Hoạch định ngân sách vốn

Hãng Benson đang đánh giá các phương án sử dụng một tòa nhà ba tầng mà hãng đã mua với giá 225000$. Công ty có thể tiếp tục cho thuê tòa nhà cho những người hiện đang sống, với giá 12000$/năm; những người này có nhu cầu sống tại tòa nhà đó ít nhất là thêm 15 năm nữa. Công ty cũng có thể thay đổi cấu trúc hiện tại để sử dụng cho mục đích sản xuất và làm kho tàng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Hoạch định ngân sách vốn BÀI TẬP CHƯƠNG 7. NPV và hoạch định ngân sách vốn 7.4 Hãng Benson đang đánh giá các phương án sử dụng một tòa nhà ba tầng mà hãng đã mua với giá 225000$. Công ty có thể tiếp tục cho thuê tòa nhà cho những người hiện đang sống, với giá 12000$/năm; những người này có nhu cầu sống tại tòa nhà đó ít nhất là thêm 15 năm nữa. Công ty cũng có thể thay đổi cấu trúc hiện tại để sử dụng cho mục đích sản xuất và làm kho tàng. Kỹ sư của công ty nhận thấy tòa nhà này có thể được xử lý để phù hợp với một trong hai dòng sản phẩm mới. Số liệu về chi phí và doanh thu của hai phương án sản phẩm này như sau: Sản phẩm A Sản phẩm B Chi phí ban đầu để chỉnh sửa tòa nhà 36000$ 54000$ Chi phí ban đầu để mua sắm thiết bị 144000 162000 Thu nhập trước thuế hàng năm (trong 15 năm) 105000 127500 Chi phí trước thuế hàng năm (trong 15 năm) 60000 75000 Tòa nhà sẽ được sử dụng chỉ trong 15 năm, cho sản phẩm A hoặc sản phẩm B. Sau 15 năm thì nó không đủ lớn để sản xuất cả hai sản phẩm một cách hiệu quả. Để cho thuê lại, hãng sẽ cần phải phục hồi tòa nhà theo thiết kế hiện tại của nó. Ước tính chi phí để phục hồi nếu chọn sản xuất sản phẩm A là 3750$; nếu chọn sản phẩm B thì chi phí sẽ là 28125$. Những khoản chi phí này có thể giảm trừ vì mục đích thuế trong năm diễn ra các khoản chi tiêu. Benson sẽ khấu hao tòa nhà ban đầu (được mua với 225000$) trong 30 năm cho tới số 0, cho dù lựa chọn phương án sử dụng nào. Việc thay đổi thiết kế và mua sắm thiết bị cho cả hai sản phẩm được ước tính sử dụng trong 15 năm; và chúng có thể và sẽ được khấu hao trên cơ sở đường thẳng. Thuế suất của hãng là 34%, và lợi suất đòi hỏi trên những khoản đầu tư đó là 12%. Để đơn giản, ta giả định tất cả các dòng tiền trong một năm đều xẩy ra vào cuối năm. Khoản chi phí ban đầu để điều chỉnh thiết kế và mua sắm thiết bị sẽ thực hiện tại t = 0 và các khoản chi phí để phục hồi sẽ diễn ra vào cuối năm 15. Benson cũng có những hoạt động có lợi nhuận khác, đủ để trang trải mọi khoản thua lỗ. Bạn sẽ khuyến nghị ban điều hành công ty lựa chọn phương án sử dụng nào đối với tòa nhà? 1 7.5 Hãng Samsung International có những cánh đồng lúa ở California được dự tính sẽ đem lại lợi nhuận trung bình hàng năm 800000$ theo giá trị thực, vĩnh viễn. Samsung không có tài sản có thể khấu hao nào và là một hãng có vốn chủ sở hữu toàn phần, với 200000 cổ phần đang lưu hành. Tỷ lệ chiết khấu thích hợp của cổ phiếu là 12%. Samsung có một cơ hội đầu tư với tổng giá trị hiện tại 1 triệu $. Khoản đầu tư đòi hỏi chi phí ngay 400000$, ngoài ra không có một cơ hội đầu tư nào khác. Giả định tất cả các dòng tiền được nhận vào cuối mỗi năm. Giá cổ phần của Samsung là bao nhiêu? 7.6 Dickinson Brother, Inc. đang cân nhắc việc đầu tư vào một máy sản xuất bàn phím máy tính. Giá của chiếc máy sẽ là 400000$ và đời sống kinh tế của nó là 5 năm. Chiếc máy sẽ được khấu hao hoàn toàn theo phương pháp đường thẳng. Máy này sẽ sản xuất ra 10000 chiếc bàn phím mỗi năm. Giá bàn phím sẽ là 40$ trong năm đầu tiên, và sẽ tăng 5%/năm. Chi phí sản xuất trên một đơn vị sản phẩm sẽ là 20$ trong năm đầu và sẽ tăng 10% một năm. Thuế suất của công ty là 34%. Nếu tỷ lệ chiết khấu phù hợp là 15%, NPV của khoản đầu tư này là bao nhiêu? 7.7 Scott Investors, Inc. đang xem xét việc mua một máy tính 500000$ có đời sống kinh tế 5 năm. Máy tính sẽ được khấu hao dựa trên cơ sở hệ thống Luật Cải cách Thuế 1986 (Bảng 7.3 về biểu khấu hao). Giá trị thị trường của chiếc máy tính sẽ là 100000$ sau năm năm. Việc sử dụng máy tính sẽ tiết kiệm được 5 nhân viên văn phòng có mức lương hàng năm 120000$/người. Việc mua máy tính cũng sẽ góp phần làm giảm vốn lưu động ròng 100000$. Vốn lưu động ròng sẽ được thu hồi vào cuối kỳ. Thuế suất 43% . Nếu tỷ lệ chiết khấu phù hợp là 12% thì có nên mua máy tính này không? 7.8 Commercial Real Estate, Inc., đang xem xét việc mua một tòa nhà 4 triệu $ để cho thuê. Đời sống kinh tế của tòa nhà này sẽ là 20 năm. Giả định rằng tòa nhà sẽ được khấu hao hoàn toàn theo phương pháp đường thẳng và giá trị thị trường của nó sau 20 năm nữa sẽ bằng 0. Công ty dự tính rằng các khoản thanh toán tiền thuê hàng năm sẽ tăng 3%/năm. Tỷ lệ chiết khấu phù hợp cho các dòng tiền thanh toán thuê là 13%, còn tỷ lệ chiết khấu cho khấu hao là 9%. Thuế suất công ty là 34%. Mức giá thuê thấp nhất mà hãng này cần phải đòi trong năm đầu tiên là bao nhiêu? Giả định khoản thanh toán tiền thuê hàng năm bắt đầu ngay sau khi ký hợp đồng cho thuê. Hoạch định ngân sách với lạm phát 7.9 Cho các dòng tiền trên hai dự án loại trừ nhau như sau: Năm Dự án Dự án B 0 -40000$ -50000$ 1 20000 10000 ...