CÁC QUYẾT ĐỊNH VỀ DỰ TOÁN VỐN ĐẦU

Tài liệu tham khảo kế toán quản trị
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
CÁC QUYẾT ĐỊNH VỀ DỰ TOÁN VỐN ĐẦU BÀI 10 CÁC QUYẾT ĐỊNH VỀ DỰ TOÁN VỐN ĐẦU TƯ ----------------------------------- Giảng viên: Th.S. Hồ Phan Minh ĐứcMục tiêu • Giải thích tầm quan trọng của “giá trị theo thời gian của tiền tệ” trong các quyết định về dự toán đầu tư. • Nắm được cách qui đổi tương đương các dòng tiền xảy ra ơ những thời kỳ khác nhau. • Sử dụng được phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ” để đánh giá hiệu quả của một phương án đầu tư. • Nắm được phương pháp so sánh các phương án đầu tư theo phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ”. • Phân tích ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp lên quyết định đầu tư. • Tính toán được mức khấu hao hàng kỳ của các tài sản cố định theo các phương pháp trích khấu hao. • Xác định được dòng tiền sau thuế của một phương án đầu tư. • Thảo luận các khó khăn trong vấn đề xếp hạn các phương án đầu tư. • Nắm được các phương pháp “thời gian hoàn vốn” và phương pháp “suất sinh lời kế toán” để đánh giá phương án đầu tư Quyết định về vốn đầu tư được sử dụng để mô tả các hành động lập kế hoạch để cấp vốn vàtài trợ cho các mục đích như mua máy mới, giới thiệu một loại sản phẩm mới và hiện đại hóa máymóc thiết bị. Các quyết định về vốn đầu tư dài hạn là một nhân tố chủ yếu trong quá trình sinh lợicủa một doanh nghiệp trong dài hạn. Để có những quyết định đầu tư khôn ngoan, các nhà quản lý cần các công cụ để hướng dẫn họtrong quá trình so sánh và đánh giá các phương án đầu tư khác nhau. Trong bài này, chúng ta sẽquan tâm đến việc đạt được một sự hiểu biết và kỹ năng sử dụng các công cụ này.1. Khái niệm về đầu tư 1.1. Đầu tư và đặc điểm của vốn đầu tư Đầu tư là một khái niệm gắn liền với việc sử dụng vốn hiện tại nhằm mục đích nhận đượcmột lợi ích mong muốn trong tương lai dài hạn. Các quyết định đầu tư thường liên quan đến dòngtiền qua nhiều năm (Hilton, 1994). Những quyết định liên quan đến dòng tiền ra và dòng tiền vàongoài phạm vi thời gian một năm được gọi là các quyết định dự toán vốn (capital budgeting)(Hilton, 1991) Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, các công ty thường gặp các quyết định cóliên quan đến vốn đầu tư như: 1 - Các quyết định nhằm giảm thiểu chi phí: Có nên mua máy mới để giảm chi phí không?2 - Các quyết định về mở rộng sản xuất: Có nên mở rộng thêm nhà máy, kho tàng và các máymóc thiết bị khác để tăng năng lực sản xuất và doanh số của công ty?3 - Các quyết định về việc lựa chọn máy móc thiết bị sản xuất khác nhau.4 - Các quyết định về nên mua hay nên thuê các tài sản cố định. 5 - Các quyết định về việc thay thế máy móc thiết bị: Nên thay máy móc cũ ngay bây giờ hay vẫntiếp tục sử dụng? (Trường Đại học Kinh tế Tp. HCM, 1993) 1.2. Các loại quyết định đầu tư Các quyết định đầu tư dài hạn thường được chia làm hai loại: các quyết định sàng lọc và cácquyết định ưu tiên. - Quyết định sàn lọc là những quyết định chỉ liên quan đến một dự án, xét xem dự án này cóthỏa mãn được các tiêu chuẩn đã đề ra hay không. - Quyết định ưu tiên là những quyết định liên quan đến sự lựa chọn từ nhiều phương án khácnhau. Thí dụ: Công ty đang xem xét chọn một trong 3 loại máy khác nhau để thay thế cho máy cũđang sử dụng trong dây chuyền sản xuất. Việc chọn được một máy mới để thay thế máy cũ là mộtquyết định ưu tiên.1.3. Các đặc điểm của vốn đầu tư Vốn đầu tư có hai đặc điểm chính cần phải được xem xét khi chúng ta nghiên cứu các phươngpháp để đánh giá, so sánh, và ra quyết định đầu tư. Những đặc điểm này là: (1) tính hao mòn và(2) sự hoàn vốn đầu tư thường phải cần một thời gian dài. Tính hao mòn Một đặc trưng quan trọng của các tài sản có tính hao mòn là chúng thường có ít hoặckhông có giá trị tận dụng khi hết thời gian sử dụng. Do đó, lợi tức mà các tài sản này mang lạiphải đủ để hoàn lại toàn bộ số vốn đầu tư ban đầu và đem lại một lợi tức mong muốn trên số vốnđầu tư bỏ ra. Giá trị theo thời gian của đồng tiền Đặc điểm thứ hai của vốn đầu tư là chúng có thời gian thu hồi vốn dài. Như vậy, nhữngkhoản thu - chi của dự án đầu tư xảy ra ở những mốc thời gian khác nhau. Do đó, trong các quyếtđịnh về vốn đầu tư cần thiết phải xét đến vấn đề giá trị theo thời gian của đồng tiền (the timevalue of money).2. Giá trị theo thời gian của tiền tệ 2.1 Khái niệm Một khái niệm cơ bản và rất quan trọng trong phân tích quyết định dự toán vốn đầu tư là“giá trị theo thời gian của tiền”. Nếu chúng ta đầu tư một khoản tiền vốn hôm nay thì năm sauchúng ta sẽ có một khoản tiền tích luỹ lớn hơn số vốn bỏ ra ban đầu. Sự thay đổi số lượng tiền saumột thời đoạn nào đấy biểu hiện giá trị theo thời gian của đồng tiền. Trong phân ...