Luận văn: Phân tích tác động của lãi suất, tỷ giá tới giá CP thông qua các mô hình định giá

Một năm sau khi gia nhập tổ chức kinh tế thế giới WTO, kinh tế Việt Namđã có những bước phát triển đáng kể song đồng thời cũng bộc lộ những khiếmkhuyết của nền kinh tế nông nghiệp lạc hậu. Thế nhưng không thể phủ nhận mộtđiều kinh tế Việt Nam đang hòa nhập ngày càng sâu hơn và rộng hơn với thế giới.Thị trường chứng khoán, một kênh huy động vốn cho các doanh nghiệp cũng đangtừng ngày phát triển theo xu hướng chung của nền kinh tế. Với lich sử 8 năm hoạtđộng, TTCK Việt Nam đang dần...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn: Phân tích tác động của lãi suất, tỷ giá tới giá CP thông qua các mô hình định giá Luận vănPhân tích tác động của lãi suất,tỷ giá tới giá CP thông qua các mô hình định giá MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ LỜI MỞ ĐẦUCHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO, CÁC NHÂN TỐ ẢNHHƯỞNG GIÁ CP VÀ CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CP .................. 11.1 PHÂN LOẠI RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN ........... 1 1.1.1 Rủi ro không hệ thống ................................ ................................ ....... 1 1.1.1.1 Rủi ro kinh doanh ................................ ................................ ...... 1 1.1.1.2 Rủi ro tài chính ................................ ................................ .......... 2 1.1.2) Rủi ro hệ thống................................ ................................ .................. 2 1.1.2.1 Rủi ro thị trường .................................................................... 3 1.1.2.2 Rủi ro lãi suất................................ ................................ .............. 3 1.1.2.3 Rủi ro sức mua ................................ ................................ ........... 41.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN ......... 4 1.2.1 Nhóm nhân tố cơ bản ................................ ................................ ......... 5 1.2.2 Nhóm nhân tố vĩ mô ................................ ................................ ........... 51.3 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ, LÃI SUẤT TỚI GIÁ CHỨNG KHOÁN.. 8 1.3.1 Tác động của nhân tố tỷ giá ................................ ............................... 8 1.3.1.1 Đối với các nhà đầu tư nước ngoài ................................ ........... 8 1.3.1.2 Đối với các doanh nghiệp có hoạt động Xuất Nhập Khẩu ........ 9 1.3.1.3 Đối với doanh nghiệp hoạt động thuần trong nước ................. 10 1.3.1.4 Nhà đầu tư nước ngoài mua CK bằng đồng ngoại tệ ............. 10 1.3.2 Tác động của rủi ro lãi suất ................................ ............................ 111.4 CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN .............................. 12 1.4.1 Mô hình định giá tài sản vốn CAPM ................................ .............. 12 1.4.1.1 Tổng quan về mô hình CAPM ................................ ................. 12 1.4.1.2 Các giả định của mô hình ................................ ........................ 13 1.4.1.3 Nội dung của mô hình ................................ ............................. 13 1.4.2 Tổng quan lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá ............................ 17 1.4.2.1 Tổng quan về mô hình APT ................................ ..................... 17 1.4.2.2 Các giả định của mô hình ................................ ........................ 18 1.4.2.3 Nội dung của mô hình ................................ ............................. 18 1.4.2.4 Mô hình nhân tố ................................ ................................ ...... 19CHƯƠNG 2 : PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT, TỶ GIÁTỚI GIÁ CP THÔNG QUA CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ ............ 222.1 CAPM VÀ TÍNH ỨNG DỤNG CHO TTCK VIỆT NAM .................. 22 2.1.1 Các giả định của mô hình ................................ ................................ 22 2.1.2 Các quy tắc chung để kiểm định mô hình ................................ ....... 23 2.1.3 Kiểm định mô hình CAPM ................................ ............................. 23 2.1.4 Các lý do khiến mô hình CAPM không đúng ở Việt Nam ............. 262.2 CÁC NHÂN TỐ CÓ TÁC ĐỘNG MẠNH ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ........................ 27 2.2.1 Tâm lý của nhà đầu tư ................................ ................................ ..... 27 2.2.2 Hiện tượng làm giá chứng khoán ................................ ..................... 302.3 TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ................................ ................................ .. 31 2.3.1 Tác động của lãi suất ................................ ................................ ........ 31 2.3.2 Tác động của tỷ giá ................................ ................................ .......... 352.4 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ TỚI GIÁ CP THÔNG QUA MÔ HÌNH APT ............................................................ 39 2.4.1 Các giả định của mô hình ................................ ................................ 39 2.4.2 Chọn nhân tố cho mô hình ................................ ............................... 40 2.4.3 Xem xét ma trận hệ số tương quan ................................ ................. 41 2.4.4 Xây dựng mô hình ................................ ................................ ............ 44 2.4.5 Đánh giá mức độ phù hợp của mô hình tuyến tính ....................... 45 2.4.6 Kiểm định độ phù hợp của mô hình ................................ ............... 47 2.4.7 Ý nghĩa các hệ số hồi quy riêng phần trong mô hình .................... 48 2.4.8 Xác định tầm quan trọng của các nhân tố có trong mô hình ........ 50CHƯƠNG 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ TRONG VIỆC ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ........................................ 553.1 Cách thức thực hiện chính sách tiền tệ nên uyển chuyển và mềm mại hơn để tránh gây sốc cho thị trường ................................ ............................. 573.2 Nên có chế độ lãi suất phù hợp, thực hiện tăng lãi suất có kiểm soát ... 593.3 Thực hiện biện pháp tăng tỷ giá, giảm giá nội tệ để ổn định TTCK ...... 603.4 Cho phép các doanh nghiệp được phát hành CP bằng ngoại tệ ............. 603.5 Tiến hành mua ngoại tệ có mục tiêu và bước đi phù hợp ....................... 613.6 Tăng cường sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ và ngân sách .............. 613.7 Hạn chế những bất ...