Tác động của quản trị vốn luân chuyển lên tỷ suất sinh lợi của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Bài viết nghiên cứu tìm hiểu tác động của quản trị vốn luân chuyển lên tỷ suất sinh lợi của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2015. Phương pháp ước lượng cho mô hình hồi quy được sử dụng là bằng Pool OLS, REM, FEM và FGLS với dữ liệu bảng gồm 1158 quan sát trong khoảng thời gian 6 năm.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tác động của quản trị vốn luân chuyển lên tỷ suất sinh lợi của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Tác động của quản trị ...<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN LÊN TỶ SUẤT<br /> SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG<br /> CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM<br /> Bùi Hữu Phước1, Nguyễn Chiêu Thụy2,<br /> Ngô Văn Toàn3<br /> TÓM TẮT<br /> B̀i nghiên ću tìm hỉu t́c đ̣ng c̉a qủn tṛ v́n luân chuỷn có t́c đ̣ng lên tỷ suất sinh<br /> tṛ v́n luân chuỷn lên tỷ suất sinh lợi c̉a ćc lợi c̉a ćc công ty, cụ th̉ l̀ rút ngắn kỳ thu<br /> công ty niêm ýt trên tḥ trường ch́ng khón tìn bình quân (RCP), kỳ tr̉ tìn bình quân<br /> Vịt Nam giai đọn 2010 – 2015. Phương ph́p (PDP), kỳ luân chuỷn h̀nh tồn kho (ICP) v̀<br /> ước lượng cho mô hình hồi quy được sử dụng chu kỳ chu chuỷn tìn (CCC) sẽ l̀m gia tăng<br /> l̀ bằng Pool OLS, REM, FEM v̀ FGLS với tỷ suất sinh lợi cho ćc công ty.<br /> dữ lịu b̉ng gồm 1158 quan śt trong khỏng Từ khóa: Vốn luân chuyển, chu kỳ chu<br /> thời gian 6 năm. Ḱt qủ cho thấy vịc qủn chuyển tìn, tỷ suất sinh lợi, Việt Nam.<br /> <br /> <br /> EFFECTS OF WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON PROFITABILITY<br /> OF LISTED COMPANIES IN THE VIETNAM STOCK EXCHANGE<br /> <br /> ABSTRACT<br /> The paper explores the impact of capital ratios, such as Receivables collection period<br /> management on turnover ratios of companies (RCP), Payables deferral period (PDP)<br /> listed on the Vietnam stock market for the Inventory conversion period (ICP) and<br /> period 2010 - 2015. The estimation method Cash conversion cycle (CCC) will increase<br /> for the regression model is used by Pool OLS, companies proit margins.<br /> REM, FEM and FGLS with 1158 observation<br /> Keywords: Working capital, Cash<br /> table data over a 6 year period. The results<br /> conversion cycle, Proitability, Vietnam.<br /> show that circular capital management has<br /> an impact on companies return-to-earnings<br /> <br /> 1<br /> TS. GV. Khoa T̀i ch́nh - Ngân h̀ng. Trường đ̣i ḥc T̀i ch́nh - Marketing.<br /> ĐT: 0913 100 394; Email: ductcdn@yahoo.com<br /> 2<br /> ThS. GV. Khoa Ḱ tón - Tài chính - Ngân h̀ng, Trường đ̣i ḥc Cửu Long.<br /> ĐT: 0909 213 592; Email: nguyenchieuthuy@mku.edu.vn<br /> 3<br /> ThS. GV. Khoa T̀i ch́nh - Ngân h̀ng, Trường đ̣i ḥc T̀i ch́nh - Marketing. NCS. Trường đ̣i ḥc<br /> Ngân h̀ng Tp.HCM. Email: ngovantoan2425@gmail.com<br /> <br /> 29<br /> Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật<br /> <br /> <br /> 1. GIỚI THIỆU ćc công ty niêm ýt trên tḥ trường ch́ng<br /> Quản trị vốn luân chuyển mà cụ thể là khón Vịt Nam” để nghiên cứu.<br /> quản trị tài sản ngắn hạn và quản trị nợ ngắn<br /> 2. CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC CÓ LIÊN<br /> hạn hiệu quả, là một trong những nội dung<br /> QUAN VÀ GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU<br /> quan trọng trong quản trị tài chính của bất kỳ<br /> loại hình doanh nghiệp nào. Quản trị vốn luân 2.1. Các nghiên cứu trước có liên quan<br /> chuyển còn duy trì quan hệ giữa từng bộ phận Lazaridis & Tryfonidis (2006) đã điều<br /> cấu thành cũng như tổng thể của vốn luân tra các mối quan hệ giữa lợi nhuận công ty<br /> chuyển một cách hợp lý và tìm ra các nguồn và quản trị vốn luân chuyển. Tác giả chọn<br /> vốn phù hợp để tài trợ cho vốn luân chuyển. được một mẫu của 131 công ty niêm yết trong<br /> Như vậy, quản trị vốn luân chuyển tác động TTCK Athens từ năm 2001 - 2004. Trong đó,<br /> tṛc tiếp lên trạng thái sinh lợi và rủi ro của tỷ suất sinh lợi thuần là biến phụ thuộc được<br /> các công ty. Quản trị tốt vốn luân chuyển góp sử dụng để đo lường lợi nhuận của công ty<br /> phần đẩy nhanh việc sản xuất kinh doanh, sử và chu kỳ luân chuyển tiền mặt và các thành<br /> dụng hợp lý các nguồn vốn, tiết kiệm chi phí phần của nó như kỳ thu tiền bình quân, kỳ trả<br /> vốn thấp nhất và cuối cùng là mang lại lợi tiền bình quân, kỳ luân chuyển hàng tồn kho<br /> nhuận cao nhất cho công ty. Nhưng việc quản là các biến độc lập được dùng để đo lường<br /> trị vốn luân chuyển như thế nào là tốt? và mức việc quản trị vốn luân chuyển. Tác giả còn<br /> độ tác động của việc quản trị vốn luân chuyển đưa vào mô hình ba biến kiểm soát đó là tỷ lệ<br /> đến tỷ suất sinh lợi của các công ty ra sao? nợ, quy mô công ty và tỷ lệ đầu tư tài chính<br /> Đây là câu hỏi khó cho các công ty hiện nay dài hạn. Tác giả nhận thấy tỷ suất sinh lợi có<br /> và đặc biệt là các công ty niêm yết trên sàn quan hệ tương quan âm với các biến chu kỳ<br /> chứng khoán. chuyển đổi tiền mặt, kỳ thu tiền và số ngày<br /> Vốn luân chuyển trong các công ty luôn ...