Giáo trình sự hình thành của thị trường chứng khoán trong những ngày đầu phát triển p9

Tất cả những công ty ưu tú trong thập niên 90 như Amgen, Cisco Systems, Microsoft, America online, Ascend, EMC, People Soft... có chỉ số P/E trung bình khoảng 31 trước khi chúng bắt đầu tăng giá gấp năm gấp mười trong những khoảng thời gian ngắn. Và những loại cổ phiếu hàng đầu này đều có một tỷ số P/E trung bình khoảng 70 khi chúng đã có những sự tăng giá khổng lồ. Một nhà đầu tư giá trị sẽ bỏ qua tất cả những loại cổ phiếu này trong thời kỳ phát triển nhất của nó....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Giáo trình sự hình thành của thị trường chứng khoán trong những ngày đầu phát triển p9Tất cả những công ty ưu tú trong thập niên 90 như Amgen, Cisco Systems,Microsoft, America online, Ascend, EMC, People Soft... có chỉ số P/E trungbình khoảng 31 trước khi chúng bắt đầu tăng giá gấp năm gấp mười trongnhững khoảng thời gian ngắn. Và những loại cổ phiếu hàng đầu này đều cómột tỷ số P/E trung bình khoảng 70 khi chúng đã có những sự tăng giákhổng lồ.Một nhà đầu tư giá trị sẽ bỏ qua tất cả những loại cổ phiếu này trong thời kỳphát triển nhất của nó. Thực sự P/E chỉ là một sự hiểu sai, được phóng đạithành một công cụ đầu tư thần kỳ. Sự tăng trưởng doanh số và lợi nhuậnchính là nguyên nhân quan trọng nhất của việc giá cả cổ phiếu tăng.Nếu bạn chọn lựa để đầu tư vào các cổ phiếu đơn lẻ, và nếu bạn không làmột nhà đầu tư chuyên nghiệp, thực sự không nên đi theo con đường đầu tưgiá trị. Hãy đầu tư vào những công ty phát triển tốt nhất. Mua cổ phiếu củanhững công ty đang dẫn đầu trong lĩnh vực của nó về doanh thu, lợi nhuận,tỷ suất lợi nhuận biên, và doanh thu trên vốn cổ đông. Những công ty đangbành trướng phát triển thị phần tốt nhất so với những đối thủ cạnh tranh củanó.Tại sao lại chọn đầu tư tăng trưởng?Hãy nghe William J. O Neil trình bày quan điểm về việc đầu tư giá trị haytăng trưởng Trong cuộc đời kinh doanh của mình tôi đã gặp hàng ngàn nhàđầu tư, tôi chưa hề biết tới một nhà đầu tư không chuyên nghiệp nào, nhữngngười có kết quả đầu tư nổi bật, lại sử dụng phương pháp đầu tư giá trị. Tôibiết phải có một vài con người ngoại lệ, nhưng tôi chưa gặp họ bao giờ. Tuynhiên tôi lại biết hàng tá những nhà đầu tư tăng trưởng mà kết quả kinhdoanh thực sự đáng khâm phục, những người trung bình mỗi năm có tỷ lệ lợinhuận từ 25% tới 50% thậm chí còn nhiều hơn thế nữa.Người quản lý tiền bạc của công ty William O Neil + Co., Lee Freestone đãcó mức lợi nhuận là 271% vào năm 1998, và trên 100% nửa đầu năm 1999.Năm 1991 lúc mới 25 tuổi anh đã ghi tên mình vào danh sách những nhà đầutư vô địch toàn nước Mỹ với tài khoản tiền mặt của mình với mức lợi nhuận279%. Tất nhiên những kết quả như thế phải tới từ những con người tận tâm,thực sự làm việc hết mình mới có thể tạo ra những kết quả khác thường. Tuynhiên thật dễ chịu khi biết những gì bạn có thể đạt được nếu bạn chịu tiêuphí thời gian, và làm việc theo một phương pháp nghiêm túc.Thực sự vẫn có một số nhà đầu tư giá trị gặt hái được những thành công vớiphương pháp của mình, mà tiêu biểu trong số họ là Warren Buffet. Tuynhiên không phải ai cũng dễ dàng có được khả năng phát hiện công ty độcđáo, sự nhạy bén đánh giá những đặc quyền của công ty, và sự nhìn nhậnchính xác năng lực của những người điều hành công ty như ông.Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2010Trên cơ sở thực trạng hoạt động của thị trường chứng khoán TTCK ViệtNam, kết hợp với sự khảo sát và tư vấn của Ngân hàng Phát triển châu Á,Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước đang tiến hành xây dựng Chiến lược pháttriển TTCK Việt Nam. Hiện tại, cơ quan quản lý đang hoàn thiện bản Dựthảo này và dự kiến sẽ trình Chính phủ xem xét phê duyệt trong thời giantới.Bản Dự thảo được xây dựng dựa trên quan điểm xây dựng một TTCK cóquy mô từ nhỏ đến lớn phù hợp với điều kiện và nhu cầu của Việt Namtrong từng giai đoạn, đồng thời đảm bảo phù hợp với các tiêu chuẩn, thônglệ quốc tế; xây dựng thị trường hoạt động an toàn, ổn định, hiệu quả và tôntrọng các quy luật thị trường; Nhà nước phải giữ vai trò quản lý đảm bảo antoàn và tạo động lực phát triển thị trường, đảm bảo tính hệ thống, thốngnhất, không cản trở nhau.Mục tiêu tổng quátCăn cứ vào nhiệm vụ mà Nghị quyết Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ IX đềra là Đẩy mạnh công nghiệp hoá, hiện đại hoá theo định hướng xã hội chủnghĩa, xây dựng nền tảng để đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành mộtnước công nghiệp. Đưa GDP năm 2010 lên ít nhất gấp đôi năm 2000. Pháttriển nhanh và bền vững thị trường vốn, nhất là thị trường vốn dài hạn vàtrung hạn. Tổ chức và vận hành thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểman toàn, hiệu quả,…, bản Dự thảo đã đưa ra 3 mục tiêu tổng quát của TTCKtrong vòng 10 năm tới. Thứ nhất, huy động nguồn vốn trong và ngoài nướccho đầu tư phát triển. Thứ hai, góp phần phát triển thị trường tài chính ViệtNam, đảm bảo ổn định và an ninh tài chính, tiền tệ quốc gia. Thứ ba, củngcố, ổn định hoạt động của thị trường, đồng thời mở rộng phạm vi quy mô,nâng cao chất lượng hoạt động, hoàn thiện việc quản lý giám sát thị trườngbảo vệ có hiệu quả nguồn vốn đầu tư nâng cao khả năng cạnh tranh và chủđộng hội nhập thị trường tài chính quốc tế.Những mục tiêu cụ thểVề hệ thống hoạt động: Hiện có 19 công ty niêm yết tại Trung tâm Giao dịchChứng khoán TTGDCK TP.HCM. Dự kiến đến năm 2005, sẽ có 100 công tyniêm yết và đến năm 2010 sẽ có 500 công ty niêm yết. TTGDCK Hà Nội dựkiến mở cửa hoạt động vào năm 2003 với 10 đến 15 công ty niêm yết và đếnnăm 2010, sẽ có 700 côn ...