Ý nghĩa của cổ tức đối với nhà đầu tư

Những vấn đề cơ bản về cổ tức Thông thường cổ tức được định nghĩa như một khoản tiền mặt lấy từ lợi nhuận của công ty phân phối cho các cổ đông. Nói cách khác, cổ tức là sự chia sẽ lợi nhuận của công ty cho các nhà đầu tư, đưa lại cho anh ta một phần vốn. Bên cạnh những chiến lược về quyền chọn, cổ tức được xem là cách duy nhất để nhà đầu tư lấy được lợi nhuận từ việc sở hữu cổ phiếu mà không phải bán chúng đi. tái đầu tư vào...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ý nghĩa của cổ tức đối với nhà đầu tư Ý nghĩa của cổ tức đối với nhà đầu tưNhững vấn đề cơ bản về cổ tứcThông thường cổ tức được định nghĩa như một khoản tiền mặt lấy từ lợi nhuận củacông ty phân phối cho các cổ đông. Nói cách khác, cổ tức là sự chia sẽ lợi nhuậncủa công ty cho các nhà đầu tư, đưa lại cho anh ta một phần vốn. Bên cạnh nhữngchiến lược về quyền chọn, cổ tức được xem là cách duy nhất để nhà đầu tư lấyđược lợi nhuận từ việc sở hữu cổ phiếu mà không phải bán chúng đi.tái đầu tư vào các hoạt động trong tương lai với hi vọng có thể tạo ra được nhiềulợi nhuận hơn và giá cổ phiếu trong tương lai sẽ được thị trường đánh giá cao hơn.Hoặc là công ty sẽ phân phối một tỷ lệ lợi nhuận nhất định cho các cổ đông dướidạng cổ tức. ( Các nhà quản trị cũng có thể chọn việc mua lại cổ phần của chínhmình như một hình thức phân phối lợi ích cho các cổ đông.Trong trường hợp lựa chọn thứ nhất, công ty phải luôn giữ tốc độ tăng trưởng trênmức trung bình để chứng minh một cách thuyết phục rằng việc tái đầu tư vào côngty sẽ tạo ra một tỷ suất sinh lợi cho nhà đầu tư lớn hơn là việc trả cổ tức. Nói mộtcách chung nhất thì khi công ty tăng trưởng chậm nghĩa là các cơ hội đầu tư trongtương lai không triển vọng lắm, giá cổ phiếu của nó sẽ không thể tăng nhiều và lúcnày công ty nên chi trả cổ tức cho các cổ đông. Tốc độ tăng trưởng của một côngty sẽ giảm xuống, chững lại sau khi công ty đã đạt tới mức vốn hóa thị trường rấtlớn. Xét một công ty bình thường, khi nó đạt tới một quy mô nào đó mà tại quymô đó công ty không còn có tiềm năng tăng trưởng nhanh và mạnh ở mức 30%đến 40% nữa thì việc có bao nhiêu tiền để tái đầu tư trở nên không còn quan trọng.Tại một điểm nhất định, luật của những con số lớn sẽ khiến cho một công ty trởthành một công ty có mức vốn hóa thị trường khổng lồ và thể hiện một tốc độ tăngtrưởng ấn tượng mà thị trường không thể có.Microsoft có thể là một ví dụ điển hình cho trường hợp này. Trong một vài nămgần đây, Microsoft là một minh họa hoàn hảo cho những gì có thể xảy ra khi tốcđộ tăng trưởng của công ty bị giảm đi, không được cao như trước. Sở dĩ Microsoftcó quá nhiều tiền mặt ở ngân hàng bởi nó đã không tìm thấy những dự án đầu tưđủ hấp dẫn - Điều này cũng dễ hiểu, bởi không thể có một cổ phiếu nào duy trìđược sự tăng trưởng cao mãi mãi!Thực tế khi Microsoft bắt đầu trả cổ tức, đó không hề là một dấu hiệu cho thấy sựsuy giảm trong hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Nó chỉ đơn giản chỉ rarằng Microsoft đã trở thành một công ty quá lớn và đã bước sang một giai đoạnmới trong chu kỳ kinh doanh của mình. Điều đó có nghĩa là ở giai đoạn mới này,nó có thể sẽ không có được khả năng tăng trưởng gấp đôi hay gấp ba lần trước nhưnó đã từng.Cổ tức sẽ không dẫn bạn đi lạc đườngVới việc chi trả cổ tức, các nhà quản trị về cơ bản đã thừa nhận rằng lợi nhuận từhoạt động sẽ tốt hơn nếu được phân phối cho các cổ đông hơn là để tất cả tái đầutư. Nói cách khác, các nhà quản trị cảm thấy rằng việc lấy tất cả lợi nhuận để táiđầu tư nhằm tìm kiếm một khả năng tăng trưởng cao hơn với tỷ suất sinh lợi caohơn sẽ không hấp dẫn nhà đầu tư bằng việc phân phối lợi nhuân cho họ dưới dạngcổ tức.Một động cơ khác để công ty chi trả cổ tức: đó là một chính sách cổ tức gia tăngvững chắc được xem như là một dấu hiệu mạnh mẽ nhất cho thấy công ty đangtiếp tục thành công. Đây là điều tuyệt vời nhất mà cổ tức đã mang lại cho công ty.Cổ tức không dẫn bạn đi lạc đường bởi cổ tức không giống như thu nhập. Thunhập tương lai cơ bản được dựa trên dự đoán tốt nhất của một kế toán viên về lợinhuận của công ty. Lẽ thường, các công ty phải xác nhận lại những báo cáo kếtquả hoạt động kinh doanh trong quá khứ do yêu cầu của các tiêu chuẩn thực hànhkế toán và điều này có thể gây ra những vấn đề đáng để nhà đầu tư xem xét. Nhàđầu tư có thể đã dựa trên những dự đoán về giá trong tương lai của cổ phần trên cơsở những thu nhập trong lịch sử.Tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng cũng không đáng tin cậy. Một công ty có thể phát biểuvề những cơ hội tăng trưởng tuyệt vời mà công ty sẽ thực hiện trong một vài nămtới. Nhưng chẳng có gì đảm bảo rằng nó sẽ lấy gần hết thu nhập để tái đầu tư. Haysố lợi nhuận đó sẽ rơi vào túi của các nhà quản trị? Ngay trong trường hợp các vấnđề này rất minh bạch, những kế hoạch rõ ràng mà công ty dự định cho tương laicũng ảnh hưởng đến giá cổ phiếu hôm nay. Nếu các kế hoạch đó thất bại, nghĩa làtrong tương lai chúng không được thực hiện thì lúc này danh mục đầu tư của bạnsẽ bị “hố” một vố nặng đấy.Tuy nhiên, bạn có thể chắc chắn yên tâm rằng không có một kế toán viên nào cóthể tuyên bố rõ ràng về mức cổ tức sẽ chi trả cho các cổ đông và lấy cổ tức củabạn để kiểm tra lại. Cổ tức bạn nhận được dựa trên số cổ phiếu bạn nắm giữ hoàntoàn thuộc về bạn, chắc chắn 100%. Bạn có thế sử dụng chúng để làm bất cứ thứgì bạn thích: trả nợ, tiêu dùng, mua sắm hay mua cổ phiếu của một công ty nào đómà bạn cho là rất c ...