Sử dụng transfer entropy đo lường dòng chảy thông tin từ các thị trường tài chính đến thị trường vàng: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Nghiên cứu này đo lường dòng chảy thông tin từ giá vàng, giá dầu thô và lãi suất FED của Mỹ đến giá vàng trong nước trong thời gian từ ngày 4 tháng 1 năm 2004 đến 7 tháng 12 năm 2023 thông qua đo lường transfer entropy, dữ liệu thu thập từ Fred.stlouisfed.org và World Gold Council.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Sử dụng transfer entropy đo lường dòng chảy thông tin từ các thị trường tài chính đến thị trường vàng: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam Sử dụng transfer entropy đo lường dòng chảy thông tin từ các thị trường tài chính đến thị trường vàng: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam Trương Thị Thùy Dương Học viện Ngân hàng, Việt Nam Ngày nhận: 23/12/2023 Ngày nhận bản sửa: 26/03/2024 Ngày duyệt đăng: 10/04/2024 Tóm tắt: Sự hiểu biết về các luồng thông tin tác động qua lại giữa các biến số kinh tế có ý nghĩa với các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách. Nghiên cứu này đo lường dòng chảy thông tin từ giá vàng, giá dầu thô và lãi suất FED của Mỹ đến giá vàng trong nước trong thời gian từ ngày 4 tháng 1 năm 2004 đến 7 tháng 12 năm 2023 thông qua đo lường transfer entropy, dữ liệu thu thập từ Fred.stlouisfed.org và World Gold Council. Kết quả nghiên cứu cho thấy, trong ba yếu tố, giá vàng trên thị trường Mỹ có tác động mạnh nhất đến thị trường vàng trong nước, và thị trường vàng có phản ứng chậm hơn với thông tin từ dầu thô và lãi suất FED. Kết quả là kênh thông tin tham khảo cho các nhà đầu tư xem xét các thị trường này trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Từ khóa: Giá vàng, Giá dầu thô, Lãi suất FED, Shannon entropy, Transfer entropy Measure the flow of information from financial markets to gold market by transfer entropy: Evidence from Vietnam Abstract: Measuring the information flows between financial markets brings benefits for investors and policymakers. This study considers information flows from the US gold market, crude oil, Federal funds rate to the Vietnames gold market from 4th January, 2004 to 7th December, 2023 using transfer entropy. The data is collected from Fred.stlouisfed.org and World Gold Council. The results show that among examining factors US gold price has strongest impact on Vietnames gold, meanwhile, the gold market reacts more slowly the information from US crude oil market and Federal funds rate. The outcome provides a reference channel for investors to make decisions. Keywords: Gold price, Crude oil price, Federal funds rate, Shannon entropy, Transfer entropy Doi: 10.59276/JELB.2024.04.2639 Truong, Thi Thuy Duong Email: duongtt@hvnh.edu.vn Banking Academy of Vietnam© Học viện Ngân hàng Tạp chí Kinh tế - Luật & Ngân hàng ISSN 3030 - 4199 1 Số 263- Năm thứ 26 (4)- Tháng 4. 2024 Sử dụng transfer entropy đo lường dòng chảy thông tin từ các thị trường tài chính đến thị trường vàng: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam 1. Giới thiệu tăng làm tăng chi phí vay của các doanh nghiệp. Như vậy có thể thấy, có nhiều yếu Vàng đóng vai trò quan trọng trong nền tố tác động đến giá vàng, vì vậy việc đo kinh tế cũng như hệ thống tiền tệ quốc tế, lường các dòng thông tin ảnh hưởng đến được xem là kênh trú ẩn an toàn khi nền vàng là cần thiết, giúp đánh giá và dự báo kinh tế có nhiều biến động hoặc bất ổn (Ali cho nhà đầu tư ra quyết định đầu tư. và các cộng sự, 2021; Wen và các cộng sự, Có nhiều phương pháp để đánh giá thông 2022). Vàng cũng là phương tiện trao đổi tin di chuyển giữa các thị trường tài chính. và lưu trữ của các ngân hàng trung ương Mô hình phổ biến phân tích và dự báo mối (Kayal và Maheswaran, 2021). Giá các loại quan hệ giữa các chuỗi thời gian là VAR hàng hóa thường bị biến động đồng loạt khi (Hsiao và các cộng sự, 2003; Akbar và bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô. Nhà cộng sự, 2019), mô hình đo lường quan đầu tư thường có xu hướng tìm đến vàng hệ nhân quả của Granger (1992) nhằm đo để bảo vệ tài sản khi các loại tài sản khác lường mối quan hệ nhân quả giữa các thành như chứng khoán giảm giá trị. Các nhà đầu phần trong hệ thống tài chính. Hạn chế của tư đầu tư vào vàng để phòng ngừa lạm phát hai mô hình này là giả định quan hệ tuyến cũng như chống lại sự sụt giảm của đồng tính giữa biến độc lập và phụ thuộc, tuy đô la (Gaur và Bansal, 2010). Dầu thô và nhiên điều này thường khó xảy ra đối với vàng là hai trong số các loại hàng hóa được các chuỗi thời gian. Luồng thông tin thu giao dịch nhiều nhất trên thế giới và giá được từ phương pháp nhân quả Granger chỉ cả cũng có nhiều biến động. Đã có nhiều cung cấp thông tin nhị phân mà không chỉ nghiên cứu về tính không chắc chắn và sự rõ thông tin nguồn và đích (Akbar, 2019). biến động của giá dầu thô trên toàn cầu (Li Khái niệm transfer entropy đề xuất bởi và các cộng sự, 2022). Các nhà đầu tư ở Schreiber (2000) đo lường dòng thông tin các thị trường phát triển và mới nổi có xu giữa các chuỗi thời gian có thể khắc phục hướng kết hợp giữa vàng và dầu thô để đa các hạn chế này của mô hình VAR và mô dạng hóa danh mục đầu tư (Soytas và các hình nhân quả Granger. Transfer entropy cộng sự, 2009). là phương pháp phi tham số, đo lường sự Lãi suất là công cụ chính sách tiền tệ quan phụ thuộc giữa hai đại lượng ngẫu nhiên và trọng được các nhà quản lý sử dụng trên cơ thông tin di chuyển giữa hai đại lượng theo sở xem xét lạm phát, mức đầu tư để điều tiết cả hai chiều. Nó không đòi hỏi giả định nền kinh tế. Hơn nữa, phản ứng của các cơ quan hệ tuyến tính giữa hai biến ...