Chiến thuật chia nhỏ cổ phiếu của công ty tăng trưởng mạnh

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong thời gian qua được thế giới và những chuyên gia đánh giá là tăng trưởng nóng. Theo ông Jack Lin Giám đốc quản lý vùng châu Á - Franklin Templeton Investments, triển vọng TTCK Việt Nam năm 2007 là rất lạc quan
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chiến thuật chia nhỏ cổ phiếu của công ty tăng trưởng mạnhChiến thuật chia nhỏ cổ phiếu của công ty tăng trưởng mạnh 1. Nguyên nhân và kết quả. Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong thời gian qua được thế giới và những chuyên gia đánh giá là tăng trưởng nóng. Theo ông Jack Lin Giám đốc quảnlý vùng châu Á - Franklin Templeton Investments, triển vọng TTCKViệt Nam năm 2007 là rất lạc quan.Mặc dù vậy, chỉ số thị trường cho thấy là nóng. Tuy nhiên, ông Jack Lincho rằng nếu quản lý một cách hợp lý thì đây sẽ là cơ hội cho nền kinh tếViệt Nam phát triển mạnh hơn. Điều cần thiết bây giờ là phải có các cóbiện pháp quản lý phù hợp các nguồn vốn vào thị trường. Về mặt dài hạn,Việt Nam là môi trường đầu tư đầy kỳ vọng. Ông John Shrimpton - Giámđốc Dragon Capital cho rằng, năm 2007 là một năm nhiều thách thức vớiTTCK Việt Nam. Trong điều kiện ấy, cùng với số lượng doanh nghiệpniêm yết ngày càng lớn, thị trường tài chính cũng ngày càng đa dạng hơncả về thành viên tham gia, môi trường và kĩ thuật-công cụ được áp dụng.Bài viết này hướng đến tìm hiểu một kĩ thuật đang được nhiều doanhnghiệp áp dụng là chia tách cổ phiếu.Chia nhỏ cổ phiếu là gì? Đó là một hành động của một công ty làm tăngsố lượng cổ phiếu hiện đang lưu hành (outstanding shares). Tuy nhiênmức vốn hóa của cổ phiếu (stocks market capitalization) vẫn không thayđổi. Các tỉ số phổ biến của việc phân chia là 2:1, 3:1, 3:2. Giả sử công tyA phát hành tổng cộng 1000 cổ phiếu, mỗi cổ phiếu có trị giá 10$. Côngty A quyết định chia cổ phiếu theo tỉ lệ 2:1 tức là 1 cổ phiếu sẽ phân chiathành 2 cổ phiếu. Giá trị của 2 cổ phiếu bây giờ ngay bằng với một cổphiếu trước khi phân chia.Như vậy về cơ bản, tổng giá trị cổ phiếu trên thị trường cũng như của bạnlà không thay đổi. Vậy thì tại sao các công ty lại phân chia cổ phiếu, tạisao những người lãnh đạo của các công ty lại coi đây là công cụmarketing mạnh mẽ nhất, hiệu quả nhất ?Nguyên nhân 1: Theo tâm lý của nhà đầu tư, khi phân chia cổ phiếu,công ty có thể làm cho người giữ cổ phiếu cảm thấy giá trị của cổ phiếuhọ giữ tăng lên mà chỉ phải bỏ ra một khoản chi phí nhỏ.Nguyên nhân 2: Công ty quyết định phân chia cổ phiếu, vì giá cổ phiếucủa họ trên thị trường đã đạt tới mức quá cao và vượt xa giá cổ phiếu củanhững công ty tương tự. Việc phân chia cổ phiếu là để thu hút nhữngthêm các nhà đầu tư nhỏ và trung bình. Nếu như trước khi phân chia, bạncó thể cảm thấy 10$/cổ phiếu là khá đắt, đó là nguyên nhân mà bạn muakhông thật nhiều. Đến bây giờ giá cổ phiếu chỉ còn 5$/cổ phiếu, bạn sẽsẵn sàng hơn trong việc mua cổ phiếu của A. Về phía công ty hành độngnày có tác dụng cắt nhỏ miếng thịt lớn ra để thị trường có thể tiêu hoámột cách nhanh và dễ dàng.Nguyên nhân 3: Phân chia cổ phiếu là tăng sự ổn định về mặt giá cả chocổ phiếu (increase stocks liquidity). Nói chung, những nhà đầu tư lớn nhưcác công ty, ngân hàng tránh giao dịch cố phiếu của công ty mà tổng sốcổ phiếu lưu động có số lượng thấp. Tôi xin lấy ví dụ sau để làm rõ hơn.Giả sử công ty A có tổng giá trị cổ phiếu lưu dộng là 10.000$. Có haitrường hợp, một là công ty chỉ phát hành 2 cổ phiếu, hai là công ty pháthành 1000 cổ phiếu. Để có thể so sánh được sự ảnh hưởng của sự thayđổi của giá 1 cố phiếu có ảnh hưởng như thế nào đến giá cả của nhữngcổ phiếu còn lại, tôi xin lấy giả sử nhà đầu tư X NĐT X) giữ 1 cổ phiếutrong cả hai trường hợp.Trong trường hợp này công ty có 2 cổ đông, mỗi người giữ 50% tổng sốcổ phiếu. Giả sử như anh NĐT X cần vốn khẩn cấp, và sẽ quyết định báncổ phiếu anh ta giữ với 50% giá gốc tức là 2.500$/cổ phiếu. Như vậy giátrị cổ phiếu của anh ta chỉ có 2.500$ một cổ phiếu, cổ phiếu bạn đang giữcũng sẽ bị xuống giá một cách đáng kể, sẽ rất khó để bạn bán được vớigiá 5.000$, trên thực tế bạn có lẽ sẽ chỉ bán được hơn 2.500$ một chútnếu bạn thực sự giỏi. Nếu bạn không muốn bán, giữ cổ phiếu lại thì cũngcó nhiều khả năng là giá cổ phiếu của công ty sẽ bị giảm dần theo thờigian vì người đầu tư sẽ không quan tâm như trước nữa (vì nhìn từ phíangoài, giá trị của công ty bị giảm đáng kể sau hành động bán cổ phiếucủa NĐT X). Như vậy là chỉ với sự thay đổi của một cổ phiếu, giá trị củacổ phiếu còn lại cũng sẽ bị tác động rất mạnh.Giả sử cùng một tình huống như trên, NĐT X muốn bán toàn bộ cổ phiếucủa mình với giá 50% giá gốc tức là 5$ /cổ phiếu. Tuy nhiên anh ta chỉ giữ1/1000 toàn bộ số cổ phiếu lưu động trên thị trường, những người muốnmua cổ phiếu của công ty A phải mua từ bạn hoặc NĐT Y, NĐT Z. Họđơn thuần là không thể mua hết cổ phiếu của một người nào đó với giáthấp được, và như vậy họ không thể ép giá bất cứ ai. Như vậy, giá trị củacác cố phiếu còn lại sẽ được bảo vệ cho dù nếu có sự thay đổi giá củamột cổ phiếu nào đấy. Khi có càng nhiều cổ phiếu trên thị trường, sẽ cócàng ít khả năng một cá nhân nào đó giữ một số lượng đủ lớn để ảnhhưởng lớn đến giá cả của toàn bộ cổ phiếu của công ...