Bí kíp kiếm tiền tỷ trên thị trường chứng khoán

Trên thị trường mỏ vàng tiềm năng nhưng lại đầy rẫy rủi ro này, người ta có thể đạt đến vinh quang tột đỉnh chỉ sau một phút nhưng cũng có thể bị rơi xuống tận đáy chỉ trong chớp mắt. Tham gia cuộc chơi trên thị trường chứng khoán, ngoài sự thông minh thì một chiến thuật hợp lý, linh hoạt theo biến động của thị trường và một tâm lý vững vàng là những điều tối cần thiết. Các nhà đầu tư phải làm thế nào để chuyển từ thế bị động sang thế chủ động trên thị...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bí kíp kiếm tiền tỷ trên thị trường chứng khoán Bí kíp kiếm tiền tỷ trên thị trường chứng khoánTrên thị trường mỏ vàng tiềm năng nhưng lại đầy rẫy rủi ro này, người ta có thể đạt đếnvinh quang tột đỉnh chỉ sau một phút nhưng cũng có thể bị rơi xuống tận đáy chỉ trongchớp mắt.Tham gia cuộc chơi trên thị trường chứng khoán, ngoài sự thông minh thì một chiến thuậthợp lý, linh hoạt theo biến động của thị trường và một tâm lý vững vàng là những điều tốicần thiết.Các nhà đầu tư phải làm thế nào để chuyển từ thế bị động sang thế chủ động trên thịtrường và đầu tư thành công? Đáp án duy nhất cho câu hỏi trên là họ cần có một chiếnsách mang đậm bản sắc riêng, được xây dựng dựa trên một chiến lược cơ bản. Nói cáchkhác, nhà đầu tư không chỉ cần hiểu rõ bản thân mình mà trước hết còn phải có kiến thứccơ bản về các phong cách đầu tư được đúc kết từ kinh nghiệm thành công của các nhàđầu tư đi trước hay cùng thời.Ai cũng biết, trong một chừng mực nào đó, giá cổ phiếu có liên quan đến doanh thu.Nhưng thực tế, giá cổ phiếu tăng hay giảm lại phụ thuộc vào sự thay đổi nhận thức củathị trường về lợi nhuận của cổ phiếu trong tương lai và mức độ tin tưởng vào khả năngđạt được doanh thu đó của các nhà đầu tư. Nếu biến động giá cổ phiếu chỉ phụ thuộc vàoviệc một công ty có đáp ứng được các mục tiêu doanh thu hay không thì giá cổ phiếu củamột công ty không đạt được mục tiêu doanh thu trên một cổ phiếu (EPS) dù chỉ là một xusẽ giảm mạnh theo cùng một tỷ lệ. Ví dụ, nếu công ty A dự đoán kiếm được 12 xu trongquý hai (mức dự đoán theo thỏa thuận) nhưng chỉ đạt được 11 xu, thấp hơn 8% so với dựđoán. Như vậy, giá cổ phiếu của công ty cũng sẽ giảm xấp xỉ với tỷ lệ phần trăm như vậy.Nhưng thực tế lại thường khác hẳn.Khi doanh thu của một công ty thấp hơn dự đoán 1 xu, giá cổ phiếu của công ty đó sẽgiảm 30, 40 hay thậm chí 50% hoặc hơn nữa. Tại sao vậy? Bởi vì doanh thu giảm xuốnglà điềm báo chẳng lành cho những gì sắp diễn ra trong thời gian tới (chẳng hạn, công tykhông đạt được mức tăng trưởng doanh thu mục tiêu). Nói cách khác, các nhà đầu tư losợ tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng 20% của công ty trong vài năm tới sẽ chỉ còn là 10 hay 15%.Nhận thức này tuy không hợp lý nhưng vẫn làm giảm niềm tin của các nhà đầu tư vàotiềm năng doanh thu trong tương lai của công ty, do đó, dẫn tới sự sụt giảm nghiêm trọngcủa giá cổ phiếu.Bạn có thể cho rằng mức sụt giảm 30, 40 hay 50% giá cổ phiếu mỗi quý là cái giá quá đắtvà không công bằng đối với một công ty chỉ thiếu 1 xu trong kế hoạch, nhưng nó có ảnhhưởng đến sự thay đổi mức tăng trưởng kỳ vọng trong tương lai. Nếu bạn xem lại biểu đồI.1 trong Phần giới thiệu, bạn sẽ thấy khoản đầu tư 10.000 đô la sẽ tăng trưởng tương ứngvới từng tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận khác nhau. Với tỷ lệ tăng lợi nhuận 20%, khoản đầutư của bạn sẽ tăng 16 lần trong hơn một năm, gấp bốn lần so với mức tăng lợi nhuận10%. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ tăng trưởng của công ty đang giảm từ 20% xuống 10%, tức làgiảm một nửa, thì không có nghĩa là giá cổ phiếu của công ty sẽ giảm 50% hoặc nhiềuhơn.Như bạn thấy, doanh thu hiện tại là nhân tố dễ nhận biết nhất khi định giá cổ phiếu trênthị trường. Vỏ bọc cấu trúc dễ đổ vỡ này là nhận thức của thị trường về các khoản doanhthu trong tương lai và niềm tin đạt được chúng của các nhà đầu tư.Nhận thức của thị trường bị tác động bởi rất nhiều yếu tố. Một bản báo cáo nghiên cứutuyệt vời với các khoản doanh thu cao có thể khiến thị trường bất ngờ và chú ý đến côngty đó. Điều tương tự cũng diễn ra khi một công ty tung ra sản phẩm mới hay có sự thamgia của đội ngũ quản lý mới, năng động và tháo vát. Các yếu tố này đều được coi là độnglực tăng doanh thu trong tương lai. Mối quan hệ này được thể hiện trong tỷ số giá trên thunhập (P/E). P/E được tính bằng cách chia giá cổ phiếu của công ty cho thu nhập tính trênmỗi cổ phiếu (EPS) trong năm trước đó. Trên thực tế, P/E là mức thị trường đồng ý trảcho doanh thu tương lai của công ty và phụ thuộc vào nhận thức của thị trường về nhữngkhoản doanh thu đó. Đây chính là lý do tại sao chúng ta cần xem xét sự chênh lệch lớngiữa tỷ số P/E của các loại cổ phiếu.Hãy xem xét ví dụ về Công ty Phần mềm Advent và Công ty Morgan Stanley. Theo dựđoán, lợi nhuận thu về khi mua cổ phiếu Advent trong năm tài khóa 2001 là khoảng 0,9đô la. Cũng trong năm đó, lợi nhuận dự đoán của Morgan Stanley là 3,88 đôla. Tháng8/2001, khi chúng tôi viết chương này, tỷ số P/E của Advent là 51, dựa trên lợi nhuận dựkiến và giá cổ phiếu là khoảng 46 đôla cho mỗi cổ phiếu. Còn Morgan Stanley có tỷ sốP/E bằng 13, dựa trên lợi nhuận dự kiến và giá cổ phiếu khoảng 50 đôla một cổ phiếu.Các con số này cho thấy, thị trường sẵn sàng trả giá cao gấp 51 lần lợi nhuận cho Adventnhưng chỉ cao gấp 13 lần lợi nhuận cho Morgan Stanley. Tại sao lại như vậy? Tại sao cácnhà đầu tư lại trả giá cho loại cổ phiếu chỉ có lợi nhuận là 90 xu cao gần bằng cổ phiếuđem lại lợi nhuận xấp xỉ 4 đôla? Đó chính là do nhận thức của thị trường về doanh thucủa Advent trong tương lai!Thị trường nhận thấy tỷ lệ tăng doanh thu tương lai của Advent sẽ cao hơn nhiều so vớitỷ lệ trung bình hiện nay. Trên thực tế, tăng trưởng doanh thu của Advent trong năm 2002đạt gần 40%, tăng trung bình 33%/năm trong ít nhất là năm năm. Ngược lại, kỳ vọng tăngtrưởng đối với cổ phiếu của Morgan Stanley lại thấp hơn nhiều. Tỷ lệ tăng trưởng EPStrong năm năm trước (1995-2000) của công ty là 14%, nhưng người ta dự đoán tỷ lệ nàychỉ còn 5% trong hai năm tới. Thực tế, dự báo doanh thu năm 2001 sẽ giảm khoảng 20%so với năm trước. Tăng trưởng doanh thu Internet là nguồn cung cấp thông tin phong phú về các khoản doanh thu trong quá khứ và doanh thu dự kiến. Doanh thu trong quá khứ thường được được xem xét dựa trên tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trong một, ba và năm năm trước. Khoảng thời gian càng dài và tỷ lệ tăng trưởng càng nhanh, niềm tin ...