Chiến lược đầu tư đảo chiều

Dòng tiền liên tục đổ vtào các mã cổ phiếu có thị giá thấp đã nhanh chóng phân hóa thị trường thành nhiều con sóng chia theo các ngành nghề khác nhau.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chiến lược đầu tư "đảo chiều"Chiến lược đầu tư đảochiềuDòng tiền liên tục đổ vtào các mã cổ phiếu có thị giá thấp đãnhanh chóng phân hóa thị trường thành nhiều con sóng chia theocác ngành nghề khác nhau.Trong hơn 2 tuần qua, NĐT cũng như giới quan tâm đến lĩnh vựcchứng khoán tại Việt Nam đã chứng kiến sự lên ngôi ngoài dựkiến của các cổ phiếu mà tên tuổi cũng như quy mô giao dịch ítđược nhắc đến từ sau khi thị trường chạm đáy hồi cuối tháng 2đến nay.Hàng loạt cổ phiếu có mức giá thấp hơn 20.000 đồng/CP với tínhthanh khoản thấp đồng loạt tăng giá.Dòng tiền liên tục đổ vào các mã cổ phiếu có thị giá thấp đãnhanh chóng phân hóa thị trường thành nhiều con sóng chia theocác ngành nghề khác nhau.Hoạt động này đã đưa chỉ số VN-Index từ mức 467,9 điểm ngày3/8 lên ngưỡng 500 điểm vào ngày 13/8 và xoay quanh mốc nàykhi kết thúc thời hoàng kim của các cổ phiếu họ penny.Kết thúc phiên giao dịch ngày 14/8, VN-Index tăng 8,3% so vớithời điểm đầu tháng, đạt 506,99 điểm; HNX-Index chạm mức157,2 điểm, tăng 4,2%. Trong khi đó, không ít mã cổ phiếu thuộchọ penny đã có mức tăng giá cao gấp nhiều lần so với sự thànhcông khiêm tốn của các chỉ số chứng khoán.Điển hình là trường hợp của cổ phiếu HMC (CTCP Kim khí TP.HCM). Lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng đầu năm 2009 củaHMC đạt 8,34 tỷ đồng, giả sử giá thép vẫn tiếp tục tăng cao và 6tháng cuối năm đạt lợi nhuận gấp đôi 6 tháng đầu năm thì vớimức vốn điều lệ hiện tại là 210 tỷ đồng, lợi nhuận trên mỗi cổphiếu (EPS) năm 2009 của Công ty cũng chỉ nằm trong khoảng1.100 - 1.200 đồng.Tuy nhiên, với tính chất đầu cơ cao trên thị trường, NĐT tập trungdòng tiền vào các cổ phiếu thuộc ngành thép, đã đẩy mức giá củacổ phiếu HMC từ 15.600 đồng/cổ phiếu vào ngày 3/8 lên đến21.700 đồng/CP vào ngày 14/8, tăng 39,1% trong vòng 10 phiêngiao dịch. Nhiều mã khác thuộc họ penny cũng có mức tăng giámạnh trong cùng khoảng thời gian như VGS, SJC, DIC...Trong khi sự hưng phấn của giới đầu cơ thể hiện ở các mã có thịgiá thấp, thì không ít mã blue-chip vang bóng một thời nằmtrong trạng thái giao dịch cầm chừng, số phiên giảm giá áp đảosố phiên tăng giá, như ACB, VPL, BVH...Thực tế thì với chuyển biến khả quan của nền kinh tế và TTCKthế giới, trong khoảng thời gian từ cuối tháng 7 đến nay, TTCKViệt Nam đã có những diễn biến tích cực. Trong chuỗi tăng điểmcủa VN-Index vừa qua, vai trò của các mã blue-chip khá mờ nhạt.Phần lớn các mã có mức vốn hóa thị trường lớn và chiếm tỷ lệquan trọng trong rổ VN-Index không được NĐT tranh mua nhưnhững đợt tăng điểm trước đó.Chính việc dòng tiền tập trung quá nhiều vào các mã không mangtính dẫn dắt thị trường nên mặc dù có đi lên nhưng VN-Index vẫnchưa thể vượt qua đỉnh 512 điểm mà chỉ số này đã xác lập trongtháng 6.Tuy nhiên, trong hai phiên giao dịch 13 và 14/8, dòng tiền đãchuyển hướng trở lại vào các mã blue-chip, đặc biệt là các mã cóvốn hóa thị trường lớn như SSI, STB... Điều này có thể giúp thịtrường giữ vững mốc 500 điểm trong thời gian tới.Cũng cần nói thêm, hiệu quả của việc đầu tư không phải thể hiệnở những mã cổ phiếu có thị giá thấp hay là mã cổ phiếu có mứcgiá cao. Điều quan trọng là sự lựa chọn đầu tư như thế nào đểđảm bảo đem lại mức lợi nhuận theo mục tiêu đề ra, đồng thờigóp phần vào sự ổn định thị trường.Trong cơn sóng cổ phiếu nhỏ vừa qua, có những mã có triểnvọng khá tốt, trong bối cảnh nền kinh tế đang có nhiều chuyểnbiến tích cực thì dòng tiền nào đổ vào những mã này là sự lựachọn hợp lý.Nhưng có những mã mà kết quả hoạt động trong 6 tháng đầunăm cũng triển vọng các tháng còn lại của năm 2009 kém sángsủa thì sự kỳ vọng quá mức của NĐT vào những mã này có thểdẫn đến sự thất vọng vì thua lỗ.Một yếu tố khác cũng rất quan trọng là tính đầu cơ trên thị trườngkhá cao. Trong khi đó, thị trường vẫn đang thiếu những NĐTtrung và dài hạn. Ngoài ra, việc các CTCK cho NĐT sử dụng đònbẩy tài chính đã tạo nên một lượng tiền ảo khá lớn trong giá trịgiao dịch khớp lệnh ở những phiên gần đây.Điển hình là phiên giao dịch ngày 13/8 vừa qua, giá trị giao dịchtại sàn TP. HCM đạt trên 2.700 tỷ đồng, cao nhất trong vòng 2tháng qua. Trong giá trị giao dịch này, nhiều khả năng có một tỷlệ lớn lượng tiền theo T+.Có thể nói, áp lực bán mạnh để chốt lời và nộp lại tiền muachứng khoán cho CTCK khi cổ phiếu về tài khoản của NĐT hiệnnay là rất lớn. Xuất phát từ thực tế này, cho dù kinh tế Việt Namthực sự đi vào quỹ đạo ổn định thì TTCK vẫn phải thường xuyênđối diện với những đợt điều chỉnh ngắn hạn. ...