Liệu có mạo hiểm khi đầu tư vào các công ty nhỏ thua lỗ?

Liệu có mạo hiểm khi đầu tư vào các công ty nhỏ thua lỗ?Trong thung lũng Silicon có hàng trăm công ty thành lập từ lâu bị mắt kẹt trong lòng các doanh nghiệp công nghệ lớn - những doanh nghiệp này không còn vui sướng với các hãng nhỏ họ chộp được trong thời kỳ sáp nhập điên cuồng của thập niên ’90.Giờ đây, một số nhà đầu tư vốn có trụ sở tại thung lũng Silicon đã thành lập một quỹ với số vốn $250 triệu nhằm mua và phục hồi những doanh nghiệp này, điều mà Terry...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Liệu có mạo hiểm khi đầu tư vào các công ty nhỏ thua lỗ? Liệu có mạo hiểm khi đầu tư vào các công ty nhỏ thua lỗ? Trong thung lũng Silicon có hàng trăm công ty thành lập từ lâu bị mắtkẹt trong lòng các doanh nghiệp công nghệ lớn - những doanh nghiệp nàykhông còn vui sướng với các hãng nhỏ họ chộp được trong thời kỳ sáp nhậpđiên cuồng của thập niên ’90. Giờ đây, một số nhà đầu tư vốn có trụ sở tại thung lũng Silicon đã thành lập mộtquỹ với số vốn $250 triệu nhằm mua và phục hồi những doanh nghiệp này, điều màTerry Garnett, một trong hai người sáng lập quỹ, gọi là “những đứa trẻ mồ côi và khôngđược yêu thương.” Trong một số trường hợp, ứng cử viên nặng ký nhất để nằm quyềnđiều hành công ty mới được giải phóng hoá ra lại là người sáng lập ban đầu của côngty đó. Ông Garnett nói: “Một số người thành lập công ty nói với chúng tôi rằng ‘Ôi trời,chúng ta đã bán doanh nghiệp của mình cách đây bốn năm, và bây giờ đứa con củachúng ta bị ốm và chúng ta muốn chúng trở về với mình.” Quỹ mới thành lập với cái tên Garnett & Helfrich Capital được dự đoán là sẽchiếm giữ một vị trí đáng kể trong chòm sao đầy các doanh nghiệp hợp doanh và cổphần tư nhân của thế giới công nghệ này. Các hãng khác như Francisco Partners vàSilver Lake Partners chuyên mua doanh nghiệp phá sản, nhưng họ tập trung vào cácmục tiêu trị giá hàng trăm triệu đô la. Garnett & Halfrich thì thường nhằm vào các hợpđồng dưới $50 triệu, quá nhỏ với các hãng khổng lồ kia. Các hãng kinh doanh vốntruyền thống thỉnh thoảng cũng tham gia vào loại giao dịch này, đôi khi có tên gọi là “cắtnhỏ”, nhưng chỉ rải rác và thường cộng tác với các hãng khác. Tại thời điểm này, cácnhà kinh doanh vốn đang quan tâm đến các công ty chưa được thử nghiệm, mới đủlông đủ cánh với hy vọng rằng sẽ phất to với các công ty này bằng một ý tưởng mớinào đó chứ không để ý tới các công ty đã chất nhiều gánh nặng. Giám đốc điều hànhcủa hãng kinh doanh vốn Carlyle Group, ông Allan Thygesen, nói: “Bây giờ không cónhiều hãng kinh doanh làm các vụ cắt nhỏ, và đặc biệt là không hãng nào chuyên vềcác vụ này cả. Đây thực sự là một khu vực bị lãng quên.” Về hai thành viên sáng lập quỹ, Garnett đã từng giữ vị trí điều hành cao cấp tạiOracle, một nhà cung cấp phần mềm để điều hành các hệ thống kinh doanh cho nhiềucông ty lớn; còn Helfrich là thành viên của nhóm sáng lập Copper Mountain Networks,một nhà chế tạo thiết bị nối Internet tốc độ và từng làm việc cho 3Com Corporation vàAscend Communications – hai công ty chế tạo thiết bị mạng khác. Ý tưởng thành lập quỹ đến với họ như sau. Trước đây, ông Garnett là hội viênchính của Venrock Associates, một nhánh kinh doanh của gia đình Rockefeller, nơi ôngđã gặt hái nhiều thành công. Cùng với một cộng sự thuộc Doll Capital Management,ông định đầu tư vào một công ty phần mềm mới nhằm bảo mật thư điện tử và instantmessage khỏi các con mắt tò mò, Nhưng rồi Garnett và người bạn nhận ra rằngNetwork Associates, công ty chuyên về an toàn máy tính, đang chuẩn bị bán một côngty tên là PGP (viết tắt của Pretty Good Privacy) có sản phẩm tương tự ra thị trường. PGP là một công ty công nghệ tốt với một cơ sở khách hàng lớn. Đó là một trongsố hơn 40 công ty mà Network Associates đã mua từ 1997 đến nay, và là một trongnhiều cơ sở hãng muốn đẩy đi sau khi thuê một giám đốc điều hành mới vào đầu năm2001. Venrock và Doll Capital đã mua PGP vào tháng 8/2002 “rẻ hơn đáng kể” so vớicái giá mà Network Associates đã phải trả trước đó năm năm. Ông Garnett nói: “Điềuđó chứng tỏ ý tưởng của tôi là đúng. Chúng tôi đã sửa lại sản phẩm phần mềm mộtchút rồi thu tiền suốt sáu tháng sau khi mua công ty này.” Vào tháng 2/2003, Garnett và David Helfrich, lúc đó là hội viên chính của ComVentures, ăn sáng cùng nhau tại Il Fornaio, một quán ăn nổi tiếng ở Pato Alto. Họ ngẫunhiên quen nhau, rồi sau đó trở nên thân thiết hơn vì con gái họ cùng tham gia đuangựa ở Woodside, California. Tại đó, Garnett nói với Helfrich về PGP. Bốn tháng saubữa sáng đó, cả hai gửi thông cáo cho các hãng mà họ nhằm sẵn. Mùa hè 2003, Grove Street Advisors trở thành nhà đầu tư đầu tiên của quỹ. Nhàđầu tư lớn nhất của quỹ là Công ty Quản trị Kinh doanh Havard - một công ty đầu tưcủa trường đại học nổi tiếng cùng tên. Quỹ dự định thực hiện 1 hoặc 2 hợp đồng mỗinăm, và khoảng 6 đến 8 hợp đồng trong suốt thời gian hoạt động của quỹ, vì mỗi vụgiao dịch tốn khá nhiều thời gian. Tất nhiên là có rất nhiều các công ty “mồ côi” để Garnett và Helfrich lựa chọn.Theo tạp chí Thomson Financial, từ năm 1999 đến 2001 có khoảng 3500 bị sát nhập(không kể các giao dịch viễn thông) xảy ra mỗi năm trong thế giới công nghệ Hoa Kỳ,trong khi con số này vào đầu và giữa thập niên 1990 chỉ là 500 và 1500. Cả Garnett và Helfrich đều nói rằng trong hầu hết mọi trường hợp, họ sẽ giaoviệc điều hành công ty cho một ban giám đốc mới và một dãy dài các nhân viên quản lýđang xếp hàng đợi ...