Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính: Chương 6 - Nguyễn Thị Mai Huyên

Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 6: Thị trường các công cụ tài chính phái sinh, được biên soạn với mục tiêu nhằm giúp sinh viên hiểu được khái niệm công cụ tài chính phái sinh; hiểu được khái niệm và đặc điểm của từng loại công cụ phái sinh; biết một số thị trường phái sinh trên thế giới. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính: Chương 6 - Nguyễn Thị Mai Huyên 23-Feb-2018 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Trình bày: Nguyễn Thị Mai Huyên 1 CHƯƠNG 6 THỊ TRƯỜNG CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH 2Lộ trình phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam Sau 2020 2016-2020 • Phát triển thêm các • Tổ chức giao TSCS theo 2013-2015 dịch các thông lệ • Xây dựng CKPS dựa quốc tế khung pháp trên TSCS là lý, CSVC... chứng khoán Nguồn: Quyết định số 366/2014/QĐ-TTg 3 1 23-Feb-2018 MỤC TIÊU CHƯƠNG 6✓ Hiểu được khái niệm công cụ tài chínhphái sinh✓ Hiểu được khái niệm và đặc điểm củatừng loại công cụ phái sinh.✓ Biết một số thị trường phái sinh trênthế giới. 4 NỘI DUNG CHƯƠNG 6 6.1 Khái niệm CCTC phái sinh 6.2 Các loại CCTC phái sinh 6.3 Ứng dụng của CCTC phái sinh 3 6.4 Một số thị trường phái sinh 4 3 5 6.1 KHÁI NIỆM CCTC PHÁI SINHCông cụ tài chính phái sinh là các tài sảntài chính mà dòng tiền trong tương laiphụ thuộc vào dòng tiền từ các chứngkhoán cơ sở. (CFA, 2013, Level 1, Volume 6) 6 2 23-Feb-2018 6.1 KHÁI NIỆM CCTC PHÁI SINHChứng khoán phái sinh là chứng khoán theoquy định của Luật Chứng Khoán & Luật sửa đổibổ sung một số điều của Luật Chứng Khoán,bao gồm: Hợp đồng tương lai, Hợp đồng quyềnchọn, hợp đồng kỳ hạn và các chứng khoán pháisinh khác theo quy định của Bộ Tài Chính. (Khoản 1 Điều 3 Nghị định 42/2015/NĐ-CP) 7 6.2 CÁC LOẠI CCTC PHÁI SINH➢ Quyền mua cổ phần (Rights)➢ Chứng quyền (Warrants)➢ Hợp đồng kì hạn (Forwards)➢ Hợp đồng tương lai (Futures)➢ Hợp đồng quyền chọn (Options)➢ Hợp đồng hoán đổi (Swap) 8 6.2 CÁC LOẠI CCTC PHÁI SINH Hợp đồng kì hạn Cam kết bắt Hợp đồng buộc tương lai Hợp đồngCông cụ tài chính hoán đổi phái sinh Quyền mua cổ phần Chứng quyền dựa trên cổ Cam kết không phiếu Chứng quyền bắt buộc Chứng quyền Hợp đồng kinh doanh quyền chọn 9 3 23-Feb-2018 6.2.1 QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)Ví dụ 6.1: Ngày 04/11/2016 CTCP Dược phẩmAgimexpharm (AGP) phát hành cổ phiếu cho cổ đônghiện hữu. Ngày đăng ký cuối cùng để nhận quyền mua15/11/2016. Nội dung cơ bản:▪ Tên quyền mua: quyền mua cổ phần của AGP▪ Đối tượng có quyền: cổ đông hiện hữu của AGP▪ Chứng khoán cơ sở: Cổ phiếu AGP▪ Giá thực hiện: 10,000 đồng/cổ phiếu▪ Tỷ lệ thực hiện: 100:65▪ Thời hạn của quyền mua: 23/11/2016 - 22/12/2017▪ Thời gian chuyển nhượng quyền mua: 23/11/2016 - 15/12/2016. 10 6.2.1 QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)Khái niệmQuyền mua cổ phần là loại chứng khoán docông ty cổ phần phát hành kèm theo đợtphát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảmcho cổ đông hiện hữu quyền mua cổ phiếumới theo những điều kiện đã được xác định. (Điều 6, Luật chứng khoán 2006) 11 6.2.1 QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)Nội dung cơ bản• Tổ chức phát hành: Công ty cổ phần• Đối tượng có quyền: Cổ đông hiện hữu• Chứng khoán cơ sở: Cổ phiếu phổ thông• Giá thực hiện: là mức giá hoặc căn cứ tính được TCPH công bố theo thông báo phát hành.• Thời hạn: 1 đến 4 tuần 12 4 23-Feb-2018 6.2.1 QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)Định giá quyền mua cổ phầnViệc định giá quyền mua cổ phần phụ thuộcvào cách tiếp cận về giá cổ phiếu vào ngàygiao dịch không hưởng quyền.=> Phương pháp truyền thống 13 6.2.1 QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHTS)Định giá quyền mua cổ phần- Trường hợp 1: Giá của quyền trước ngàygiao dịch không hưởng quyền- Trường hợp 2: Giá của quyền tại ngàygiao dịch không hưởng quyền 14 Định giá quyền mua cổ phầnTrường ...