Trường phái đầu tư theo thông tin

Một thực tế hầu như không ai có thể bác bỏ được là thông tin ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Khi có thông tin liên quan đến công ty/cổ phiếu, thị trường sẽ tiếp nhận và phản ứng thông qua việc thay đổi giá thích hợp. Thông tin có nhiều dạng như: thông tin về môi trường vĩ mô, về tình hình kinh doanh của ngành, hay về chính tình hình của công ty. Thông tin có thể do các cơ quan công quyền công bố, hay do các nhà phân tích, công ty chứng khoán, môi giới đưa......
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Trường phái đầu tư theo thông tinTrường phái đầu tư theo thông tinKế tiếp bài “Hãy chọn một trường phái và chiến lược đầu tư thíchhợp”, ông Lâm Minh Chánh, nhà nghiên cứu tài chính độc lập, viếttiếp loạt bài về từng phương thức đầu cụ thể. Trường phái đầu tưtheo thông tin (Information Investing Philosophy) được tác giả chọnviết đầu tiên cho loạt bài này bởi đây là trường phái khá phổ biến tạithị trường Việt Nam hiện nay.Thông tin gây ra sự thay đổi của thị giáMột thực tế hầu như không ai có thể bác bỏ được là thông tin ảnh hưởng đếngiá cổ phiếu. Khi có thông tin liên quan đến công ty/cổ phiếu, thị trường sẽ tiếpnhận và phản ứng thông qua việc thay đổi giá thích hợp. Thông tin có nhiều dạngnhư: thông tin về môi trường vĩ mô, về tình hình kinh doanh của ngành, hay vềchính tình hình của công ty. Thông tin có thể do các cơ quan công quyền công bố,hay do các nhà phân tích, công ty chứng khoán, môi giới đưa ra, hoặc là do chínhcông ty công bố chính thức, và cũng có thể là thông tin thầm lặng và bí mật kiểunhư thông tin tay trong.Thông tin chia làm hai loại, thông tin tốt làm tăng giá và thông tin xấu làm giảmgiá. Lưu ý, ở đây mức độ tốt hay không tốt là tương quan so với kỳ vọng. Ví dụ,thị trường kỳ vọng công ty A lãi 200 tỷ đồng trong quý IV, nếu công ty A lãi 250tỷ đồng trong quý IV thì đó là thông tin tốt, vì thế làm cho giá cổ phiếu của côngty A tăng lên; còn nếu công ty A lãi 180 tỷ đồng, mặc dù tốt hơn nhiều so với cáccông ty khác trong cùng thời gian, thì đây vẫn là thông tin xấu đối với công ty A,vì thế làm giá cổ phiếu của công ty A giảm xuống.Tùy theo mức độ và “tính cách” của thị trường, có 3 dạng phản ứng của thịtrường theo thông tin: dạng thị trường hiệu quả; thị trường hiệu quả kém - phảnứng chậm; thị trường kém hiệu quả - phản ứng thái quá.Thị trường hiệu quảTrong thị trường hiệu quả, khi có thông tin, giá sẽ thay đổi ngay lập tức, và sựthay đổi này thích ứng với lượng thông tin, nghĩa là thị trường sẽ không phảiđiều chỉnh sau đó. Dưới đây là đồ thị diễn tả mối liên hệ giữa thông tin và thị giácổ phiếu trong thị trường hiệu quả. (Hình 1 và 2) 1Quan sát hình trên, chúng ta thấy, trong thị trườnghiệu quả có biên độ tự do, đầu tư theo thông tinhầu như không có cơ hội. Vì khi thông tin tốt vừa 2công bố ra thị trường thì giá lên ngay lập tức, nhàđầu tư không kịp đặt lệnh mua, và ngược lại, khi có thông tin xấu, giá giảm ngaylập tức, nhà đầu tư sẽ không kịp bán ra. Như vậy, trong thị trường hiệu quả vàcó biên độ tự do, nhà đầu tư theo trường phái thông tin chỉ có thể chiến thắng khicó thông tin nội bộ và “ra tay” trước người khác.Tuy nhiên, với những thị trường có biên độ giới hạn, ví dụ như Việt Nam vớibiên độ 5%, thì một phiên/ngày lên xuống chưa diễn tả được hết mức độ thôngtin. Và những nhà đầu tư nhanh nhạy nếu nhận định đầy đủ mức độ của thôngtin, đều có thể đầu tư theo xu hướng tiếp tục lên hay xuống của thị giá.Thị trường hiệu quá kém - phản ứng chậmTrong trường hợp này, thị trường cần có thời gian để nhận định và chuyển thôngtin qua sự biến động của giá. Đồ thị của thị trường phản ứng chậm như sau.(Hình 3 và 4) 3Nếu nhà đầu tư tin rằng, thị trường phản ứng 4chậm, họ sẽ tiến hành đặt lệnh mua nếu thông tin tốt, hay bán nếu thông tin xấu- trong quá trình thị giá điều chỉnh để thích ứng với thông tin. Thị trường diễnbiến chậm này tạo ra cơ hội lợi nhuận cho các nhà đầu tư thông tin. Tuy vậy,mức độ lợi nhuận là vừa phải, không nhiều và vì thế cũng không rủi ro như thịtrường phản ứng thái quá.Thị trường kém hiệu quả - phản ứng thái quáTrong trường hợp này, thị trường sẽ phản ứng tháiquá so với thông tin, tức là sẽ tăng hay giảm vượtqua mức độ của thông tin, sau đó thì điều chỉnh lại theo như hai đồ thị sau. (Hình 5 và 6) 6 5Ở các thị trường có biên độ tự do, quá trình phản ứng thái quá xảy ra rất nhanh,các nhà đầu tư với thông tin bình thường (không phải là thông tin tay trong) hầunhư không kịp phản ứng. Họ chỉ có thể đầu tư trong giai đoạn nó điều chỉnh.Tuy nhiên, ở Việt Nam, do có biên độ cố định ở mức 5%, nhà đầu tư có thể thamgia ở 2 quá trình: quá trình phản ứng thái quá, và quá trình điều chỉnh. Thị trườngdạng này tạo ra nhiều cơ hội lợi nhuận, nhưng cũng nhiều rủi ro hơn cho nhàđầu tư theo thông tin. Nhà đầu tư phải hết sức tỉnh táo để biết đâu là đỉnh và đáycủa thị giá trong quá trình điều chỉnh thông tin. Tốt nhất, nhà đầu tư nên xác địnhcho mình một tỷ lệ thắng và thua nhất định. Ví dụ: thắng 30%, thua 10%. Khiđụng đến mức lãi hay lỗ đã định trước thì phải ra lệnh bán hay mua cổ phiếu màkhông được để cảm xúc len vào.Kết luậnĐể thành công theo trường phái đầu tư theo thông tin, trước hết nhà đầu tư phảiquan sát, phân tích để có một quan điểm nhất định về phản ứng c ...