Hai quan điểm xây dựng báo cáo ngân lưu dự án đầu tư

Bài viết nêu lên sự khác nhau của ngân lưu dự án được xây dựng theo hai quan điểm Tổng đầu tư và quan điểm Chủ sở hữu và sẽ được minh họa bằng những ví dụ số đơn giản.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Hai quan điểm xây dựng báo cáo ngân lưu dự án đầu tư Thông báo Khoa học và Công nghệ Information of Science and Technology Số 1/2016 No. 1/2016 HAI QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN ĐẦU TƯ ThS. Vương Thị Thùy Dương Khoa kinh tế, Trường Đại học Xây dựng Miền Trung Tóm tắt Ngân lưu hay dòng tiền của dự án đầu Khi đánh giá hiệu quả kinh tế tài chính dự án tư là bảng dự toán thu chi trong suốt vòng đầu tư, báo cáo ngân lưu (the cashflow đời của dự án, nó bao gồm những khoản thực statements) của dự án được xây dựng trên hai thu (dòng tiền vào) và thực chi (dòng tiền ra) quan điểm: Tổng đầu tư (TIPV - Total của dự án tính theo từng năm. Ngân lưu của Investment Point of View) và Chủ sở hữu (ЕPV dự án được sử dụng để phân tích kinh tế tài- Equity Point of View). Một trong số điều quan chính chứ không sử dụng lợi nhuận như là cơ trọng nhất khi xây dựng báo cáo ngân lưu dựa sở để đánh giá tính khả thi và mặt kinh tế tàitrên hai quan điểm trên chính là xác định đúng chính của dự án đầu tư. Theo Jenkins và giá trị suất chiết khấu của từng quan điểm. Harberger thì Ngân lưu của dự án nên được Trong sự hiện diện của thuế, lợi ích lá chắn xây dựng trên 2 quan điểm đó là[2]: thuế của lãi vay có thể được loại bỏ hoặc bao 1. Quan điểm Tổng đầu tư (hay còn gồm trong ngân lưu của dự án. Tùy thuộc vào gọi là quan điểm của ngân hàng) TIPV – việc lá chắn thuế được bao gồm vào hay loạitrừ mà công thức tính chi phí sử dụng vốn bình Total Investment Point of View. quân gia quyền có trọng số (WACC - weighted 2. Quan điểm Chủ sở hữu (hay còn gọi average cost of capital) sẽ khác nhau. Trong là quan điểm của cổ đông) ЕPV – Equity bài báo này, tác giả nêu lên sự khác nhau của Point of View. ngân lưu dự án được xây dựng theo hai quan Khi phân tích kinh tế tài chính một dựđiểm Tổng đầu tư và quan điểm Chủ sở hữu và án đầu tư trên cơ sở ngân lưu dự án được sẽ được minh họa bằng những ví dụ số đơn xây dựng theo hai quan điểm trên cho phép giản. người phân tích, các bên có liên quan nhìn nhận dự án có đáng để tài trợ, tham gia Từ khóa hoặc thực hiện hay không. Báo cáo ngân lưu (CFS), chi phí sử dụng vốn 1. Lập báo cáo ngân lưu dự án theo haibình quân gia quyền có trọng số (WACC), quan quan điểm điểm Tổng đầu tư (TIPV), quan điểm Chủ sở 1.1. Quan điểm Tổng đầu tư (TIPV)hữu (EPV), quan điểm Toàn bộ vốn chủ sở hữu Quan điểm Tổng đầu tư hay còn gọi là (AEPV). quan điểm ngân hàng (nhà cho vay) nhằm đánh giá an toàn của số vốn vay mà dự án có thể cần. TIPV là quan điểm nhà cho vay (hay chủ nợ) thẩm định hiệu quả dự án đứng trên góc độ tổng thể của dự án, không xem xét hiệu quả dự án được tài trợ từ các nguồn vốn riêng lẻ hay không phân biệt dự án được tài trợ từ vốn vay hay vốn tự có, nghĩa là không thẩm định hiệu quả dự án một cách phiến diện, một chiều. Do vậy, quan điểm TIPV xem dự án như một tổng thể được tài trợ bởi nhiều chủ thể khác nhau. Các chủ thể tham gia vào dự án bằng nhiều hình thức khác nhau, có thể là g ...