Bài tập ôn thi đầu tư chứng khoán

Kinh Te Quốc dânMôn TTCKBÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LỚP NGÂN HÀNG Bài 1: Bạn phân tích doanh nghiệp X. Giá hiện hành là 20.000đ, EPS của năm trước là 2000đ, ROE là 12% và giả định không
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tập ôn thi đầu tư chứng khoánKinh Te Quốc dân Môn TTCKBÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁNLỚP NGÂN HÀNGBài 1:Bạn phân tích doanh nghiệp X. Giá hiện hành là 20.000đ, EPS của nămtrước là 2000đ, ROE là 12% và giả định không đổi trong tương lai. Cổ tứcchiếm 40% lợi nhuận, lãi suất không rủi ro danh nghĩa là 7%. Tỷ suất sinhlời kỳ vọng của thị trường (Rm) là 12% và hệ số β của doanh nghiệp Xđược xác định ở bảng dưới đây: Năm Mức sinh lời CP X (Ri) TT (Rm) 1 19.00% 4.00% 2 -9.00% -12% 3 6.00% 1.00% 4 30.00% -4.00% 5 10.00% -3.00%Hãy định giá chứng khoán của doanh nghiệp X và đưa ra khuyến cáo củabạn?Bài giải: - Hệ số βi CP X Rm -Năm (Ri) TT(Rm) Ri - E(Ri) E(Rm) [Rm -E(Rm)]2 [Ri -E(Ri)]*[Rm - E(Rm)] 1 19.00% 4% 0.078 0.068 0.004624 0.005304 2 -9.00% -12% -0.202 -0.092 0.008464 0.018584 3 6.00% 1% -0.052 0.038 0.001444 -0.001976 4 30.00% -4% 0.188 -0.012 0.000144 -0.002256 5 10.00% -3% -0.012 -0.002 0.000004 0.000024TB 11.2% -2.8% 0.002936 0.00492 Cov( i, m ) 0.00492βi = = = 1.6757 σ ( m) 2 0.002936Trong đó Cov(i,m) = ∑ {[Ri – E(Ri) ] * [Rm – E(Rm) ] }/(N-1) = 0.01968/4=0.00492Bài tập nhóm 1Kinh Te Quốc dân Môn TTCK δ2m = ∑ [Rm –E (Rm) ]2/N = 0.01468/5 = 0.002936Tỷ suất sinh lời yêu cầu:k = rf + β*(rm – rf) = 7 + 1.6757*(12 – 7) = 15.378% = 0.15378Tỷ lệ tăng trưởng: g = b* ROE = (1 – 0.4) * 0.12 = 0.072Cổ tức năm trước: D0 D0 = E0* (1 – b) = 2000 * (1 + 0.6) = 8000 đCổ tức năm tới: D1 D1 = D0 * (1 + g) = 8000 * (1 + 0.072) = 8576 đĐịnh giá cổ phiếu: P0 P0 = D0 / (k - g) = 8576 / (0.15378 – 0.072) = 10486.67 đNhư vậy định giá cổ phiếu của công ty X nhỏ hơn giá niêm yết trên thịtrường.Khuyến cáo là nên bán cổ phiếu.Bài 2:Hai trái phiếu A và B có mệnh giá 1000$, thời hạn 4 năm, lãi suất danhnghĩa 9%, trong đó trái phiếu A là trái phiếu Coupon, trái phiếu B là tráiphiếu niên kim cố định. - Một nhà đầu tư cho rằng với mức độ rủi ro của trái phiếu, nhà đầu tưnày yêu cầu tỷ lệ lợi tức với từng trái phiếu lần lượt là 8% và 10%. với tỷlệ lợi tức yêu cầu đó, giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận là bao nhiêu? - Trên trung tâm giao dịch, các trái phiếu trên được yết giá lần lượt là97,5% và 105%. Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu của từng trái phiếu trên? - Tìm độ co giãn của các trái phiếu trên. Các nhà kinh tế dự báo lãi suấtthị trường giảm 0,5%. với thông tin đó hãy đánh giá ảnh hưởng của lãisuất tới từng trái phiếu.Bài giải: a. giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận đối với từng trái phiếu:Trái phiếu coupon (A):Giá trị hiện tại của trái phiếu A I PV = * (1+ k ) − 1 + C n K (1+ k ) (1+ k ) n nTrong đó: I = C * i = 1000 *0.09 = 90$ k = 0.08 n=4Bài tập nhóm 2Kinh Te Quốc dân Môn TTCK PV = 90 * (1+ 0.08) − 1 + 1000 4 = 1033.1212$ 0.08 (1+ 0.08) (1+ 0.08) 4 4Vậy với mức kỳ vọng yêu cầu là 8% nhà đầu tư có thể chấp nhận mứcgiá đối với trái phiếu A là 1033.1212 $.* Trái phiếu niên kim cố định (B):Giá trị hiện tại của trái phiếu B: n a PV b = ∑ t =1 (1+ k ) tGiá trị của niên kim:a= (1+ i) C *i * n = (1+ 0.09) 1000 * 0.09 * 4 = 3086686$ (1+ i) − 1 n (1+ 0.09) − 1 4  1 1 1 1  PV b = 308.6686 + + +  = 978.4379$  1 2 ...