Bài giảng về môn Tài chính doanh nghiệp_ Bài 6

Tài liệu tham khảo môn Tài chính doanh nghiệp_ Bài " Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp " dành cho sinh viên chuyên ngành kinh tế, tài chính tiền tệ, tài chính ngân hàng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng về môn Tài chính doanh nghiệp_ Bài 6 ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH NGHIỆPI- KHÁI NIỆM ĐẦU TƯ, PHÂN LOẠI ĐẦU TƯ1. Khái niệm :Đầu tư chính là sự hy sinh giá trị chắc chắn ở thời điểm hiện tại để đổi lấy (khả năngkhông chắc chắn) giá trị trong tương lai. Cần phân biệt hai khái niệm khác nhau trongđầu tư đó là đầu tư tài chính và đầu tư thực.- Đầu tư thực : là một khoản tiền đầu tư để hình thành nhà máy mới, kết quả của nó làlàm gia tăng xuất lượng trong tương lai như tăng sản lượng, tăng doanh thu.- Đầu tư tài chính : là khoản đầu tư không làm gia tăng xuất lượng mà liên quan đếnkhoản nợ, gồm tất cả các khoản cho vay, đầu tư mua bán chứng khoán. Trong nềnkinh tế phát triển, các khoản đầu tư tài chính càng phát triển sẽ tạo thuận lợi cho sự giatăng mạnh mẽ của đầu tư thực.2. Đặc trưng của đầu tư :- Đầu tư là phải bỏ vốn ban đầu.- Từ đầu vào đến đầu ra phải có thời gian (mua trái phiếu).- Đầu tư phải gắn liền với rủi ro và mạo hiểm (mua vé số).- Đầu tư được diễn ra trên thị trường, các nhà đầu tư có thể lựa chọn loại hình vàphương pháp đầu tư trong khuôn khổ pháp luật.- Mong muốn của nhà đầu tư là hiệu quả : hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội. Nhà DNthường nghiên cứu về hiệu quả kinh tế, Nhà nước lại mong muốn hiệu quả kinh tế gắnliền với hiệu quả xã hội, điều này dẫn đến sự tồn tại các DN nhà nước.3. Phân loại dự án đầu tư :Phân loại theo mối quan hệ giữa những dự án đầu tư :* Các dự án độc lập lẫn nhau : hai dự án được gọi là độc lập về mặt kinh tế nếu việcchấp nhận hoặc từ bỏ một dự án này không tác động đến quyết định chấp nhận hoặctừ bỏ dự án khác. Đối với nhà đầu tư dự án nào có lợi thì thực hiện.* Các dự án phụ thuộc lẫn nhau : Hai dự án phụ thuộc về mặt kinh tế là việc phát triểndự án này làm ảnh hưởng đến việc phát triển dự án kia và ngược lại.Ví dụ : việc phát triển máy điện toán cá nhân và việc phát triển thêm phần mềm bổsung : phần mềm tốt có khả năng làm gia tăng doanh số của máy điện toán và việc sửdụng máy điện toán cũng có khả năng làm gia tăng sức cầu đối với phần mềm của nó.* Các dự án loại trừ lẫn nhau : Là việc chấp nhận hoặc loại bỏ dự án này ảnh hưởngđến quyết định lựa chọn hay loại bỏ dự án khác. Nếu lựa chọn dự án này cũng cónghĩa loại bỏ toàn bộ các dự án còn lại.Ví dụ : việc mua sắm thêm một số máy móc thiết bị mới có lợi hơn hay phải thuê dàihạn trong một thời gian dài là hai dự án loại trừ lẫn nhau.II- CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯQuyết định đầu tư dài hạn của DN là quyết định có tính chất chiến lược có ảnh hưởngđến sự thành bại trong kinh doanh của DN trên thương trường. Do vậy khi đầu tư dàihạn DN nên xem xét đến các yếu tố ảnh hưởng sau :- Chính sách kinh tế của nhà nước : được thể hiện trong hiến pháp, trong các luật lệ vàbiện pháp kinh tế nhằm tạo hành lang, môi trường kinh tế lành mạnh, định hướng choDN phát triển.- Thị trường và sự cạnh tranh : thị trường tiêu thụ là một căn cứ quan trọng để cho DNquyết định đầu tư. Bởi vì trong nền kinh tế thị trường DN sản xuất một loại sản phẩmnào đó phải phù hợp với yêu cầu của người tiêu dùng, nên phải xem xét mức cầu củathị trường đồng thời khi đầu tư phải chú ý khai thác lợi thế riêng của DN mới đứngvững được trong cạnh tranh.- Chính sách lãi suất và số thuế phải nộp : đây là hai yếu tố ảnh hưởng đến việc tănghay giảm chi phí đầu tư, vì vậy khi quyết định đầu tư dài hạn phải chú ý xem xét tới haiyếu tố này.- Sự tiến bộ của khoa học công nghệ : đầu tư dài hạn phải đón đầu sự tiến bộ khoahọc công gnhệ, nếu không tiếp cận kịp thời sẽ lâm vào tình trạng thua lỗ, dẫn đến phásản.- Độ vững chắc tin cật của đầu tư : đầu tư luôn gắn liền với rủi ro, nếu đầu tư có khảnăng đảm bảo vững chắc sẽ kích thích nhà đầu tư tham gia. Nếu đầu tư trong tìnhtrạng không ổn định DN sẽ hạn chế đầu tư.- Khả năng tài chính của DN : để đi đến quyết định đầu tư DN phải xem xét khả năngtài chính của mình gồm nguồn tự có và nguồn có thể huy động thêm. Việc đầu tư củaDN không thể vượt qua giới hạn khả năng tài chính của mình.III- CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯA- Phương pháp phân tích điểm hòa vốn1. Phân biệt chi phí : Chi phí của dự án được chia thành định phí và biến phí.- Định phí (chi phí cố định) : là loại chi phí không liên quan trực tiếp tới sự thay đổi củasản lượng. Bao gồm những khoản mục : lương của cán bộ quản lý, khấu hao, chi phíduy trì bảo quản, chi phí bảo hiểm, chi phí thuê bất động sản (thuê kho, thuê vănphòng).Lưu ý : gọi là định phí nhưng nó chỉ cố định ở một giới hạn cận biên, nếu vượt quá giớihạn đó thì định phí lại được xác định ở một mức độ khác.Ví dụ : Công ty thuê xe tải để phân phối nước giải khát, xe tải có thể chuyên chở tối đalà 10.000 chai mỗi ngày. Rõ ràng chi phí thuê xe là định phí ở mức độ tối đa 10.000chai/ngày. Nhưng nếu hơn 10.000 chai/ngày được phân phối thì phương án khácđược xem xét là công ty phải thuê thêm xe tải, do đó phải tăng thêm chi phí đi thuê.- Biến phí : là những c ...