CHUYÊN ĐỀ 3: CÂU TRÚC TÀI CHÍNH

Cấu trúc TC là những mô hình về TC cuảcać chu ̉ thê ̉ TC,được xây dựng trong mộtgiai đoaṇ nhât́ điṇ h gắn liền với diêñ biêńcuả thị trường va ̀ mục tiêu hoaṭ đôṇ g cu ̣thê
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
CHUYÊN ĐỀ 3: CÂU TRÚC TÀI CHÍNH CHUYÊN ĐỀ 3: ́ ́ ̀ ́CÂU TRUC TAI CHINH• 1-CÂU TRUC TAI CHINH ́ ́ ̀ ́• Cấu trúc TC là những mô hình về TC cuả cac chủ thể TC,được xây dựng trong một ́ giai đoan nhât đinh gắn liền với diên biên ̣ ́ ̣ ̃ ́ cua thị trường và mục tiêu hoat đông cụ ̉ ̣ ̣ thể .• Cấu trúc TC cua doanh nghiêp là những ̉ ̣ mô hình về TC cuả DN,được xây dựng trong một chu kỳ kinh doanh ,gắn liền với một thị trường cụ thể, nhằm thực hiện mục tiêu kinh doanh .• Câu truc vôn cua doanh nghiêp là sự kêt ́ ́ ́ ̉ ̣ ́ hợp giữa nợ và vôn cổ phân ́ ̀ Một cấu trúc hợp lý,ổn định ,linh hoạt là đòn bây về TC mang lại sự thành công ̉ trong kinh doanhCấu trúc TC của DN bao gồm cấu trúc nguồn vốn và cấu trúc vốn tài sản kinh doanh• Phân tich cac quan hệ TC phat sinh trong ́ ́ ́ ̣ ̣ ̉ hoat đông cua doanh nghiêp? ̣• Phân tich những ưu /nhược điêm giữa ́ ̉ nguôn vôn chủ sở hữu & ngưôn vôn vay ̀ ́ ̀ ́2-Lựa chon câu truc TC cua DN ̣ ́ ́ ̉ 2.1 - Quan điêm cua TC cổ điên ̉ ̉ ̉ (Durand,Warteman…) :- Môi DN sẽ tôn tai môt câu truc TC tôi ưu ̃ ̀ ̣ ̣ ́ ́ ́ giữa nợ & vôn chủ SH,khi đo: ́ ́ + chi phí sử dung vôn là thâp nhât & giá trị ̣ ́ ́ ́ cua DN trên thị trường là lớn nhât ̉ ́ + chi phí vôn bq tôi thiêu nhờ tac dung đon ́ ́ ̉ ́ ̣ ̀ bây cua câu truc TC tôi ưu ̉ ̉ ́ ́ ́ + chi phí cua vôn chủ SH> chi phí vôn cua ̉ ́ ́ ̉ nợ vay + Nợ là cân thiêt để giam chi phí vôn ̀ ́ ̉ ́ nhưng không được quá giới han ̣ ̉ ̉ 2.2 Quan điêm cua Miller& Modiglani 1- Điêu kiên thị trường vôn hoan hao (1958) ̀ ̣ ́ ̀ ̉- Cung = câu chứng khoan, không phat sinh cac ̀ ́ ́ ́ chi phí giao dich , không có nhà đâu tư riêng lẻ ̣ ̀ nao anh hưởng đên sự biên đông cua giá chứng ̀ ̉ ́ ́ ̣ ̉ khoan … ́- Lai suât trên thị trường được cao băng ,không có ̃ ́ ̀ ̀ thuê… ́- Thông tin có săn để cung câp cho nhà đâu tư với ̃ ́ ̀ chi phí =0- Cac doanh nghiêp hoat đông trong những điêu ́ ̣ ̣ ̣ ̀ kiên tương tự có cung mức độ rui ro… ̣ ̀ ̉ - Giá trị cua DN đôc lâp với câu truc tai trợ ̉ ̣ ̣ ́ ́ ̀2- Điêu kiên thị trường không hoan hao (1963) ̀ ̣ ̀ ̉- Cung /câu mât cân đôi , LS biên đông , giá cả CK ̀ ́ ́ ́ ̣ không ôn đinh …, DN phai chiu thuế ̉ ̣ ̉ ̣- Tinh trang thông tin bât cân xứng ̀ ̣ ́ --> Giá trị cua DN có vay nợ có giá trị > DN được tai trợ ̉ ̀ hoan toan băng vôn chủ SH ̀ ̀ ̀ ́ ̉2.3 Quan điêm sau Miller& Modiglani :- Đề căp đên môi trường bên trong cua DN với mâu ̣ ́ ̉ thuân xung đôt về lợi ich giữa: ̃ ̣ ́ nhà quan ly-cổ đông –chủ nợ ̉ ́  Anh hưởng lớn đên chinh sach vay nợ cua DN ̉ ́ ́ ́ ̉* Cac nhân tố anh hưởng đên viêc xây ́ ̉ ́ ̣ dựng câu truc vôn : ́ ́ ́- ...