QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN

Quan điểm đứng trên góc độ của toàn bộ nền kinh tế, xem cả nền kinh tế là một “đơn vị hạch toán”. Nhờ có cầu, đường mới, người dân tiết kiệm được thời gian đi lại, giảm hao mòn phương tiện, phát triển ngành du lịch hay một địa phương (tất cả đều có thể quy thành tiền) sẽ trở thành dòng thu của dự án. Trên quan điểm tài chính, tức về phía các nhà đầu tưkhông có dòng thu này ....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN  Quan điểm tài chính  Quan điểm kinh tế  Quan điểm ngân sách  Quan điểm xã hội8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 1 QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN  Quan điểm tài chính Quan điểm thuần tuý về hiệu quả tài chính cho các nhà đầu tư. Gồm: Chủ đầu tư Nhà cho vay Dòng thu cho các nhà đầu tư từ dự án xây dựng cầu, đường là số tiền thu phí thực tế.8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 2 QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN Quan điểm kinh tế Quan điểm đứng trên góc độ của toàn bộ nền kinh tế, xem cả nền kinh tế là một “đơn vị hạch toán”. Nhờ có cầu, đường mới, người dân tiết kiệm được thời gian đi lại, giảm hao mòn phương tiện, phát triển ngành du lịch hay một địa phương (tất cả đều có thể quy thành tiền) sẽ trở thành dòng thu của dự án. Trên quan điểm tài chính, tức về phía các nhà đầu tư không có dòng thu này.8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 3 QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN  Quan điểm ngân sách chính phủ Quan điểm thuần túy đứng trên góc độ thu chi ngân sách, không liên quan đến hiệu quả của nền kinh tế. Nó chỉ là khoản chuyển giao trong nội bộ một nền kinh tế.  Thu thuế là một khoản thu ngân sách  Chi trợ cấp là một khoản chi ngân sách8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 4 QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN  Quan điểm xã hội Quan điểm đứng trên góc độ tác động của dự án đến các nhóm liên quan trong xã hội, trả lời câu hỏi: “ai được, ai mất” Dự án có thể giúp chính quyền đạt được một mục tiêu xã hội nào đó hay không? Cùng một mức độ của mục tiêu, có dự án thay thế nào khác có thể tiết kiệm chi phí hơn?8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 5 QUAN ĐIỂM THẨM ĐỊNH DỰ ÁN Giới hạn nghiên cứu PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH  Quan điểm chủ đầu tư  Quan điểm nhà cho vay8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 6 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH  Quan điểm chủ đầu tư  Quan điểm nhà cho vay8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 7 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ngân lưu theo 2 quan điểm lư Xét một báo cáo ngân lưu đơn giản như sau: Naê m 0 1 Ngaâ löu caû aù n döï n -1000 1200 Ngaâ löu vay vaø nôï n traû 400 -432 Ngaâ löu chuû höõ n sôû u -600 768 Laõsuaátieà vay i t n 8%8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 8 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ngân lưu theo 2 quan điểm lưNaê m 0 1Ngaâ löu caû aù n döï n -1000 1200Ngaâ löu vay vaø nôï n traû 400 -432Ngaâ löu chuû höõ n sôû u -600 768Laõsuaátieà vay i t n 8%Trong đó:(i) Dòng ngân lưu đầu tiên là dòng ngân lưu của toànbộ dự án, còn gọi là dòng ngân lưu tổng đầu tư (TIP)hay là dòng ngân lưu tự do (FCF). Nó chưa nói lên cơcấu tài chính dự án, chưa phân biệt nguồn vốn từ đâuđến. Có thể xem đó là dòng ngân lưu “chưa bị chia”(còn … tự do)8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 9 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ngân lưu theo 2 quan điểm lưNaê m 0 1Ngaâ löu caû aù n döï n -1000 1200Ngaâ löu vay vaø nôï n traû 400 -432Ngaâ löu chuû höõ n sôû u -600 768Laõsuaátieà vay i t n 8%Trong đó:(ii) Dòng ngân lưu thứ hai là dòng ngân lưu đi vay vàtrả nợ vay, còn gọi là dòng ngân lưu của nhà cho vay.Nó cho dự án vay ở năm 0, thu về ở năm 1.Và đặc biệt, nó được ưu tiên thu trước vốn chủ sởhữu (trình tự thanh lý tài sản)8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 10 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Ngân lưu theo 2 quan điểm lưNaê m 0 1Ngaâ löu caû aù n döï n -1000 1200Ngaâ löu vay vaø nôï n traû 400 -432Ngaâ löu chuû höõ n sôû u -600 768Laõsuaátieà vay i t n 8% Trong đó: (iii) Dòng ngân lưu thứ ba là dòng ngân lưu còn lại cho chủ sở hữu. Chủ sở hữu chi đầu tư 600 và mang về 768. Quan điểm chủ sở hữu đứng trên dòng ngân lưu này Và đặc biệt, nó chỉ được thu sau khi đã hoàn thành nghĩa vụ trả nợ (trình tự ưu tiên thanh lý tài sản)8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 11 PHÂN TÍCH TÀI CHÍN ...