Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - Trường ĐH Kinh tế Đà Nẵng

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 5: Đầu tư quốc tế, cung cấp cho người học những kiến thức như: Đầu tư gián tiếp quốc tế; Đầu tư trực tiếp quốc tế và chiến lược của các công ty đa quốc gia. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 5 - Trường ĐH Kinh tế Đà NẵngCHƯƠNG V ĐẦU TƯ QUỐC TẾ Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 2NỘI DUNG5.1 Đầu tư gián tiếp quốc tế5.2 Đầu tư trực tiếp quốc tế và chiến lược của các công ty đaquốc gia Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 3Tài liệu tham khảo§ Chương 5, Giáo trình Tài chính quốc tế; PGS.TS. Nguyễn Ngọc Vũ và cộng sự§ Chương 13 và 16, Multinational Financial Management; 11th Edition, Alan C. Shapiro Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 45.1 Đầu tư gián tiếp quốc tế5.1.1 Đầu tư cổ phiếu quốc tế § Lợi ích: o Nhiều cơ hội đầu tư hơn o Khả năng phân tán quốc tế cho danh mục đầu tư Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 55.1.1 Đầu tư vào cổ phiếu quốc tế§ Phân tán quốc tế cho danh mục đầu tư: o Đánh đổi rủi ro – lợi tức : Rủi ro càng cao, thu nhập càng cao. o Đa dạng hóa danh mục đầu tư: tối ưu hoá đầu tư và phân tán rủi ro o Phân tán rủi ro hệ thống (đầu tư vào quốc gia với những chu kỳ kinh tế khác nhau) o Thị trường chứng khoán ở những quốc gia khác nhau có sự khác biệt lớn về thu nhập và rủi ro. o Tương quan chéo thị trường (Cross-market correlations) thường càng thấp thì càng phân tán được rủi ro Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 6Tương quan và lợi ích từ phân tán Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 7Lợi tích từ phân tán quốc tế Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 8Lợi ích từ phân tán quốc tế Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 95.1.1 Đầu tư vào cổ phiếu quốc tế§ Rủi ro của việc đầu tư vào cổ phiếu quốc tế o Thị trường quốc tế có sự phân đoạn gây cản trở hoạt động đầu tư o Thiếu tính thanh khoản o Thiếu thông tin o Rủi ro tỷ giá hối đoái o Mức độ phát phát triển của thị trường vốn của các nước là khác nhau Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 105.1.2 Đầu tư vào trái phiếu quốc tế§ Tương tự như đầu tư vào cổ phiếu, đầu tư vào trái phiếu quốc tế mang lại mức sinh lợi cao hơn và cho phép phân tán rủi ro hệ thống của quốc gia. Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 11Danh mục đầu tư quốc tế§ Đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu quốc tế mang lại khả năng phân tán quốc tế cho danh mục đầu tư§ Nghiên cứu thực nghiệm chứng minh rằng: o Danh mục đầu tư cổ phiếu quốc tế mang đến sự đánh đổi rủi ro-lợi tức tốt hơn so với danh mục đầu tư chỉ bao gồm cổ phiếu trong nước o Danh mục đầu tư bao gồm cổ phiếu và trái phiếu quốc tế có mức rủi ro thấp hơn danh mục đầu tư chỉ có cổ phiếu quốc tế Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 125.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài và chiếnlược của công ty đa quốc giavTiến trình mở rộng ra nước ngoài: § Xuất khẩu o Vốn đầu tư và chi phí khởi đầu thấp, rủi ro thấp và đạt lợi nhuận ngay o Cung cấp cơ hội tìm hiểu về tình hình cung cầu, các điều kiện phát triển, khả năng cạnh tranh, kênh phân phối, cách thức thanh toán, .... Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 135.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài và chiếnlược của công ty đa quốc giavTiến trình mở rộng ra nước ngoài: § Chiến lược cấp phép o Cho phép một công ty địa phương sản xuất sản phẩm của mình để nhận tiền bản quyền và các hình thức thanh toán khác. o Thường được áp dụng trong ngành thời trang, thực phẩm, đồ trang trí, đồ chơi và nội thất gia đình. Ví dụ: cấp phép hình ảnh Chuột Mickey của hãng Walt Disney Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 145.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài và chiếnlược của công ty đa quốc giavTiến trình mở rộng ra nước ngoài: § Chiến lược cấp phép (tt) o Vốn đầu tư thấp, thời gian thâm nhập thị trường nhanh chóng, rủi ro tài chính thấp o Lợi nhuận thấp và gặp vấn đề trong việc duy trì tiêu chuẩn chất lượng sản phẩm o Các công ty được cấp phép là đối thủ cạnh tranh trong tương lai Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 155.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài và chiếnlược của công ty đa quốc giavTiến trình mở rộng ra nước ngoài: § Sản xuất tại nước ngoài o Dễ dàng theo kịp sự phát triển của thị trường o Cam kết lớn cho thị trường địa phương o Cân nhắc giữa xây dựng một chi nhánh riêng hay thâu tóm một công ty địa phương o Đối mặt với rủi ro do sự thay đổi của môi trường kinh tế và thể chế ở thị trường nước ngoài• Lotteria hay Starbucks xây dựng hệ thống cửa hàng ở nhiều quốc gia.• Hai chuỗi siêu thị bán lẻ lớn là Metro Cash & Carry và Big C Vietnam đã bị thâu tóm bởi các tập đoàn Thái. Gần 50% thị phần bán lẻ hiện nay ở Việt Nam nằm trong tay người Thái. (04/05/2016, Vietnam Net) Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 185.2.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài5.2.2.1 Tầm quan trọng của đầu tư trực tiếp nước ngoài § Giảm chi phí o Đối thủ cạnh tranh có lợi thế dựa vào nguồn chi phí thấp hơn từ sản xuất nước ngoài à đầu tư nước ngoài trở thành điều kiện tiên quyết o Tìm kiếm những khu vực sản xuất hay công nghệ sản xuất với chi phí thấp Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 195.2.2.1 Tầm quan trọng của đầu tư trựctiếp nước ngoàio Việt Nam cóưu thế về chi phí sản xuất, nhân công giá rẻo Hoạt động M&A tăng trưởng vượt bậc Khoa Tài chính - ĐH Kinh tế Đà Nẵng 205.2.2.1 Tầm quan trọng của đầu tư trựctiếp nước ngoài§ Lợi thế kinhtế về quy mô o Giá cả được thúc đẩy gần với chi phí sản xuất cận biên o Thuật ngữ “Worldscale” o Đạo luật thị trường chung châu Âu (1986) ...