Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 - Nguyễn Anh Tuấn

Với bài giảng Tài chính doanh nghiệp chương 4: Mô hình định giá tài sản vốn trình bày nội dung về mô hình CAPM, giới thiệu và giả định về mô hình định giá tài sản vốn, lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch, lý thuyết thị trường vốn sẽ giúp các bạn sinh viên và các thầy cô có thêm tư liệu chuẩn bị bài học mới được tốt hơn.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 - Nguyễn Anh Tuấn TÀI CHÍNH DOANH NGHI P Ch ng 4: Mô hình nh giá tài s n v nCh ng 1: T ng quan v Tài chính DN I. Gi i thi u và nh ng gi nh v mô hình nhCh ng 2: Giá tr ti n t theo th i gian giá tài s n v nCh ng 3: Quan h l i nhu n và r i ro II. N i dung c a mô hình CAPMCh ng 4: Mô hình nh giá tài s n v n III. u nh c i m c a mô hình CAPM IV. Lý thuy t nh giá kinh doanh chênh l ch (Arbitrage Pricing Theory) V. Lý thuy t th tr ng v n và mô hình CAPM VI. Mô hình CAPM trong i u ki n th tr ng v n Vi t NamI. Gi i thi u và nh ng gi nh v mô hình nh M t s gi nh c a mô hình CAPM giá tài s n v n Các nhà u t n m gi danh m c ch ng khoán Mô hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) do ã a d ng hoá hoàn toàn TSSL c a nhà u tWilliam Sharpe phát tri n n m 1960 b tác ng ch y u b i r i ro h th ng c a ch ng Mô hình này mô t m i quan h gi a r i ro và l i khoán.nhu n kAÝ ng v Th tr ng v n hi u qu L i nhu n kAÝ ng = L i nhu n không r i ro + v Các nhà u t có th vay n và cho vay v i lãi Kho n bù p r i ro (risk premium) su t phi r i ro và lãi su t này liên t c không i theo th i gian L i nhu n không r i ro = L i nhu n tín phi u khob c hay b ng l i nhu n trái phi u kho b c? Không có chi phí môi gi i cho vi c mua bán ch ng khoán Nên ch n th nào? T i sao? Không có thu M t s gi nh c a mô hình CAPM Lý thuy t v th tr ng hi u qu T t c các nhà u t thích l a ch n ch ng - Th tr ng hi u qu c xét trên 3 m!t: (1)khoán có t su t sinh l i cao nh t t ng ng v i phân ph i, (2) h at ng, & (3) thông tin hi u qu .m c r i ro cho tr c ho!c r i ro th t nh t v i Th tr ng c coi là hi u qu v m!t phânm c sinh l i cho tr c ph i khi các ngun tài nguyên khan hi m c T t c các nhà u t có kAÝ ng thu n nh t liên v phân ph i s# d ng m t cách t t nh t.quan n t su t sinh l i kAÝ ng, ph ng sai và v Hi u qu v m!t h at ng khi các chi phí giaohi p ph ng sai d ch trong th tr ng ó c quy t nh theo quy lu t c nh tranh. Hi u qu v m!t thông tin n u th giá hi n hành ph n ánh y & t c th i các thông tin các thông tin có nh h ng t i th tr ng. 1 Lý thuy t v th tr ng hi u qu Lý thuy t v th tr ng hi u qu - $ ng thái giá trên th tr ng hi u qu : - Các d u hi u nh n d ng th tr ng hi u qu : Giá c th tr ng t c thì i u ch%nh ngay và Giá c th tr ng ph n ánh nhanh chóng thôngph n ánh y thông tin m i; Do v y, không có tin m i. Và thay i giá c th tr ng không quáxu h ng i u ch%nh do nhà u t nh giá sai khác bi t v i d oán.sau ó (t ng ho!c gi m giá). Xu h ng giá c th tr ng s p t i (trong ng n h n) r t khó d oán c n c trên thông tin i chúng có s&n. N u có s nh giá th tr ng sai thì không có công c rõ ràng nào tìm ra c.II. N i dung c a mô hình CAPM 1. Quan h gi a l i nhu n c phi u cá bi t v i l i nhu n th tr ng 1. Quan h gi a l i nhu n c phi u cá bi t v i l i - $ ng !c thù ch ng khoán là ng thng nhu n th tr ng mô t m i quan h gi a l i nhu n c a m t ch ng ($ ng !c th ...