DeFi và thực trạng vận dụng DeFi vào phát triển thị trường cho vay truyền thống

Bài nghiên cứu tập trung vào cách thức hoạt động của Maker, Compound và Aave – những tổ chức đang dẫn đầu trong việc tận dụng lợi thế của DeFi. Mục tiêu của bài nghiên cứu nhằm thảo luận về sự phụ thuộc của DeFi vào hệ thống tài chính truyền thống và đưa ra những triển vọng của thị trường cho vay trong kỷ nguyên IOV.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
DeFi và thực trạng vận dụng DeFi vào phát triển thị trường cho vay truyền thống DEFI VÀ THỰC TRẠNG VẬN DỤNG DEFI VÀO PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHO VAY TRUYỀN THỐNG ThS Nguyễn Vũ Duy* ThS Nguyễn Mậu Bá Đăng* TÓM TẮT Kỷ nguyên Internet of Value (IOV) với nền tảng là công nghệ sổ cái phân tán (DLT: Distributed Ledger Technology) đã và đang hình thành nên một thị trường cho vay hoàn toàn mới. Là một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), các tổ chức cho vay qua DeFi đang đạt được sự quan tâm của toàn thị trường khi tổng cung thanh khoản hơn 40 tỷ đô la vào Quý 1/2021. Bài viết này tập trung đề cập đến những thách thức của thị trường tiền tệ truyền thống do các ngân hàng nắm giữ và trình bày các đặc điểm ưu việt của các giao thức cho vay qua mô hình DeFi. Bài nghiên cứu tập trung vào cách thức hoạt động của Maker, Compound và Aave – những tổ chức đang dẫn đầu trong việc tận dụng lợi thế của DeFi. Mục tiêu của bài nghiên cứu nhằm thảo luận về sự phụ thuộc của DeFi vào hệ thống tài chính truyền thống và đưa ra những triển vọng của thị trường cho vay trong kỷ nguyên IOV. Từ khóa: DeFi, thị trường cho vay. 1. GIỚI THIỆU Hoạt động cho vay và tín dụng là một phần không thể thiếu của xã hội loài người trong ngàn ngàn năm qua, lịch sử đã ghi nhận các khoản cho vay đầu tiên trong lịch sử loài người xuất hiện từ thời lưỡng hà (Mesopotamia) từ 500 năm trước (Freas, 2018). Kể từ đó, thị trường cho vay truyền thống đã phát triển dưới những hình thức khác nhau, bao gồm cho vay tiêu dùng, cho vay học sinh sinh viên, cho vay thế chấp/ tín chấp, cho vay doanh nghiệp và cho vay thông qua hình thức trái phiếu chính phủ. Về cơ bản, bản chất của hoạt động cho vay liên quan đến khái niệm tín thác và cam kết hoàn trả giữa bên đi vay đối với bên cho vay. Thưc tế bên đi vay có nghĩa vụ phải hoàn trả toàn bộ phần gốc đã vay kèm với một mức lợi tức nhất định cho bên cho vay. Hoạt động cho vay hiện nay đã trở thành một trong những hoạt động tài chính quan trọng nhất trong xã hội. Hoạt động cho vay thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và phát triển Khoa TC-NH, Trường Đại học Tài chính – Marketing. * 194 - thương mại. Quy mô thị trường nợ toàn cầu tính đến năm 2019 được ước tính hơn 255 nghìn tỷ đô la, tương ứng với 32,500 đô la cho mỗi người dân trong số 7.7 tỉ dân số trên toàn cầu, cao hơn gấp ba lần tổng sản lượng hàng hóa của thế giới (Jones, 2019). Trong thời gian gần đây, sự phát triển của công nghệ đã tác động mạnh mẽ đến thị trường cho vay, từ đó giải quyết những vấn đề hạn chế còn tồn tại của thị trường tài chính hiện tại. Một ví dụ cụ thể của sự tác động này là Trí tuệ nhân tạo (AI: Artificial Intelligence) và hệ thống dữ liệu thay thế đã đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện chấm điểm tín dụng thay thế cho việc chấm điểm truyền thống. Bài nghiên cứu này tập trung vào việc vận dụng công nghệ blockchain trong việc xây dựng nên một thị trường cho vay hiệu quả hơn mô hình tài chính truyền thống. Với sự tham gia của DeFi và kỷ nguyên IoV, tiền điện tử (crypto) trở thành tài sản cho vay thay thế cho các đồng tiền hiện tại và mở ra một kỷ nguyên cho vay xuyên quốc gia, nơi mà mô hình tài chính cũ đang bị giới hạn. 2. TỔNG QUAN VỀ DEFI 2.1. Định nghĩa về DeFi (Decentralized Finance) Sự xuất hiện của công nghệ mới, tiêu biểu là blockchain đã can thiệp mạnh mẽ vào thị trường cho vay hiện tại. Dựa trên blockchain và internet, các giải pháp cho vay mới đã được kích hoạt bởi mô hình tài chính phi tập trung, còn gọi là DeFi (Gudgeon, 2020). Tính đến thời điểm tháng 01/2021, quy mô thị trường DeFi được ước tính đạt xấp xỉ 44 tỷ đô la (Defipulse, 2021). Các dự án DeFi bao gồm cho vay phi tập trung, sàn giao dịch phi tập trung, phái sinh, thanh toán và tài sản. DeFi (Decentralized Finance) là nền tài chính phi tập trung (hay tài chính mở) mà trong đó, các tổ chức, thị trường hay các công cụ tài chính được quản lý phi tập trung. Nói dễ hiểu hơn, DeFi tận dụng sức mạnh của Blockchain là phi tập trung và minh bạch để tạo nên 1 nền tài chính mở, mà trong đó mọi người đều có thể truy cập và sử dụng nó ở bất kỳ đâu, bất kỳ khi nào mà không chịu sự chi phối bởi cá nhân, tổ chức tập trung quyền lực nào cả. Mặc dù mỗi DeFi đều có đặc điểm riêng, nhưng hầu hết các giao thức cho vay DeFi đều có 02 tính năng chính: – Các giao thức DeFi đều xóa bỏ các khuôn khổ truyền thống về yêu cầu đánh giá tài sản thế chấp. – Các giao thức DeFi đều sử dụng hợp đồng thông minh (smart contracts) để quản lý tài sản tiền điện tử. - 195 Hợp đồng thông minh (Smart contract) là một thuật ngữ giao tả một bộ giao thức đặc biệt có khả năng tự động thực hiện các điều khoản, ...