Báo cáo: Khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn ở Mỹ: Bài học và một số kiến nghị

Hầu như không có bất kỳ dấu hiệu cảnh báo nào, khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn ở Mỹ đã bất ngờ nổ ra vào giữa năm 2007. Cuộc khủng hoảng này có tác động mạnh đến cả hệ thống tài chính lẫn nền kinh tế thực. Các cơ quan điều tiết tài chính của Mỹ, từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), Ủy ban Chứng khoán (SEC) cho tới Bộ Tài chính đều đã phải vào cuộc nhằm giải quyết khủng hoảng. Nguồn gốc ban đầu của cuộc khủng hoảng tồi tệ này là sự chứng...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Báo cáo: "Khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn ở Mỹ: Bài học và một số kiến nghị" T ạp ch í K ho a họ c Đ HQ GH N , K in h tế và Ki nh d o anh 25 (2009) 39-53 Khủng hoảng cho va y thế chấp dưới chuẩn ở Mỹ: Bài học và một số kiến nghị ** P hạm To àn Th i ện Phòng 1217, Toà nhà Cry s tal, Số 2000 phố Sout h Eads, Ar l ington, Vir ginia 22202, Hoa Kỳ Nhận ngà y 09 tháng 12 nă m 2008 Tó m tắ t. Hầu như không c ó b ất kỳ d ấu h iệu c ản h b áo nào, khủng ho ảng c ho va y t hế c hấp d ưới c huẩn ở Mỹ đã bất ngờ nổ ra vào giữa năm 20 07. C uộ c khủng ho ảng này có tác đ ộ ng mạnh đ ến c ả hệ thố n g tà i c hí nh lẫn nề n ki nh t ế thực . C ác c ơ q uan điều ti ết t à i c hí nh của M ỹ, t ừ C ục Dự trữ Liên bang Mỹ (F ED ), Ủ y b an C hứng k hoán (SEC ) c ho tới Bộ T ài c hí nh đ ều đ ã p hải vào c uộ c nhằm giả i quyết khủ ng ho ảng. Nguồ n gốc ban đ ầu c ủa c uộc khủng ho ảng tồ i tệ nà y là s ự c hứng khoán ho á c ác kho ản c ho vay mua nh à khôn g đ ủ tiê u chuẩn. Th ứ n hất, c ơ c hế c ho vay đ ã b ị đ ơn giả n ho á, dựa ho àn to àn vào nhữn g đánh g iá của c ác c ô ng ty đ ánh giá m ức độ tí n nhiệm, d ẫn đ ến nhiều kho ản va y khôn g đ ủ c huẩn. Th ứ h ai, c ơ c hế c hứng kho á n hoá đ ã đ ánh đ ồng c ác kho ản vay đ ủ c huẩn và k hô ng đủ chuẩn, gâ y r a c ả bong b ó ng nhà đất lẫn c hứn g kho án. K iến n gh ị c ủa b ài viết này là c ần xe m xét lạ i c hức năng của c hứng kho án hoá với tư c ác h là mộ t cô ng c ụ t ài c hí nh, tránh việc đ ầu tư c hủ yế u d ựa vào đánh g iá c ủa c ác tổ c hức đ ánh giá mức đ ộ tí n nhiệm, tì m ra p hương thức đ ịnh g iá t ài s ản tro ng đ iều kiện th iếu tha nh khoả n, tăng t í nh m inh b ạc h về r ủi ro ngân hà ng và s uy ngẫm về mô hì nh kinh d oanh m ới. Bài v iết s ử dụng kh ủng hoảng c ho va y thế chấp d ưới c huẩ n tr ong hệ t hống t à i c hí nh t oàn cầu như mộ t ví d ụ về t ầm q uan tr ọng c ủa quản t rị rủ i r o tro ng c ác t ổ c hức tài c hí nh. C ũng như O xy, q uản tr ị rủi ro c hỉ đ ược quan t âm k hi t hiếu nó . T hông thường, khi q uản tr ị rủ i r o hoạt đ ộ ng, c húng ta xem nhẹ nó, so ng khi nó ngừng ho ạt độ ng thì hệ thố ng “c huyển độ ng” c hậm lại và d ừng hẳn... 1. Giới t hiệ u* h iểm của họ đã mất h ơn 1/2 tài sản do sự sụ t giảm mạnh giá trị d anh mụ c đ ầu tư cho vay th ế ch ấp. T háng 8/2007, cuộc khủn g hoản g cho vay thế Khách h àng khôn g thể rú t tiền và đ iều du y nh ất ch ấp dưới chu ẩn đã nổ ra ở Mỹ mà không có b ất họ có thể làm là th eo dõ i mộ t cách vô vọn g sự mất k ỳ d ấu hiệu cảnh b áo nào. Khủn g ho ản g đã lan giá của các khoản đ ầu tư. đ ến các trun g tâm tài ch ính lớn kh ác nh ư: 2. Banque Nation ale Paribas (BNP), n gân Lo ndon, Tok yo, P aris, F ran kfur t. Lần đầu tiên h àn g lớn nhất của Pháp đã đ ình chỉ hoạt động các nh iều n gân hàn g lớn rơi v ào khủng hoản g cho vay qu ỹ bảo h iểm củ a họ do thị trường ch ứng kho án thế chấp k iểu này. thế chấp mất thanh khoản. Nhữn g diễn b iến đ ầu tiên củ a khủng hoản g: 3. Hai ngân hàn g lớn của Trun g Quốc, Ngân 1. Bear Stearns, n gân h àn g đầu tư lớn th ứ 5 hàng Công thương Trung Quốc và Ngân hàn g F ormatted: B ullets a nd N umbering củ a Mỹ, đã thôn g b áo hai tron g nh iều qu ỹ bảo Trung Quốc, đã thông báo khoản lỗ trị giá 11 tỷ USD vì nhữn g rủi ro liên quan đến cho vay thế _ ___ __ chấp. * E- m ai l: t t pham 25 @aol .c om 39Evaluation notes were added to the output document. To get rid of these notes, please order your copy of ePrint 5.0 now. P . T. Thiện / Tạp ch í K hoa học Đ HQG HN, K in h tế và ...