Tóm tắt luận án Tiến sĩ Kinh tế: Cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp đầu tư xây dựng, kinh doanh bất động sản tại Việt Nam

Luận án phân tích các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp đầu tư xây dựng, kinh doanh bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam; xác định ngưỡng cấu trúc vốn mục tiêu và cấu trúc kỳ hạn nợ mục tiêu của các các doanh nghiệp đầu tư xây dựng, kinh doanh bất động sản niêm yết trên trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tóm tắt luận án Tiến sĩ Kinh tế: Cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp đầu tư xây dựng, kinh doanh bất động sản tại Việt NamBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM THỊ VÂN TRINHCẤU TRÚC VỐN VÀ CẤU TRÚC KỲ HẠN NỢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP ĐẦU TƯ XÂY DỰNG, KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH – 2/2020BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM THỊ VÂN TRINHCẤU TRÚC VỐN VÀ CẤU TRÚC KỲ HẠN NỢ CỦA CÁC DOANH NGHIỆP ĐẦU TƯ XÂY DỰNG, KINH DOANH BẤT ĐỘNG SẢN TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Chuyên Ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã Số: 9 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học PGS., TS. Trần Hoàng Ngân TS. Vũ Văn Thực TP. HỒ CHÍ MINH – 2/2020 1 PHẦN MỞ ĐẦU1. TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI1.1 Vấn đề nghiên cứu Cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của doanh nghiệp có ảnh hưởngnhất định đến sự phát triển bền vững cũng như hiệu quả kinh doanh củadoanh nghiệp. Việc doanh nghiệp theo đuổi cấu trúc vốn và cấu trúc kỳhạn nợ không phù hợp với đặc thù của lĩnh vực kinh doanh và đặc điểmcủa từng doanh nghiệp có thể dẫn đến những bất lợi trong dài hạn chodoanh nghiệp. Do đặc thù lĩnh vực kinh doanh bất động sản, sản phẩm bất độngsản là loại hàng hóa đặc biệt thường có giá trị lớn và vị trí cố định, cáchoạt động liên quan đến bất động sản đều bị chi phối bởi hệ thống phápluật của một quốc gia. Đối với Việt Nam, kể từ năm 1993 khi Luật đấtđai chính thức ban hành đã đánh dấu cho sự ra đời của thị trường bấtđộng sản. Điều này cho thấy ngành BĐS hình thành khá là non trẻ vàđã trải qua các giai đoạn phát triển thiếu ổn định, có lúc tăng trưởng“quá nóng” và cũng có khi rơi vào trạng thái “đóng băng”. Ở mỗi giaiđoạn phát triển của ngành BĐS, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnhvực kinh doanh BĐS đều gặp nhiều trở ngại và khó khăn nhất định. Dođặc thù của ngành BĐS, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vựcBĐS cần có nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho các dự án BĐS. Tuynhiên, đa phần các doanh nghiệp BĐS sử dụng nợ vay ngắn hạn để tàitrợ, điều này góp phần làm cho doanh nghiệp gặp nhiều rủi ro và trở 2ngại trong hoạt động kinh doanh và chịu nhiều áp lực về thanh khoản,khốn khó về tài chính. Trong giai đoạn từ năm 2008 – 2017, các doanh nghiệp hoạt độngtrong lĩnh vực kinh doanh BĐS đã gặp nhiều khó khăn dưới tác độngcủa các yếu tố khách quan xuất phát từ cuộc khủng hoảng tài chínhtoàn cầu năm 2008 và các yếu tố chủ quan liên quan đến quyết định lựachọn cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ như phụ thuộc quá nhiều vàonguồn vốn vay mà chủ yếu là vốn vay ngắn hạn để đầu tư vào lĩnh vựcưu tiên – các dự án BĐS cần vốn dài hạn đã dẫn đến tình trạng nhiềudoanh nghiệp BĐS phải đối mặt với lượng tồn kho lớn, chi phí tài chínhtăng cao, điều này dẫn đến mất cân đối tài chính, khả năng sinh lờigiảm, khả năng thanh khoản thấp. Vì vậy, việc quyết định lựa chọn cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạnnợ như thế nào để giúp doanh nghiệp đầu tư xây dựng kinh doanh BĐScân đối được mục tiêu tiết kiệm chi phí vốn, tận dụng lợi ích từ đòn bẩytài chính, cải thiện năng lực tài chính, đảm bảo được khả năng thanhkhoản và đạt hiệu quả sinh lời cao khi tín hiệu của thị trường BĐS thiếuổn định. Do đó, phạm vi nghiên cứu của luận án tập trung giải quyếtcác vấn đề sau: (i) các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn và cấu trúc kỳhạn nợ của các doanh nghiệp ĐT XD KD BĐS tại Việt Nam; (ii) tốcđộ điều chỉnh cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệpĐT XD KD BĐS tại Việt Nam để hướng đến đạt cấu trúc vốn mục tiêuvà cấu trúc kỳ hạn nợ mục tiêu; (iii) xác định ngưỡng cấu trúc vốn mụctiêu và cấu trúc kỳ hạn nợ mục tiêu của các doanh nghiệp ĐT XD KD 3BĐS tại Việt Nam; (iv) mối liên hệ tác động qua lại giữa cấu trúc vốnvà cấu trúc kỳ hạn nợ của các doanh nghiệp ĐT XD KD BĐS tại ViệtNam. Từ đó, luận án đề xuất các hàm ý để các doanh nghiệp ĐT XDKD BĐS tại Việt Nam lựa chọn cấu trúc vốn và cấu trúc kỳ hạn nợ củamình hợp lý góp phần nâng cao hiệu quả quản trị tài chính và gia tănggiá trị thị trường1.2 Tổng quan các nghiên cứu liên quan và khoảng trống khoa học Về mặt thực tiễn, trên thế giới và Việt Nam đã có không ít các côngtrình nghiên cứu được công bố liên quan đến cấu trúc vốn và cấu trúckỳ hạn nợ theo nhiều hướng tiếp cận khác nhau nên phương phápnghiên cứu cũng khác nhau và kết quả thu được cũng có sự khác biệt,cụ thể: Thứ nhất, các nghiên cứu về cấu trúc vốn của các doanh nghiệptập trung chủ yếu ở các doanh nghiệp có quy mô lớn ...