Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phân tích mối quan hệ giữa nhân tố kinh tế vĩ mô và tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Mục đích chính của luận văn này là nghiên cứu liệu sự biến đổi trong chỉ số kinh tế vĩ mô như tỷ giá, lãi suất, sản xuất công nghiệp và cung tiền có tác động đến tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam hay không. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phân tích mối quan hệ giữa nhân tố kinh tế vĩ mô và tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------- BÙI THỊ PHƯƠNG NGAPHÂN TÍCH MỐI QUAN HỆ GIỮA NHÂN TỐ KINH TẾ VĨMÔ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp.Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------- BÙI THỊ PHƯƠNG NGAPHÂN TÍCH MỐI QUAN HỆ GIỮA NHÂN TỐ KINH TẾ VĨMÔ VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT Tp.Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, với sự hỗtrợ của người hướng dẫn khoa học là PGS.TS Phan Thị Bích Nguyệt. Các sốliệu, thông tin nêu trong luận văn là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, cụ thể.Kết quả nghiên cứu trong luận văn là trung thực, chưa từng được công bốtrong bất kỳ công trình nghiên cứu nào. Tp.Hồ Chí Minh, ngày……..tháng………năm 2012 Tác giả Bùi Thị Phương Nga LỜI CẢM ƠN Hoàn thành được luận văn này, lời đầu tiên tôi xin chân thành cảm ơnPGS.TS Phan Thị Bích Nguyệt đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ, chia sẻ cho tôinhững tri thức khoa học, kinh nghiệm trong nghiên cứu trong suốt quá trìnhthực hiện luận văn này. Tôi xin chân thành cảm ơn thầy cô giáo khoa Tài chính doanh nghiệp,Trường Đại học kinh tế Tp.Hồ Chí Minh đã truyền đạt cho tôi những kiếnthức quý báu, làm nền tảng để tôi thực hiện luận văn này. Tôi xin chân thành cảm ơn những người bạn, đồng nghiệp đã góp ý,chia sẻ nhiều kiến thức mới mẻ, cung cấp cho tôi các tài liệu, dữ liệu, trongquá trình thực hiện luận văn. Xin chân thành cảm ơn các thành viên trong gia đình đã hỗ trợ, độngviên, tạo điều kiện để tôi hoàn thành chương trình học tập và nghiên cứu. Trân trọng! DANH MỤC TỪ VIẾT TẮTAPT : Arbitrage Pricing Theory – Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giáADF : Augmented Dickey-Fuller Unit root test – Kiểm định gốc đơnvị ADFCAPM : Capital Asset Pricing Model – Mô hình định giá tài sản vốnEMH : Efficient Market Hypothesis – Lý thuyết thị trường hiệu quảIRFs : Impulse Response Functions – Hàm phản ứng đẩyHnx-Index : Chỉ số trung bình giá chứng khoán trên SGD chứng khoán HàNộiHOSE : Sở giao dịch chứng khoán Tp.Hồ Chí MinhOLS : Ordinary Least Squares - Thuật toán bình phương tối thiểuTTCK : Thị trường chứng khoánVAR : Vector Autoregressive model – Mô hình véc tơ tự hồi quyVn-Index : Chỉ số trung bình giá chứng khoán trên SGD chứng khoánTp.Hồ Chí Minh. DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂUDANH MỤC BẢNGBảng 3.1 - Số liệu tỷ suất sinh lợi sàn giao dịch Thành phố Hồ Chí MinhBảng 4.1 - Tổng hợp kết quả kiểm định nghiệm đơn vị ADF ở mứcBảng 4.2 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on DIRBảng 4.3 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNEX)Bảng 4.4 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNIO)Bảng 4.5 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNM2)Bảng 4.6 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNMSCI).Bảng 4.7 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNT_BILL)Bảng 4.8 - Augmented Dickey - Fuller Unit Root Test on D(LNVNI)Bảng 4.9 - Kiểm tra xác định độ trễ tối ưu trong ước lượng mô hình VARBảng 4.10 - Kết quả phân rã phương sai của tỷ suất sinh lợi chứng khoánDANH MỤC HÌNHHình 4.1. Kết quả kiểm tra tính ổn định của mô hìnhHình 4.2. Phản ứng của tỷ suất sinh lợi chứng khoán đối với cú sốc của cácbiến số kinh tếMỤC LỤCTÓM TẮT..................................................................................................... 1PHẦN 1: GIỚI THIỆU ................................................................................ 2PHẦN 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY .................. 6PHẦN 3: MÔ TẢ PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU ....... 13 3.1- Lựa chọn biến .................................................................................. 13 3.1.1- Tỷ giá hối đoái ............................................................................. 13 3.1.2 – Lãi suất ...................................................................................... 15 3.1.3 – Cung tiền .................................................................................... 16 3.1.4 – Giá trị sản lượng công nghiệp .................................................... 17 3.1.5 – Chỉ số thế giới MSCI và lợi tức trái phiếu kho bạc 3 tháng Mỹ .. 17 3.2- Mô tả dữ liệu .................................................................................... 17 3.3- Phương pháp nghiên cứu .................................................................. 21PHẦN 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM ..................................................... 25 4.1- Kiểm định tính dừng (kiểm định gốc đơn vị ADF) ........................... 25 4.2- Kiểm định bước trễ và tính ổn định của mô hình .............................. 30 4.3- Hàm phản ứng đẩy và phân rã phương sai ........................................ 32PHẦN 5: KẾT LUẬN................................................................................. 39 5.1- Kết luận vấn đề nghiên cứu .............................................................. 39 5.2- Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiế ...