Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 4 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh
Số trang: 9
Loại file: pdf
Dung lượng: 698.71 KB
Lượt xem: 17
Lượt tải: 0
Xem trước 2 trang đầu tiên của tài liệu này:
Thông tin tài liệu:
Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao - Vấn đề 4 cung cấp những kiến thức về định giá chứng khoán như: Định giá trái phiếu, định giá cổ phiếu ưu đãi, định giá cổ phiếu thường. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 4 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh Vấn đề 4 ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN PGS.TS. VŨ VĂN NINH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH An NGUYÊN LÝ ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN + Theo quan điểm đầu tư vào chứng khoán nhằm mục đích sinh lời nên giá trị của một chứng khoán bằng tổng giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai do chứng khoán đưa lại cho nhà đầu tư. + Công thức tổng quát:1 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 1 ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN I. Định giá trái phiếu - Đặc điểm: + Chứng khoán nợ + Lãi suất cố định + Có thời gian đáo hạn + Bắt buộc phải thanh toán lãi và nợ khi đến hạn. - Định giá trái phiếu là xác định giá trị lý thuyết của trái phiếu - Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do trái phiếu mang lại - Nguyên lý: Giá trị của trái phiếu là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do trái phiếu mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư. 1. Định giá trái phiếu + Trường hợp 1: Trái phiếu vĩnh cửu + Trường hợp 2: Trái phiếu nắm giữ đáo hạn + Trường hợp 3: Trái phiếu có quyền mua lại2 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 2 1. Định giá trái phiếu + Trường hợp 4: Trái phiếu trả lãi nửa năm một lần + Trường hợp 5: Trái phiếu không hưởng lãi hàng năm Bài tập tình huống Bài tập 1: Công ty cổ phần FLC đã phát hành một loại trái phiếu có mệnh giá là 100.000 đồng, lãi suất trái phiếu là 10%/năm, mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm với thời hạn 5 năm. Loại trái phiếu này đã lưu hành 2 năm và trả lãi 2 lần. Hiện trái phiếu đang được rao bán với giá là 105.000 đồng. 1. Một nhà đầu tư dự tính nếu đầu tư vào trái phiếu trên thì tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9%/năm và nắm giữ cho đến khi đáo hạn. Vậy người đó có nên mua trái phiếu với giá rao bán trên không? 2. Nếu nhà đầu tư chỉ có ý định nắm giữ 2 năm rồi bán đi với giá ước tính là 103.000 đồng. Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9% thì giá mua nên là bao nhiêu?3 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 3 Bài tập tình huống Bài tập 2: Công ty cổ phần Y phát hành một loại trái phiếu có thông tin sau: Mệnh giá trái phiếu là 1.000.000 đồng, Lãi suất trái phiếu là 10%/năm, tiền lãi mỗi năm trả một lần vào cuối năm. Kỳ hạn của trái phiếu là 5 năm. 1. Nếu tại thời điểm đầu năm thứ 2, một nhà đầu tư muốn mua trái phiếu này thì ông ta nên mua với giá bao nhiêu? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư này là 10%/năm. 2. Nếu tại thời điểm đầu năm thứ ba, giá mua bán trái phiếu này trên thị trường là 950.000 đồng. Do lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên, nên một nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời là 12%/năm, vậy nhà đầu tư có nên đầu tư vào loại trái phiếu này hay không? 2. Định giá cổ phiếu ưu đãi * Đặc điểm: + Chứng khoán vốn + Cổ tức xác định trước, cố định + Không được hưởng quyền biểu quyết, bầu cử, ứng cử + Được phân phối cổ tức trước cổ đông thường * Định giá cổ phiếu ưu đãi là xác định giá trị lý thuyết của cổ phiếu ưu đãi. * Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do cổ phiếu ưu đãi mang lại *Nguyên lý: Giá trị của cổ phiếu ưu đãi là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do cổ phiếu ưu đãi mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư.4 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 4 2. Định giá cổ phiếu ưu đãi Cách xác định: Bài tập tình huống Cổ phiếu ưu đãi của công ty HAP hiện đang được bán với giá 11.000 đồng/cổ phần Cổ tức mà công ty này trả cho cổ đông với tỷ lệ cổ tức 10% trên mệnh giá là 10.000 đồng Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9%, bạn có mua cổ phần ưu đãi của công ty này không?5 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 5 3. Định giá cổ phiếu thường * Đặc điểm: + Chứng khoán vốn + Cổ tức phụ thuộc kết quả hoạt động kinh doanh + Có quyền biểu quyết, bầu cử, ứng cử vào HĐQT + Chịu trách nhiệm đối với khoản nợ công ty trên phần vốn góp * Định giá cổ phiếu thường là xác định giá trị lý thuyết của cổ phiếu thường. * Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do CPT mang lại * Nguyên lý: Giá trị của cổ phiếu thường là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do cổ phiếu thường mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư. 3. Định giá cổ phiếu thường Cách xác định tổng quát + Trường hợp 1: Không tăng trưởng cổ tức (g=0) Pe = d/re6 Tài liệu hướng dẫ ...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng chuyên đề Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 4 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh Vấn đề 4 ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN PGS.TS. VŨ VĂN NINH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH An NGUYÊN LÝ ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN + Theo quan điểm đầu tư vào chứng khoán nhằm mục đích sinh lời nên giá trị của một chứng khoán bằng tổng giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai do chứng khoán đưa lại cho nhà đầu tư. + Công thức tổng quát:1 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 1 ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN I. Định giá trái phiếu - Đặc điểm: + Chứng khoán nợ + Lãi suất cố định + Có thời gian đáo hạn + Bắt buộc phải thanh toán lãi và nợ khi đến hạn. - Định giá trái phiếu là xác định giá trị lý thuyết của trái phiếu - Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do trái phiếu mang lại - Nguyên lý: Giá trị của trái phiếu là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do trái phiếu mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư. 1. Định giá trái phiếu + Trường hợp 1: Trái phiếu vĩnh cửu + Trường hợp 2: Trái phiếu nắm giữ đáo hạn + Trường hợp 3: Trái phiếu có quyền mua lại2 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 2 1. Định giá trái phiếu + Trường hợp 4: Trái phiếu trả lãi nửa năm một lần + Trường hợp 5: Trái phiếu không hưởng lãi hàng năm Bài tập tình huống Bài tập 1: Công ty cổ phần FLC đã phát hành một loại trái phiếu có mệnh giá là 100.000 đồng, lãi suất trái phiếu là 10%/năm, mỗi năm trả lãi một lần vào cuối năm với thời hạn 5 năm. Loại trái phiếu này đã lưu hành 2 năm và trả lãi 2 lần. Hiện trái phiếu đang được rao bán với giá là 105.000 đồng. 1. Một nhà đầu tư dự tính nếu đầu tư vào trái phiếu trên thì tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9%/năm và nắm giữ cho đến khi đáo hạn. Vậy người đó có nên mua trái phiếu với giá rao bán trên không? 2. Nếu nhà đầu tư chỉ có ý định nắm giữ 2 năm rồi bán đi với giá ước tính là 103.000 đồng. Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9% thì giá mua nên là bao nhiêu?3 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 3 Bài tập tình huống Bài tập 2: Công ty cổ phần Y phát hành một loại trái phiếu có thông tin sau: Mệnh giá trái phiếu là 1.000.000 đồng, Lãi suất trái phiếu là 10%/năm, tiền lãi mỗi năm trả một lần vào cuối năm. Kỳ hạn của trái phiếu là 5 năm. 1. Nếu tại thời điểm đầu năm thứ 2, một nhà đầu tư muốn mua trái phiếu này thì ông ta nên mua với giá bao nhiêu? Biết rằng tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư này là 10%/năm. 2. Nếu tại thời điểm đầu năm thứ ba, giá mua bán trái phiếu này trên thị trường là 950.000 đồng. Do lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên, nên một nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời là 12%/năm, vậy nhà đầu tư có nên đầu tư vào loại trái phiếu này hay không? 2. Định giá cổ phiếu ưu đãi * Đặc điểm: + Chứng khoán vốn + Cổ tức xác định trước, cố định + Không được hưởng quyền biểu quyết, bầu cử, ứng cử + Được phân phối cổ tức trước cổ đông thường * Định giá cổ phiếu ưu đãi là xác định giá trị lý thuyết của cổ phiếu ưu đãi. * Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do cổ phiếu ưu đãi mang lại *Nguyên lý: Giá trị của cổ phiếu ưu đãi là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do cổ phiếu ưu đãi mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư.4 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 4 2. Định giá cổ phiếu ưu đãi Cách xác định: Bài tập tình huống Cổ phiếu ưu đãi của công ty HAP hiện đang được bán với giá 11.000 đồng/cổ phần Cổ tức mà công ty này trả cho cổ đông với tỷ lệ cổ tức 10% trên mệnh giá là 10.000 đồng Với tỷ suất sinh lời đòi hỏi là 9%, bạn có mua cổ phần ưu đãi của công ty này không?5 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV-2023 5 3. Định giá cổ phiếu thường * Đặc điểm: + Chứng khoán vốn + Cổ tức phụ thuộc kết quả hoạt động kinh doanh + Có quyền biểu quyết, bầu cử, ứng cử vào HĐQT + Chịu trách nhiệm đối với khoản nợ công ty trên phần vốn góp * Định giá cổ phiếu thường là xác định giá trị lý thuyết của cổ phiếu thường. * Cơ sở định giá: Dòng thu nhập do CPT mang lại * Nguyên lý: Giá trị của cổ phiếu thường là tổng giá trị hiện tại dòng thu nhập do cổ phiếu thường mang lại trên cơ sở tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư. 3. Định giá cổ phiếu thường Cách xác định tổng quát + Trường hợp 1: Không tăng trưởng cổ tức (g=0) Pe = d/re6 Tài liệu hướng dẫ ...
Tìm kiếm theo từ khóa liên quan:
Bài giảng Tài chính Quản lý tài chính nâng cao Định giá chứng khoán Định giá trái phiếu Định giá cổ phiếu ưu đãi Định giá cổ phiếu thườngGợi ý tài liệu liên quan:
-
Quản lý tài chính doanh nghiệp: Phần 1 - TS. Bùi Hữu Phước
248 trang 222 4 0 -
Bài tập phân tích tài chính: Công ty cổ phần bao bì nhựa Sài Gòn
14 trang 158 0 0 -
Bài giảng Đầu tư tài chính - Chương 6: Phân tích công ty và định giá chứng khoán
11 trang 133 0 0 -
Lý thuyết Tài chính doanh nghiệp: Phần 1
182 trang 114 0 0 -
Giáo trình Đầu tư tài chính: Phần 2 - TS. Võ Thị Thúy Anh
205 trang 104 6 0 -
6 trang 52 0 0
-
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 7 - ĐH Kinh Tế (ĐHQG Hà Nội)
39 trang 51 0 0 -
139 trang 50 0 0
-
Bài giảng 5 & 6 : Cổ phiếu và mô hình chiết khấu cổ tức
15 trang 48 0 0 -
Bài tập cổ phiếu và trái phiếu
5 trang 47 0 0