Kế toán quản trị - Bài 10

Mục tiêu • Giải thích tầm quan trọng của “giá trị theo thời gian của tiền tệ” trong các quyết định về dự toán đầu tư. • Nắm được cách qui đổi tương đương các dòng tiền xảy ra ơ những thời kỳ khác nhau. • Sử dụng được phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ” để đánh giá hiệu quả của một phương án đầu tư. • Nắm được phương pháp so sánh các phương án đầu tư theo phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ”. • Phân...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Kế toán quản trị - Bài 10 BÀI 10 CÁC QUYẾT ĐỊNH VỀ DỰ TOÁN VỐN ĐẦU TƯ ----------------------------------- Giảng viên: Th.S. Hồ Phan Minh Đức Mục tiêu • Giải thích tầm quan trọng của “giá trị theo thời gian của tiền tệ” trong các quyết định về dự toán đầu tư. • Nắm được cách qui đổi tương đương các dòng tiền xảy ra ơ những thời kỳ khác nhau. • Sử dụng được phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ” để đánh giá hiệu quả của một phương án đầu tư. • Nắm được phương pháp so sánh các phương án đầu tư theo phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất thu lợi nội bộ”. • Phân tích ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp lên quyết định đầu tư. • Tính toán được mức khấu hao hàng kỳ của các tài sản cố định theo các phương pháp trích khấu hao. • Xác định được dòng tiền sau thuế của một phương án đầu tư. • Thảo luận các khó khăn trong vấn đề xếp hạn các phương án đầu tư. • Nắm được các phương pháp “thời gian hoàn vốn” và phương pháp “suất sinh lời kế toán” để đánh giá phương án đầu tư Quyết định về vốn đầu tư được sử dụng để mô tả các hành động lập kế hoạch để cấp vốn và tài trợ cho các mục đích như mua máy mới, giới thiệu một loại sản phẩm mới và hiện đại hóa máy móc thiết bị. Các quyết định về vốn đầu tư dài hạn là một nhân tố chủ yếu trong quá trình sinh lợi của một doanh nghiệp trong dài hạn. Để có những quyết định đầu tư khôn ngoan, các nhà quản lý cần các công cụ để hướng dẫn họ trong quá trình so sánh và đánh giá các phương án đầu tư khác nhau. Trong bài này, chúng ta sẽ quan tâm đến việc đạt được một sự hiểu biết và kỹ năng sử dụng các công cụ này. 1. Khái niệm về đầu tư 1.1. Đầu tư và đặc điểm của vốn đầu tư Đầu tư là một khái niệm gắn liền với việc sử dụng vốn hiện tại nhằm mục đích nhận được một lợi ích mong muốn trong tương lai dài hạn. Các quyết định đầu tư thường liên quan đến dòng tiền qua nhiều năm (Hilton, 1994). Những quyết định liên quan đến dòng tiền ra và dòng tiền vào ngoài phạm vi thời gian một năm được gọi là các quyết định dự toán vốn (capital budgeting) (Hilton, 1991) Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, các công ty thường gặp các quyết định có liên quan đến vốn đầu tư như: 1 - Các quyết định nhằm giảm thiểu chi phí: Có nên mua máy mới để giảm chi phí không? 2 - Các quyết định về mở rộng sản xuất: Có nên mở rộng thêm nhà máy, kho tàng và các máy móc thiết bị khác để tăng năng lực sản xuất và doanh số của công ty? 3 - Các quyết định về việc lựa chọn máy móc thiết bị sản xuất khác nhau. 4 - Các quyết định về nên mua hay nên thuê các tài sản cố định. 5 - Các quyết định về việc thay thế máy móc thiết bị: Nên thay máy móc cũ ngay bây giờ hay vẫn tiếp tục sử dụng? (Trường Đại học Kinh tế Tp. HCM, 1993) 1.2. Các loại quyết định đầu tư Các quyết định đầu tư dài hạn thường được chia làm hai loại: các quyết định sàng lọc và các quyết định ưu tiên. - Quyết định sàn lọc là những quyết định chỉ liên quan đến một dự án, xét xem dự án này có thỏa mãn được các tiêu chuẩn đã đề ra hay không. - Quyết định ưu tiên là những quyết định liên quan đến sự lựa chọn từ nhiều phương án khác nhau. Thí dụ: Công ty đang xem xét chọn một trong 3 loại máy khác nhau để thay thế cho máy cũ đang sử dụng trong dây chuyền sản xuất. Việc chọn được một máy mới để thay thế máy cũ là một quyết định ưu tiên. 1.3. Các đặc điểm của vốn đầu tư Vốn đầu tư có hai đặc điểm chính cần phải được xem xét khi chúng ta nghiên cứu các phương pháp để đánh giá, so sánh, và ra quyết định đầu tư. Những đặc điểm này là: (1) tính hao mòn và (2) sự hoàn vốn đầu tư thường phải cần một thời gian dài. Tính hao mòn Một đặc trưng quan trọng của các tài sản có tính hao mòn là chúng thường có ít hoặc không có giá trị tận dụng khi hết thời gian sử dụng. Do đó, lợi tức mà các tài sản này mang lại phải đủ để hoàn lại toàn bộ số vốn đầu tư ban đầu và đem lại một lợi tức mong muốn trên số vốn đầu tư bỏ ra. Giá trị theo thời gian của đồng tiền Đặc điểm thứ hai của vốn đầu tư là chúng có thời gian thu hồi vốn dài. Như vậy, những khoản thu - chi của dự án đầu tư xảy ra ở những mốc thời gian khác nhau. Do đó, trong các quyết định về vốn đầu tư cần thiết phải xét đến vấn đề giá trị theo thời gian của đồng tiền (the time value of money). 2. Giá trị theo thời gian của tiền tệ 2.1 Khái niệm Một khái niệm cơ bản và rất quan trọng trong phân tích quyết định dự toán vốn đầu tư là “giá trị theo thời gian của tiền”. Nếu chúng ta đầu tư một khoản tiền vốn hôm nay thì năm sau chúng ta sẽ có một khoản tiền tích luỹ lớn hơn số vốn bỏ ra ban đầu. Sự thay đổi số lượng tiền sau một thời đoạn nào đấy biểu hiện giá trị theo thời gian của đồng tiền. Trong phân tích đầu tư, tiền phải được xem xét theo cả hai khía cạnh: số lượng và thời gian (Phạm Phụ, 1993). 2.2. Lãi tức và tính toán lãi tức a) Lãi tức và lãi suất Giá trị theo thời gian của tiền được biểu hiện thông quan lãi tức. Lãi tức là lượng tăng lên từ số vốn gốc đem đầu tư ban đầu (hay cho vay) đến số vốn tích lũy được cuối cùng: Lãi tức = Tổng số vốn tích lũy (cuối cùng) - Vốn đầu tư ban đầu Khi lãi tức biểu thị theo tỷ lệ phần trăm đối với số vốn ban đầu cho một đơn vị thời gian thì được gọi là lãi suất. Lãi suất thường được biểu thị theo khoảng thời gian tính lãi là một năm. Tuy vậy, người ta cũng tính lãi theo thời đoạn quý, tháng, v.v… Lãi suất = (Lãi tức trong một đơn vị thời gian / vốn gốc)* 100% b). Lãi tức đơn và lãi tức ghép Lãi tức đơn Lãi tức chỉ tính theo số vốn gốc mà không tính thêm lãi tức tích lũy phát sinh từ tiền lãi ở các thời đoạn trước. Công thức lãi tức đơn như sau: SI = P.r.N trong đó: P: số vốn đầu ...