Quản trị công ty và giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ sáp nhập và mua bán (M&A) tại Việt Nam

Bài viết Quản trị công ty và giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ sáp nhập và mua bán (M&A) tại Việt Nam làm rõ tác động của quản trị công ty đến giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A ở thị trường Việt Nam trong giai đoạn 2005-2015.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Quản trị công ty và giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ sáp nhập và mua bán (M&A) tại Việt Nam 38 Hoàng Dương Việt Anh, Lê Thùy Dung, Huỳnh Ngọc Lê Minh QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ GIÁ TRỊ CỘNG HƯỞNG TẠO RA TRONG CÁC THƯƠNG VỤ SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN (M&A) TẠI VIỆT NAM CORPORATE GOVERNANCE AND SYNERGISTIC VALUE CREATED IN M&A DEALS IN VIETNAM Hoàng Dương Việt Anh1*, Lê Thùy Dung2, Huỳnh Ngọc Lê Minh3 1 Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng 2 Trường Đại học Kinh tế Nghệ An 3 Ban QLDA Đầu tư xây dựng công trình Giao thông và Nông nghiệp PTNT tỉnh Đắk Lắk *Tác giả liên hệ: anhhdv@due.edu.vn (Nhận bài: 05/10/2022; Chấp nhận đăng: 07/12/2022) Tóm tắt - Bài viết làm rõ tác động của quản trị công ty đến giá Abstract - The article clarifies the impact of corporate trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A ở thị trường Việt governance on the synergistic value created in M&A deals in Nam trong giai đoạn 2005-2015. Sử dụng hồi quy OLS đa biến Vietnam in the period 2005-2015. Using multivariable OLS để phân tích, kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng lợi tức cổ phiếu phụ regression for analysis, the research results show that short-term trội tạo ra trong ngắn hạn giảm khi quy mô hội đồng quản trị của culmulative abnormal return decreases when the board size of the công ty mục tiêu càng lớn. Phát hiện này có đóng góp quan trọng target company is larger. This finding makes an important về mặt học thuật và thực tiễn bằng việc cung cấp thêm bằng chứng academic and practical contribution by providing additional thực nghiệm xác nhận ảnh hưởng tích cực của quản trị công ty empirical evidence confirming the positive influence of corporate đến giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A. Kết quả governance on the synergistic value created in M&A deals. This này cũng đưa ra các gợi ý đối với các công ty thâu tóm và công result also provides suggestions for acquiring firms and target ty mục tiêu về quy mô của hội đồng quản trị trong quá trình thực firms to consider the size of the board in the process of hiện chiến lược M&A. implementing M&A strategy. Từ khóa - Sáp nhập và mua bán (M&A); giá trị cộng hưởng; quản Key words - Merger and Acquisition (M&A); synergy; corporate trị công ty; Việt Nam. governance; Vietnam. 1. Tính cấp thiết Những nghiên cứu hiện có liên quan đến quản trị công Nghiên cứu của Jensen & Ruback [1] phát hiện rằng, ty và giá trị cộng hưởng xem xét ở khía cạnh công ty mục các cổ đông công ty mục tiêu có thể tăng thêm 30% thu tiêu là rất hạn chế. Tại Việt Nam, theo hiểu biết tốt nhất nhập từ các thương vụ sáp nhập và mua bán. Các công ty của nhóm tác giả vẫn chưa có nghiên cứu toàn diện nào mạnh với nhiều cơ hội tăng trưởng cao có xu hướng tìm xem xét tác động của quản trị công ty đến giá trị cộng kiếm công ty khác để có thể gia tăng lợi thế cạnh tranh, hưởng trong các thương vụ M&A trong bối cảnh toàn thị tận dụng các lợi thế về quy mô, chi phí nhằm mở rộng thị trường Việt Nam, một thị trường mới nổi ở khu vực Đông trường hoặc đạt hiệu quả lớn hơn, trong khi những công Nam Á. Do đó, bài viết này sẽ cung cấp bằng chứng thực ty có hiệu quả hoạt động kém dễ trở thành mục tiêu tìm nghiệm xác nhận ảnh hưởng tiềm năng của quản trị công kiếm trong quá trình mua lại, điều này phù hợp với lý ty đến giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A thuyết hiệu quả trong thị trường kiểm soát công ty. Một tại Việt Nam. số nghiên cứu về lý thuyết và thực nghiệm cũng đã cung 2. Tổng quan tài liệu và giả thuyết nghiên cứu cấp các minh chứng xác nhận tồn tại mối quan hệ giữa quản trị công ty và giá trị cộng hưởng tạo ra trong các 2.1. Giá trị cộng hưởng trong thương vụ M&A thương vụ M&A. Dường như các yếu tố bên trong công Trong bối cảnh quốc tế hóa, quá trình M&A được xem ty được kỳ vọng sẽ làm thay đổi lợi ích của các cổ đông, là chiến lược tái cấu trúc quan trọng, giúp thúc đẩy tăng cũng như chi phí bỏ ra liên quan đến chiến lược kinh ...