Cty Kinh Đô với việc hòan thiện công tác thẩm định dự án đầu tư tài chính - 8

Đây là kết quả của sự phối hợp trong hoạt động của công ty, lấy ngắn nuôi dài. Những người làm dự án biết cách bố trí phân phối nguồn vốn sao cho công ty không nhàn rỗi tiền cũng không thâm hụt kéo dài. Bố trí nguồn vốn cho công ty và dự án: Tỷ lệ nợ/Tổng vốn của công ty là 26,55%, tỷ lệ vốn chủ sở hữu / Tổng nguồn vốn là 73,45% - Công ty khá độc lập với chủ nợ, thể hiện mức độ tự tài trợ của công ty đối với vốn kinh...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Cty Kinh Đô với việc hòan thiện công tác thẩm định dự án đầu tư tài chính - 8Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com báo cáo tài chính năm 2003). Đây là kết quả của sự phối hợp trong hoạt động của công ty, lấy ngắn nuôi dài. Những người làm dự án biết cách bố trí phân phối nguồn vốn sao cho công ty không nh àn rỗi tiền cũng không thâm hụt kéo dài. Bố trí nguồn vốn cho công ty và d ự án: Tỷ lệ nợ/Tổng vốn của công ty là 26,55%, tỷ lệ vốn chủ sở hữu / Tổng nguồn vốn là 73,45% -> Công ty khá độc lập với chủ nợ, thể hiện mức độ tự tài trợ của công ty đối với vốn kinh doanh của mình, công ty không b ị ràng buộc hoặc bị sức ép của các khoản nợ vay. Đâ y chính là lợi thế của công ty trong quá trình tăng trưởng bởi sự đ ầu tư dùng nguồn vốn vay sẽ làm cho các nhà cho vay yên tâm vì 2 số liệu trên chứng tỏ vốn của bản thân công ty chiếm phần lớn trong tổng số vốn, do đó n ếu có rủi ro trong kinh doanh thì phần thiệt hại của các chủ nợ sẽ ít hơn trong trư ờng hợp vốn tự có của công ty thấp. Bên cạnh những kết quả đạt được cũng không tránh khỏi một số hạn ch ế trong công tác thẩm định tài chính dự án. 2.2.4.2 Một số hạn chế. Thứ nhất, trong b ảng “kế hoạch vốn vay và trả nợ” của dự án mới tính đến trả gốc mà chưa tính trả lãi. Trả lãi ch ỉ xuất hiện trong bảng dự kiến doanh thu và chi phí cho dự án. Thứ hai, tuy là d ự kiến với nhiều mức giá cho thuê nhưng với mức đơn giá đ ưa vào bảng dự kiến doanh thu chi phí và mức giá thực tế cho thuê còn chênh lệch khá lớn ( 10 $ và 6.388 $/m2 ). Thứ ba, sắp xếp thứ tự trong bảng các chỉ tiêu kinh tế còn chưa hợp lý, nên để hàng “ Thời hạn hoàn vốn” xuống sau h àng “tổng vốn đ ầu tư” thì h ợp lý hơn.Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Thứ tư, các loại thuế m à công ty phải nộp chưa được nêu rõ ràng trong các báo cáo của dự án. Trong bảng “dự kiến doanh thu và chi phí” của dự án có nêu công ty phải nộp thuế với mức thuế suất là 10%, còn trong b ảng dự kiến lãi lỗ” của dự án công ty lại nộp thuế với mức thuế suất là 32%. Cả hai bảng đ ều không nêu rõ tên loại thuế đó là gì, đ iều n ày cũng gây khó kh ăn cho người xem thuyết trình dự án. Trong bảng dự kiến lãi lỗ của dự án, công ty đã có cách hiểu chưa chính xác về khái niệm lãi ròng hay khái niệm về các dòng tiền trong dự án. Công ty đã tính chỉ tiêu lãi ròng bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế trừ đ i trừ đ i trả gốc. Ta thấy vấn đề chưa chính xác ở chỗ trả gốc là một dòng tiền đi ra của dự án. Nếu công ty coi đó là một khoản chi phí thì số lãi mà công ty được hưởng thực sự từ dự án phải kể đến khoản khấu hao bởi lẽ khấu hao là một khoản được trích ra nhưng nó không phải là dòng đ i ra. Chính vì thế trong bảng này công ty nên tính chỉ tiêu cuối cùng của bảng là “ dòng tiền thu được” (CF) và ta có: CF = LNST + KH - Trả gốc. LNST: Lợi nhuấn sau thuế. KH: Khấu hao. Thứ n ăm, tỷ suất lợi nhuận là khá cao tuy nhiên không đưa ra một tiêu chuẩn hay các tỷ suất trung b ình của ngành để tham chiếu. Thứ sáu, khi tính toán các chỉ tiêu thẩm đ ịnh tài chính dự án, cán bộ thẩm đ ịnh mới chỉ phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án mà chưa xét tới các chỉ tiêu phân tích tài chính dự án. Vì vậy kết luận thẩm đ ịnh đ ạt đ ược chưa toàn diện và thuyết phục đối với các chủ thể quan tâm đ ến dự án. Các chỉ tiêu phân tích và đánh giá tài chính dự án còn quá nghèo nàn .Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 2.2.4.3 Một số nguyên nhân d ẫn đến những kết quả trên. 2.2.4.3.1 Nguyên nhân chủ quan. Sự hỗ trợ từ phía lãnh đạo công ty còn thấp: Ban lãnh đạo nhận thức đúng tầm quan trọng của công tác thẩm đ ịnh tài chính nhưng chưa thực sự quan tâm tới trình độ cán bộ trong công tác thẩm định tài chính dự án. Vì vậy, thẩm định tài chính dự án tại công ty vẫn còn hạn chế. Lãnh đạo công ty ch ưa có kế hoạch đ ào tạo chuyên môn thẩm đ ịnh dự án cho cán bộ thẩm đ ịnh cũng như trang b ị cơ sở vật chất kỹ thuật cần thiết cho công tác. Điều đó làm cho công tác thẩm đ ịnh dự án tại công ty còn khó khăn. Trình độ cán bộ thẩm đ ịnh tài chính dự ...