Bài giảng Hợp đồng giao sau

Bài giảng Hợp đồng giao sau nhằm trình bày về định nghĩa hợp đồng giao sau, lịch sử hợp đồng giao sau, những ưu điểm của hợp đồng giao sau, các hạn chế của hợp đồng giao sau, tình hình thực tế hợp đồng giao sau tại Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Hợp đồng giao sauHỢP ĐỒNG GIAO SAU (FUTURE CONTRACTS) PHẦN 1 :LỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU• Hợp đồng giao sau là một thỏa thuận để mua hoặc bán một tài sản vào một thời điểm chắc chắn trong tương lai với một mức giá xác định.LỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU• Thị trường giao sau có thể được xem như đã xuất hiện từ thời trung cổ. Nguyên thủy nó được phát triển để đáp ứng yêu cầu của các giới nông dân và thương buôn.LỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU Xét tình hình của nông dân vào tháng 4 : Sẽ thu hoạch ngũ cốc vào tháng 6 :  Có rủi ro về giá ngũ cốc : • Những năm khan hiếm, giá ngũ cốc rất cao (nhất là khi nông dân không vội vã bán ra). • Những năm bội thu, giá ngũ cốc có xu hướng rẻ mạt.LỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU Thương buôn : • Những năm khan hiếm, giá cắt cổ • Những năm bội thu, giá cả có thể thuận lợi.LỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU Nông (future contract) Thương dân buôn gặp nhau vào tháng 4 để thỏa thuận về giá ngũ cốc thángLỊCH SỬ CỦA HỢP ĐỒNG GIAO SAU • Như vậy, hợp đồng giao sau đã cung cấp một cách thức mà cả bên bán lẫn bên mua có thể loại trừ được rủi ro về giá do giá ngũ cốc không ổn định trong tương lai. Các thị trường giao dịch giao sau ở Mỹ Thò tröôøng Loaïi haøng hoùaChicago Board of Trade (CBOT) Nguõ coác vaø haït coù daàu, kim loïai, taøi chính, hoùa chaát, baûo hieåmChicago Mercantile Exchange (CME) Thuù nuoâi thòt, taøi chính, goã.Coffe, sugar and cocoa Exchange (CSCE) Thöïc phaåm vaø sôïi (deät)Commodity Exchange, INC. (COMEX) Kim loaïi, taøi chínhNew York Future Exchange (NYFE) Taøi chínhNew Yprk Mercantile Exchange (NYMEX) Kim loaïi, daàu löûaKansas City Board of Trade (KCBT) Nguõ coác, taøi chínhMidAmerica Commodity Exchange Nguõ coác, haït coù daàu, thuù nuoâi,(MidAm) thòt, kim loaïi, taøi chínhMinneapolis Grain Exchange (MGE) Nguõ coác, thöïc phaåm, sôïiNew York Cotton Exchange (NYCE) Thöïc phaåm, sôïi, taøi chínhChicago Rice and Cotton Exchange Thöïc phaåm vaø sôïi(CRCE)Philadelphia Board of Trade (PBOT) Taøi chính PHẦN 2 :CƠ CẤU HỢP ĐỒNG GIAO SAUCƠ CẤU HỢP ĐỒNG GIAO SAU • Hợp đồng giao sau được trao đổi trên thị trường có tổ chức và điều kiện của hợp đồng được chuẩn hoá.CƠ CẤU HỢP ĐỒNG GIAO SAU• Khi phát triển một hợp đồng mới, thị trường giao dịch phải nêu một vài chi tiết chính xác về bản chất của thỏa thuận giữa hai bên.  Tài sản.  Độ lớn của hợp đồng (chính xác là bao nhiêu tài sản sẽ được giao theo một hợp đồng).  Thời điểm giao hàng.  Địa điểm giao hàng.• Đôi khi, sự lựa chọn được nêu rõ cho mức tài sản sẽ được chuyển giao hoặc địa điểm giao hàng. Tài sản• Đối với tài sản là hàng hoá, có sự khác nhau về chất lượng trên thị trường. Khi nêu ra một loại tài sản, vấn đề quan trọng là phải qui định phẩm cấp của hàng hóa được chấp nhận. Tài sản• Đối với vài loại hàng hóa có thể giao một lọat gồm nhiều phẩm cấp, nhưng giá hàng được điều chỉnh theo phẩm cấp được chọn. (VD: hợp đồng giao sau về bắp ở CBOT, tiêu chuẩn hàng là “No.2 Yellow” nhưng trên thị trường đã hình thành nhiều lọai hàng thay thế khác nhau đều được chấp nhận. Tài sản• Tài sản tài chính trên thị trường giao sau rất rõ ràngVD : không cần qui định phẩm cấp của đồng Yên Nhật . Tài sản• Tài sản cơ sở trong hợp đồng giao sau về trái phiếu kho bạc là bất cứ trái phiếu kho bạc dài hạn nào của Mỹ ( hơn 15 năm và không thu hồi trong vòng 15 năm)• Đối với hợp đồng giao sau về kỳ phiếu kho bạc, tài sản cơ sở là những kỳ phiếu kho bạc có thời hạn không dưới 6.5 năm và không quá 10 năm kể từ ngày phát hành Tài sản• Trong cả 2 trường hợp, việc trao đổi sẽ có công thức điều chỉnh giá cả được nhận theo mức lãi và ngày đáo hạn của trái phiếu. Độ lớn• Độ lớn của hợp đồng thể hiện tổng tài sản có thể được giao của 1 hợp đồng. Đây là quyết định quan trọng cho trao đổi Độ lớn• Nếu hợp đồng quá lớn, những nhà đầu tư muốn bảo hộ với tác động nhỏ hoặc những nhà đầu cơ với khối lượng ít không thể thức hiện được.N• Nếu hợp đồng quá nhỏ, việc giao dịch có thể tốn kém vì phải trả chi phí giao dịch tương ứng cho mỗi hợp đồng.• Vậy độ lớn của hợp đồng phụ thuộc vào người sử dụng Độ lớnVD :• Giá trị của những hợp đồng giao sau về nông sản có thể từ 10.000USD- 20.000USD .• Hợp đồng giao sau về tài chính lại cao hơn : giá trị hợp đồng giao sau về trái phiếu kho bạc trao đổi trên thị trường CBOT là 100.000USD ...