Chuyên đề: Tự do hóa tài chính

"Tự do hóa” tài chính là quá trình nới lỏng những hạn chế về các quyền tham gia, cũng như tiếp cận dịch vụ trên TTTC cho các bên kiếm tìm lợi ích trong phạm vi kiểm soát được của Pháp Luật. Tự do hóa tài chính do đó trước hết luôn gắn chặt với năng lực minh bạch và khả năng kiểm soát lưu thông tiền tệ, khả năng thanh tra giám sát các dòng chu chuyển vốn trong nền kinh tế cũng như chu chuyển vốn giữa trong nước với nước ngoài của NHTW để thúc đẩy nền...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chuyên đề: Tự do hóa tài chính CHUYEÂN ÑEÀ 7 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Noäi dung nghieân cöùu KIEÀM CHEÁ VAØ TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH VAØ MOÁI QUAN HEÄ TAÊNG TRÖÔÛNG ( Growth Nexus) TÖÏ DO HOÙA TAØI KHOAÛN VOÁN VAØ TAÊNG TRÖÔÛNG TÖÏ DO HOÙA TAØI KHOAÛN VOÁN VAØ SÖÏ BAY HÔI (Volatility) TÖÏ DO HOÙA THÒ TRÖÔØNG VOÁN VAØ SÖÏ BAY HÔI 2/10/2009 1 KIEÀM CHEÁ TAØI CHÍNH Nhöõng naêm ñaàu thaäp kyû 70, phaàn lôùn caùc nöôùc aùp duïng chính saùch kieàm cheá taøi chính noäi ñòa (thaäm chí caùc quoác gia coâng nghieäp). Noäi dung: Kieåm soaùt laõi suaát, quy moâ tín duïng. Caám giao dòch nhöõng khoaûn tieàn gôûi vaø cho vay baèng ngoaïi teä. Kieåm soaùt doøng chaûy voán vaø thò tröôøng voán. Khu vöïc ngaân haøng chuû yeáu thuoäc sôû höõu nhaø nöôùc . Chính phuû thöïc hieän chính saùch tín duïng chæ ñònh: nhöõng ngaønh ngheà öu tieân nhaän tín duïng vôùi laõi suaát thöïc thaáp (aâm)… 2/10/2009 2 KIEÀM CHEÁ TAØI CHÍNH Theá nhöng: Chính saùch tín duïng chæ ñònh laøm ñöùt khuùc thò tröôøng taøi chính noäi ñòa. Traàn laõi suaát bò khoáng cheá, laõi suaát thöïc aâm, khoâng khuyeán khích tieát kieäm, neàn kinh teá thieáu voán. Nhöõng caù nhaân khoâng thöôøng truù khoâng ñöôïc pheùp tham gia thò tröôøng coå phieáu noäi ñòa. Thò tröôøng coå phieáu quy moâ nhoû, bò giôùi haïn vaø khoâng phaùt trieån. Haäu quaû: Tyû leä tieát kieäm trong nöôùc bò baøo moøn (emaciated). Phaân phoái voán khoâng hieäu quaû (infficient). Trung gian taøi chính bò lu môø (languished). 2/10/2009 3 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Từ thập nieân 70 trôû laïi ñaây, caùc nöôùc coâng nghieäp ñaåy maïnh chính saùch töï do hoùa taøi chính gaén lieàn vôùi boái caûnh toaøn caàu hoùa. Ñeán thaäp nieân 90, caùc neàn kinh teá ñang chuyeån ñoåi cuõng bò cuoán vaøo voøng xoaùy töï do hoùa taøi chính. Töï do taøi chính goàm caùc caáp ñoä: Töï do hoùa thò tröôøng taøi chính trong nöôùc Töï do hoùa taøi khoaûn voán. 2/10/2009 4 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Khaùi quaùt: Caûi caùch heä thoáng taøi chính. Loaïi boû tín duïng chæ ñònh vôùi laõi suaát thaáp. Coå phaàn hoùa caùc NHTM nhaø nöôùc. Thaùo dôõ nhöõng quy ñònh lieân quan ñoàng ngoaïi teä vaø nôùi loûng (relaxation) haøng raøo chính thöùc ñeå hôïp nhaát thò tröôøng. Thöïc hieän ñoàng tieàn chuyeån ñoåi vaø ñaåy maïnh töï do hoùa taøi khoaûn voán vôùi nhieàu caáp ñoä khaùc nhau. 2/10/2009 5 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Taùc ñoäng: Heä thoáng taøi chính: Thuùc ñaåy heä thoáng taøi chính taêng cöôøng naêng löïc caïnh tranh, thuùc ñaåy söï löu chuyeån voán . Vôùi vieäc baõi boû cheá ñoä ña tyû giaù vaø kieåm soaùt voán, caùc coâng ty trong nöôùc coù theå vay möôïn voán nöôùc ngoaøi. Cung caáp cho caùc nhaø taøi chính quoác teá ñaàu tö voán vaøo thò tröôøng trong nöôùc. Caùc nhaø ñaàu tö trong nöôùc coù theå thöïc hieän giao dòch chöùng khoaùn toaøn caàu. Giaûm chi phí giao dòch taøi chính. Caûi thieän tính minh baïch 2/10/2009 6 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Heä thoáng quaûn lyù: Trong moät moâi tröôøng töï do hoùa, khuoân khoå quy ñònh taïo ñieàu kieän cho thò tröôøng phaùt trieån hieäu quaû thoâng qua caïnh tranh. Nhöõng yeáu toá cô baûn cuûa heä thoáng quaûn lyù laø taêng cöôøng kyû luaät, giaùm saùt vaø nguyeân taéc giao dòch cuûa voán döïa treân cô sôû ruûi ro. 2/10/2009 7 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Tình hình töï do hoùa taøi chính caùc nöôùc treân theá giôùi: Kaminsky vaø Schmukler (2001) nghieân cöùu tieán trình töï do hoùa taøi chính trong khoaûng thôøi gian (1972-1999) coù keát luaän: Tieán trình coù dieãn ra chaäm nhöng vaãn tieáp tuïc treân phaïm vi toaøn caàu. Caùc nöôùc G7 tieán trình töï do hoùa taøi chính dieãn ra nhanh. Caùc neàn kinh teá môùi noåi Chaâu AÙ, ñaëc bieäc laø Ñoâng aù töï do hoùa taøi chính sau naêm 1972, theo sau ñoù laø neàn kinh teá Ñoâng nam Chaâu aù. Sau 1995, tieán trình töï hoùa khoâng phaùt trieån theâm (Plateau). 2/10/2009 8 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH Caùc neàn kinh teá môùi noåi Myõ La tinh, tieán trình töï do hoùa taøi chính dieãn ra khoâng baèng phaúng (uneven). Trong nhöõng naêm 70 caùc nöôùc Nam Myõ thöïc hieän töï do hoùa raát nhanh. Sau cuoäc khuûng hoaûng nôï 1982, töï do hoùa taøi chính khoâng chuù troïng (Neglected). Ñeán giai ñoaïn (1989-1992, caùc nöôùc naøy ñaåy maïnh tieán trình töï do hoùa taøi chính ñuùng nghóa ( In the earnest). 2/10/2009 9 2/10/2009 10 2/10/2009 11 TÖÏ DO HOÙA TAØI CHÍNH VAØ TAÊNG TRÖÔÛNG KINH TEÁ ...