Phân tích và đầu tư trái phiếu

Một số rủi ro khi đầu tư vào thị trường cổ phiếu: Trái phiếu ít rủi ro hơn cổ phiếu, Rủi ro lãi xuất trong đó: Lãi xuất cơ bản, Rủi ro tái đầu tư, Rủi ro thanh toán, Rủi ro tỷ giá hối đoái, Rủi ro thanh khoản, Rủi ro khác
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Phân tích và đầu tư trái phiếuTrungt©mnghiªncøuvµ®µot¹ochøngkho¸n ph©ntÝchvµ®Çut Tr¸iphiÕu TS.T«ntÝchquý Phãgi¸m®èctrungt©m 1 1§Æc®iÓmcñaThÞtrêngtr¸i phiÕu. NhiÒulo¹itr¸iphiÕu: Métsè®Æc®iÓm NiªmyÕt,®¬nvÞgiaodÞch,giao dÞch Gi¸c¶vµchØsègi¸. 2 2C¸clîiÝchkinhtÕkhi®Çut vµoTP Coupon,l∙itr¸iphiÕu ChªnhlÖchgi¸ 33Métsèrñirokhi®ÇutvµoThÞtrêngTP.Tr¸iphiÕuÝtrñiroh¬ncæphiÕuRñirol∙isuÊt,trong®ã:L∙isuÊtc¬b¶nRñirot¸i®ÇutRñirothanhto¸nRñirol¹mph¸tRñirotûgi¸hèi®o¸iRñirothanhkho¶n.Rñirokh¸c 44Métsèkh¸iniÖmvÒl∙isuÊtL∙isuÊt®¸oh¹n:L∙isuÊtthÞtrêng:L∙isuÊttheoyªucÇu:L∙isuÊthoµnvèn:L∙isuÊtchiÕtkhÊu:L∙isuÊtforwardThunhËphiÖnhµnh:L∙isuÊtc¬b¶n.L∙isuÊtth¶næiCÊutrócl∙isuÊt 5 5.§Þnhgi¸tr¸iphiÕu =>V×saoph¶i®Þnhgi¸?a§Þnhgi¸tr¸iphiÕucoupon C C C C F P= + + + .... + + 1 + r (1 + r ) 2 (1 + r ) 3 (1 + r ) n (1 + r ) n  1  n 1− n C F  (1+ r )  P=∑ + = C  + F t =1 (1 + r ) (1 + r ) t n  (1+ r ) n r      P=gi¸;n=sèkú C=Coupon;r=l∙isuÊtchiÕtkhÊu F=gi¸trÞmÖnhgi¸;t=1...n 6 b§Þnhgi¸tr¸iphiÕuchiÕtkhÊu F PVM = (1 + r ) nCµnggÇnngµy®¸oh¹ngi¸TPnµycµngcao,nhngvÉnthÊph¬nmÖnhgi¸.VÝdô: 7c.§Þnhgi¸tr¸iphiÕuth¶næiNgµyt0t1t2Thanhto¸n0F+FL0F+FL1TûlÖchiÕtkhÊuL0L1 F+FL1 F+FL0PVt1=;PVt0= 8d§Þnhgi¸tr¸iphiÕut¹imétngµycôthÓVÝdô:B¹n®angsëh÷uméttr¸iphiÕumÖnhgi¸lµ1000000®;thêigian®¸oh¹nlµ5n¨m;couponlµ7%.B¹n®∙muanã®îc1n¨m3th¸ng.B¹n®angmuènb¸nnã.H∙y®Þnhgi¸TPnµy,biÕtr»ngl∙isuÊttiÕtkiÖmdµih¹nhiÖnnaylµ8%n¨me§Þnhgi¸tr¸iphiÕumua,b¸nl¹iVÝdô:B¹n®angsëh÷uméttr¸iphiÕumÖnhgi¸lµ1000000®;thêigian®¸oh¹nlµ5n¨m;couponlµ7%.B¹nhyvängsau2n¨mn÷asÏb¸nnã®îc1005000®.§Þnhgi¸tr¸iphiÕunµy,biÕtr»ngl∙isuÊttiÕtkiÖmdµih¹nhiÖnnaylµ8%n¨m 9f§Þnhgi¸tr¸iphiÕuchuyÓn®æi 10 6MèiliªnhÖgi÷acoupon,l∙isuÊttheo yªucÇuvµgi¸tr¸iphiÕu (XemxÐtquac«ngthøc®Þnhgi¸)a)LScouponGi¸LStheoyªucÇu=>Gi¸>mÖnhgi¸ Pc)LScoupon=LStheoyªucÇu=>Gi¸=mÖnhgi¸ 11 R SùbiÕn®éngcñagi¸TP7NH÷nglýdolµmgi¸tr¸iphiÕuthay ®æi 12 8.§Æc®iÓmbiÕn®éngcñagi¸tr¸i phiÕu1)Gi¸tr¸iphiÕugiao®éngngîcchiÒuvíil∙isuÊtthÞtrêng.TuynhiªntûlÖthay®æigi¸kh«ngnhnhaugi÷ac¸cTPVÝdô:B¹n®angkinhdoanhtr¸iphiÕu.B¹ndùb¸ol∙isuÊtthÞtrêngsÏt¨ng.B¹nnªnmua,haynªnb¸ntr¸iphiÕu?V×sao?2)Khirthay®æirÊtÝt,th×thaygi¸cñac¸ctr¸iphiÕukh¸cnhaucòngrÊtÝtvµgÇnnhnhau.3)Khirthay®æinhiÒu,tûlÖt¨nggi¸khirgi¶mlính¬ntûlÖgi¸gi¶mkhirt¨ng 13§Æc®iÓmcñaph©nsè:a)T¨ngmÉusè=&g ...