái niệm1.2. Đặc điểm của cổ phiếu thường1.3. Một số thuật ngữ1.4. Nguyên tắc định giá cổ phiếuTCND- C.2 - ĐịnhĐịnhgiá cổgiáphiếuthườngTCND-P.1-C.3cổ phiếuthườngThS. Nguyễn Thị Kim Anh31Bài giảng môn TCDN1.1. Khái niệm- Chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghisổ, xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp củangười sở hữu đối với tài sản hoặc vốn của tổchức phát hành, gồm:• Trái phiếu• Cổ phiếu• Chứng chỉ quỹ đầu tư• Chứng khoán phái sinhTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường41.1. Khái niệm- Cổ phiếu là chứng nhận đầu tư và sở hữu mộtphần trong công ty cổ phần• Cổ phiếu thường• Cổ phiếu ưu đãi Ưu tiên về mặt tài chính Hạn chế về quyền hạn- Người góp vốn vào công ty qua việc mua cổphần gọi là cổ đôngTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường51.2. Đặc điểm của cổ phiếu thường• Không có kỳ hạn, không được hoàn lại vốn.• Cổ tức không cố định• Cổ đông là người cuối cùng được hưởng giátrị còn lại của tài sản thanh lý khi phá sản• Giá cổ phiếu biến động• Được chuyển nhượngTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thườngThS. Nguyễn Thị Kim Anh62Bài giảng môn TCDN1.3. Một số thuật ngữ- Mệnh giá (par-value): giá trị ghi trên giấychứng nhận cổ phiếu. Mệnh giá cổ phiếu mớiphátMG =Vốn điều lệTổng số CP đăngký phát hành- Thư giá (Book value): giá cổ phiếu ghi trên sổsách kế toán hành được tínhTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường7VD1.1: Năm 2005, công ty cổ phần A thành lậpvới vốn điều lệ 30 tỷ đồng, số cổ phần đăng kýphát hành là 3.000.000 cổ phiếu. Xác định mệnhgiáVD1.2: Năm 2008 cty A quyết định tăng vốn bằngphát hành thêm 1.000.000CP với mệnh giá10.000đồng, giá bán cổ phiếu trên thị trường thựchiện được 24.000đồng/cổ phiếu. Quỹ tích lũy dùngcho đầu tư tính đến cuối năm 2008 là 10 tỷ đồng.Tính thư giá cổ phiếu tính đến cuối 2008TCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường8- Giá trị lý thuyết (Intrinsic value): giá trị tínhtoán của cổ phiếu ở thời điểm hiện tại, dựa vào• Cổ tức công ty• Triển vọng phát triển công ty• Lãi suất thị trường- Thị giá (Market value): giá cả cổ phiếu trên thịtrường tại một thời điểm nhất định phụ thuộc vàoquan hệ cung cầuTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thườngThS. Nguyễn Thị Kim Anh93Bài giảng môn TCDNSơ đồ giao dịch tại TTGDCKTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường101.4. Cơ sở định giá- Giá cổ phiếu được xem như là hiện giá dòngthu nhập tạo ra cho nhà đầu tư từ cổ phiếu theotỷ suất chiết khấu yêu cầu- Tỷ suất chiết khấu là tỷ suất sinh lời yêucầu của nhà đầu tưTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường11II. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƢỜNG2.1. Mô hình chiết khấu dòng tiền2.2. Mô hình chiết khấu cổ tức2.3. Định giá cổ phiếu theo P/ETCND- C.2 - ĐịnhĐịnhgiá cổgiáphiếuthườngTCND-P.1-C.3cổ phiếuthườngThS. Nguyễn Thị Kim Anh124Bài giảng môn TCDN2.1. Mô hình chiết khấu dòng tiềnVD2.1. Nhà đầu tư A dự kiến đầu tư vào cổphiếu HJC trong thời gian 2 năm với các thông tin:- Cổ tức kỳ vọng năm thứ nhất10$- Cổ tức kỳ vọng năm thứ hai11$- Giá cổ phiếu vào cuối năm 2120$Y/c: Xác định mức giá nhà đầu tư có thể muacổ phiếu HJC với tỷ suất sinh lời theo yêu cầu10%/nămTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường132.1.1. Khái niệm- Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCFDiscounted Cash Flows Model) được xây dựngdựa trên nền tảng của khái niệm giá trị theo thờigian của tiền và quan hệ giữa lợi nhuận và rủi roTCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thường142.1.2. Công thứcGọir : tỷ suất lợi nhuận kỳ vọngP0 : giá thị trường hiện hành của cổ phiếuP1 : giá thị trường dự kiến vào cuối nămD1 : cổ tức mong đợi vào năm sau(tính trên mỗi cổ phiếu)TCND - C.2 - Định giá cổ phiếu thườngThS. Nguyễn Thị Kim Anh155 ...