Chuyên đề: Rủi ro của các nhà đầu tư gây nhiễu trên các thị trường tài chính

Chuyên đề: Rủi ro của các nhà đầu tư gây nhiễu trên các thị trường tài chính nhằm nêu các phương pháp nghiên cứu và MH nghiên cứu, mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa, mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa. Mô hình mở rộng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chuyên đề: Rủi ro của các nhà đầu tư gây nhiễu trên các thị trường tài chính Chuyên đề:Rủi ro của các nhà đầu tư gây nhiễu trên các thị trường tài chínhGVHD: Cô Trần Thị Hải LýNhóm 4 – TCDN Đêm 4 – K19 1 DANH SÁCH NHÓM Vũ Thị Anh Đào Phan Văn Nhựt Trần Thị Hoa Phi Phạm Thị Quỳnh Nương Ngô Thị Kim Oanh Trương Thị Thanh Nhàn Hồ Lũy Muối 2 Nguyễn Thị Thanh NhànNội dung trình bày 3Giới thiệu chung 4Giới thiệu chung 5Giới thiệu chung 6Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa 7Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa Các đại diện nhà đầu tư tinh vi tối đa hoá hữu dụng: Các đại diện nhà đầu tư thiếu thông tin tối đa hoá hữu dụng: Sự khác biệt duy nhất giữa (4) và (6) là kỳ cuối cùngcủa (6), mà nắm được những ngộ nhận thu nhập kỳvọng của nhà đầu tư gây nhiễu từ việc nắm giữλtnđơn vị tài sản rủi ro. 8Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa Giải quyết (4) và (6) sản lượng được hiển thị cho việc nắm giữ (u) của các đại diện: 9Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa Hàm giá cả: Phương trình (9) cho thấy rằng giá của các tài sản rủi ro ở kỳ t là một hàm ngộ nhận của kỳ t bởi những nhà đầu tư gây nhiễu (pt), của các tham số công nghệ (r) và hành vi (γ) của mô hình, và của những thời điểm của sự phân phối giá pt+1 một giai đoạn trước. 10Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa Hình thức cuối cùng của quy tắc giá cả với (u), trong đó giá cả chỉ phụ thuộc vào các tham số nội sinh của mô hình và những thông tin công cộng về hiện tại, tương lai ngộ nhận bởi những nhà đầu tư gây nhiễu, là: 11Mô hình chéo 2 giai đoạn không có kế thừa 12Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Tác giả đưa thêm yếu tố kế thừa bởi mô hình hai giai đoạn phần 1 không cho phép kiểm tra sự tích lũy của cải của nhà đầu tư gây nhiễu Các nhà đầu tư kế thừa là những thành viên trong gia đình, một hình ảnh có liên quan của một nhà đầu tư mới tham gia thị trường như một quỹ hưu trí tìm kiếm một người quản lý tiền mới. 13Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa 14Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Mô hình bắt chước dựa trên lợi nhuận thực hiện mà không có rủi ro cơ bản: đặt μt là độ nhạy cảm của nhóm nhà đầu tư gây nhiễu và Rn và Ri là mức lợi nhuận của nhà đầu tư gây nhiễu và nhà đầu tư tinh vi, chúng ta giả định rằng:  Với ζ là tỷ lệ mà mỗi nhà đầu tư mới tăng thêm khi trở thành nhà đầu tư gây nhiễu cho mỗi đơn vị lợi nhuận thay đổi Công thức (20) thành công khi mô phỏng rằng: chiếnlược đầu tư này làm cho những người thay đổi theo nó sẽgiàu hơn 15Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Trong công thức số 12, quy luật xác định giá với một số lượng nhà đầu tư gây nhiễu không đổi, với μ thay đổi thành μt , giới hạn khi ζ hội tụ ởmức 0 của quy luật xác định giá cả, mô hình được mô phỏng Nếu phần của nhà đầu tư gây nhiễu là: thì μt có khuynh hướng giảm. Nếu μt lớn hơn μ*, nhà đầu tư gây nhiễu sẽtạo ra nhiều mức giá rủi ro làm cho các nhà đầu tư tinh vi rất khó khăn đểsuy xét những điều chống lại họ. Và số lượng các nhà đầu t ư gây nhiễucũng kiếm được mức lợi nhuận trung bình nhiều hơn các nhà đầu tư tinh vi 16Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Phần mở rộng với rủi ro cơ bản: Mục này mở rộng mô hình mô phỏng cho trường hợp có rủi ro cơ bản cho phần tài sản không an toàn. Tài sản yêu cầu sẽ là: 17Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Hàm số giá cả nếu có rủi ro cơ bản được chuyển từ (21) thành:trong giới hạn khi ζ tiến về zero. 18Mô hình chéo 2 giai đoạn có kế thừa Mệnh đề: Quy luật định giá được đưa ra như (27) và luật mô phỏng (20). Giả sử rằng phương trình E{ΔR(μ)} = 0 có ít nhất là một nghiệm trong khoảng μ Є [0, 1]. Chú ý một dãy chỉ số kinh tế có n biến, sự khác nhau chỉ là trong giá trị của nó của thông số mô phỏng ζ n, như là ζ n → 0 k ...