Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính: Chương 6 - ĐH Ngoại thương

Chương 6 giới thiệu về các thị trường tiền tệ. Cấu trúc chương này gồm: Chứng khoán thị trường tiền tệ, sự tham gia của định chế vào thị trường tiền tệ, định giá chứng khoán thị trường tiền tệ, rủi ro chứng khoán thị trường tiền tệ, quan hệ lợi suất chứng khoán thị trường tiền tệ, toàn cầu hóa thị trường tiền tệ. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính: Chương 6 - ĐH Ngoại thương Chương 6 Các Thị trường Tiền tệ[ ] Cấu trúc chương Chứng khoán thị trường tiền tệ Sự tham gia của định chế vào thị trường tiền tệ Định giá chứng khoán thị trường tiền tệ Rủi ro chứng khoán thị trường tiền tệ Quan hệ lợi suất chứng khoán TTTT Toàn cầu hóa TTTT[ 2 ] Chứng khoán thị trường tiền tệ Chứng khoán TTTT Có thời hạn một năm trở xuống Được các chính phủ và doanh nghiệp phát hành để huy động quỹ tiền ngắn hạn Được mua bởi các chính phủ và doanh nghiệp tạm thời dư quỹ tiền trong ngắn hạn Cung cấp tính thanh khoản cho các nhà đầu tư[ 3 ] Chứng khoán TTTT (Cont’d) Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills): Được phát hành bởi Kho bạc Nhà nước Bán hàng tuần thông qua đấu thầu tín phiếu Có mệnh giá 1000 USD Rất hấp dẫn vì được đảm bảo bởi chính quyền trung ương và không có rủi ro vỡ nợ Có tính lỏng cao Có thể được mua đi bán lại tại thị trường thứ cấp[ 4 ] Chứng khoán TTTT (Cont’d) Tín phiếu (Cont’d) Nhà đầu tư tín phiếu Các tổ chức nhận gửi (Do tín phiếu rất dễ thanh khoản hóa) Các định chế tài chính khác, khi dòng tiền ra vượt quá dòng tiền vào Cá nhân với một lượng tiền tiết kiệm đủ lớn nhằm mục đích thanh khoản Doanh nghiệp, nhằm đảm bảo tính thanh khoản khi phát sinh chi phí bất thường.[ 5 ] Chứng khoán TTTT (Cont’d) Tín phiếu (Cont’d) Giá tín phiếu phụ thuộc vào lợi suất yêu cầu Pm  Par /(1  k )n Tín phiếu không trả lãi định kỳ Tín phiếu được phát hành theo hình thức chiết khấu[ 6 ] Computing the Price of a Treasury Bill A one-year Treasury bill has a par value of $10,000. Investors require a return of 8 percent on the T-bill. What is the price investors would be willing to pay for this T-bill? Pm  Par /(1  k )n  $10,000 /(1.08)  $9,259[ 7 ] Chứng khoán TTTT (Cont’d) Tín phiếu kho bạc (Cont’d) Đấu thầu tín phiếu (T-Bill Auction) Các nhà đầu tư đặt lệnh cho tín phiếu theo nhu cầu của mình Lệnh đặt mua có thể là cạnh tranh hoặc không cạnh tranh Tất cả các lệnh đấu thầu không cạnh tranh đều được chấp nhận Các lệnh đấu thầu cạnh tranh có giá cao hơn giá thắng thầu (cutoff) được chấp nhận Các lệnh đấu thầu có giá thấp hơn giá thắng thầu không được chấp nhận Tất cả các nhà đầu tư đều mua tại cùng một mức giá[ 8 ] Chứng khoán TTTT (tiếp) Tín phiếu (cont’d) Lợi suất của tín phiếu Lợi suất bình quân năm: SP  PP 365 YT   PP n Mức chiết khấu của tín phiếu: Par  PP 360 T - bill discount   Par n[ 9 ] Computing the Yield of a Treasury Bill An investor purchases a 91-day T-bill for $9,782. If the T-bill is held to maturity, what is the yield the investor would earn? SP  PP 365 YT   PP n 10,000  9,782 365   9,782 91  8.94%[ 10 ] Estimating the T-Bill Discount Using the information from the previous example, what is the T-bill discount? Par  PP 360 T - bill discount   Par n 10,000  9,782 360   10,000 91  8.62%[ 11 ] Chứng khoán TTTT (Cont’d) Thương phiếu (Commercial Papers – CP): Là công cụ nợ ngắn hạn do các doanh nghiệp nổi tiếng, có uy tín phát hành Thường không được đảm bảo Được phát hành để cung cấp tính thanh khoản, tài trợ khoản đầu tư của doanh nghiệp vào hàng tồn kho và khoản phải thu Là một sự lựa chọn thay thế cho vay nợ ngân hàng ngắn hạn Có mệnh giá tối thiểu 100,000 USD Có thời hạn trung bình từ 20 tới 270 ngày Được phát hành bởi các định chế như là công ty tài chính và các công ty mẹ ...